يشير بنك UBS إلى أن بيع Meta لقوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي قد لا يكون خبرًا سيئًا، بل قد يخفف ضغوط الربحية.

BlockBeats رسالة، في 2 يوليو، يعتقد بنك UBS أن شركة Meta إذا قامت ببيع خدمات الحوسبة AI أو الوصول إلى نماذج AI لعملاء خارجيين، فإن ذلك قد لا يُفسر بالضرورة من قبل السوق كإشارة سلبية على "فائض البنية التحتية AI". على العكس، قد يصبح هذا مسارًا لتحويل استثمارات Meta الضخمة في AI إلى إيرادات بشكل أسرع.

في تقرير First Read الصادر في 1 يوليو، ذكر UBS أن Meta يُزعم أنها تدرس طريقتين للتسويق التجاري: الأولى بيع "القدرة الحاسوبية الخام" للشركات الخارجية، والثانية توفير الوصول إلى نماذج AI المستضافة على بنية Meta التحتية. ويذكر التقرير أن زوكربيرغ قد أشار سابقًا إلى خيارات مماثلة في الأماكن العامة، لذا فهذه ليست أخبارًا جديدة تمامًا.

ومع ذلك، قد يظل هذا التوجه يثير قلق بعض المستثمرين. فرص النمو الطويلة الأجل التي قدمتها Meta للسوق سابقًا تشمل بشكل رئيسي الإعلانات، وتجارب المحتوى الأكثر غامرة، والرسائل التجارية، وMeta AI، وأجهزة AI، وليس التحول المباشر إلى مزود خدمات الحوسبة السحابية أو الحوسبة. لذلك، إذا قامت الشركة بالفعل ببيع القدرة الحاسوبية خارجيًا، فقد يسأل السوق: هل هذا تحقيق للعائدات النشطة، أم هو تصفية سلبية نتيجة الإنفاق الرأسمالي المفرط على AI؟

حكم UBS يميل إلى الواقعية. يرى البنك أن إحدى المشكلات الأساسية التي تواجه Meta حاليًا هي طول دورة الاستثمار في AI، وعدم وضوح توقيت تحقيق الإيرادات. مقارنةً بانتظار زيادة تدريجية في إيرادات روبوت الدردشة Meta AI أو خدمات الوكلاء الأذكياء للشركات، قد يؤدي بيع القدرة الحاسوبية السحابية أو الوصول إلى النماذج إلى تحقيق إيرادات أقرب، مما يخفف من مخاوف المستثمرين بشأن استقرار أو انخفاض ربحية السهم الواحد (EPS) في عام 2027.

يحافظ التقرير على تصنيف Buy لشركة Meta، مع سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا قدره 865 دولارًا، بينما سعر السهم المذكور في التقرير هو 601.85 دولارًا. يتوقع UBS أن تبلغ ربحية السهم الواحد المخففة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) لشركة Meta لعامي 2026 و2027 حوالي 32.6 دولارًا و33.0 دولارًا على التوالي، ويذكر أن البنك لا يقوم بتعديل توقعاته للأرباح قبل تأكيد الشركة للأخبار ذات الصلة. لا يزال السعر المستهدف يعتمد على مضاعف 26 ضعفًا من ربحية السهم الواحد المخففة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا المتوقعة للعام الكامل حتى الربع الأول من عام 2028.

معنى هذا التقرير هو أن صفقات AI لشركة Meta تدخل مرحلة جديدة: لم يعد السوق يسأل فقط عن مقدار الأموال التي ستنفقها على شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وبناء مراكز البيانات، بل بدأ يطالب برؤية كيف ستولد هذه الاستثمارات عوائد. بالنسبة لـ UBS، بيع القدرة الحاسوبية ليس تراجعًا استراتيجيًا، بل إضافة منفذ للتدفق النقدي إلى دورة الاستثمار في AI.