وول ستريت «مخضرم»: استمرار سوق الأسهم الأمريكية الصاعدة يعتمد على موقف الاحتياطي الفيدرالي، وهامش الخطأ ضئيل جدًا

BlockBeats رسالة، 2 يوليو، قال بوب دول، الرئيس التنفيذي لشركة Crossmark Global Investments، إن سوق الأسهم الأمريكية حاليًا في "سوق صاعدة عالية المخاطر"، وفي ظل استمرار التضخم فوق هدف 2%، فإن استمرار السوق في الارتفاع يتطلب تحقيق شرطين رئيسيين: استمرار أرباح الشركات في تجاوز التوقعات، والحفاظ على سياسة نقدية محايدة أو حتى توسعية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أشار دول إلى أنه على الرغم من انخفاض أسعار النفط مؤخرًا، إلا أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من المستوى المستهدف، وقد تكون دورة خفض أسعار الفائدة الحالية قريبة من نهايتها، بل ولا يستبعد إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال العام. في ظل وجود التقييمات عند مستويات تاريخية مرتفعة، زاد اعتماد السوق على الأرباح والسياسات بشكل كبير، مما يجعل هامش الخطأ الإجمالي منخفضًا.

تظهر بيانات FactSet أن المؤسسات تتوقع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنحو 21.2% خلال الـ 12 شهرًا القادمة، عند مستوى مستهدف يبلغ حوالي 8918 نقطة، في حين من المتوقع أن يصل نمو الأرباح في الربع الثاني إلى 23.1%، مما قد يحقق نموًا يتجاوز 20% لربعين متتاليين. ويبلغ مضاعف الربحية الآجل حاليًا حوالي 20.1 مرة، وهو أعلى قليلاً من المتوسط على مدى خمس سنوات.

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يتركز الاهتمام العام على أحدث تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش. في المناسبات العامة، لم يقدم توجيهات واضحة بشأن ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة في يوليو، وأكد على تقليص التوجيهات المستقبلية والتركيز على الاعتماد على البيانات الاقتصادية، مع الإصرار على هدف خفض التضخم إلى 2%.

تأثرًا بتصريحاته، تراجع عائد السندات الأمريكية لأجل عامين إلى حوالي 4.15%، مما أدى إلى تراجع الرهانات على رفع أسعار الفائدة خلال العام، لكن التوقعات العامة لا تزال تشير إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة في عام 2026، بينما يميل السيناريو الأساسي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2027.