Venice AI تنجح في جولة تمويل من الفئة أ بقيمة 65 مليون دولار، هل يمكن لـ AI الخصوصية القادم من عالم العملات الرقمية أن يحقق دورة إيرادات مغلقة؟

ملخص

· أكملت Venice AI جولة تمويل من الفئة A بقيمة 65 مليون دولار، بقيمة تقييم بلغت مليار دولار، وذكرت وسائل الإعلام أنها حققت أرباحًا في الربع الأول.

· يركز اهتمام السوق على ما إذا كانت بوابة الاستدلال متعدد النماذج التي تركز على الخصوصية قادرة على التحول المستمر إلى إيرادات وأرباح.

· الأصول المرتبطة: VVV، DIEM، crypto-AI، البنية التحتية للاستدلال AI.

في 1 يوليو، أعلنت Venice AI عن إكمال جولة تمويل من الفئة A بقيمة 65 مليون دولار، بقيادة Dragonfly، بمشاركة Coinbase Ventures وF-Prime وNorth Island وغيرهم، بقيمة تقييم بلغت مليار دولار.这是公司首轮外部融资，也把一个加密圈熟悉的命题推到 AI 资本市场面前：الخصوصية وتقليل الرقابة، هل يمكنهما دعم شركة AI عالية النمو؟

وفقًا لتقرير The Block، ذكرت Venice لوسائل الإعلام أن الشركة حققت أرباحًا في الربع الأول من هذا العام، بمعدل إيرادات سنوي يتجاوز 70 مليون دولار. يجب فهم هذا الرقم بحذر. معدل الإيرادات السنوي هو تحويل الإيرادات الحالية إلى أساس سنوي، ولا يساوي الإيرادات السنوية المؤكدة، كما أنه ليس دليلاً على الربحية طويلة الأجل بعد التدقيق الكامل.

لكنه كافٍ لشرح سبب اهتمام السوق بـ Venice. في العامين الماضيين، واجهت شركات AI مشكلة مشتركة: النمو السريع للمستخدمين يرافقه ارتفاع تكاليف تدريب النماذج ومعالجة الطلبات. تكمن شذوذ Venice في أنها لم تضع نفسها في سباق تدريب النماذج الأكثر تكلفة، بل جعلت نفسها بوابة استدلال متعدد النماذج تركز على الخصوصية.

المؤسس Erik Voorhees أسس سابقًا ShapeShift، وهو شخصية بارزة في صناعة العملات المشفرة الداعمة لـ Bitcoin منذ فترة طويلة. فلسفة المنتج التي وضعها لـ Venice واضحة مباشرة: يجب أن تكون AI محايدة مثل Bitcoin، ولا ينبغي للمنصة تسجيل هوية الجميع لتجنب مخاطر قليلة. ما يحتاج السوق إلى التحقق منه الآن هو ما إذا كانت هذه الفلسفة يمكن أن تتحول إلى إيرادات مستدامة.

تجاوزت Venice سباق تدريب النماذج أولاً

ما تفعله Venice ليس نسخة من OpenAI. إنها أشبه ببوابة استخدام AI: يطرح المستخدمون أسئلة على Venice، وترسل المنصة الطلب إلى نماذج مختلفة لمعالجته، ثم تعيد النتائج. يمكن للمستخدمين التبديل بين النماذج، واستخدام النماذج المفتوحة وبعض النماذج المغلقة.

يحدد هذا هيكل تكاليفها. التدريب هو تمكين النموذج من تعلم قدرات جديدة، ويتطلب استثمارًا مستمرًا في فرق البحث والبيانات وقوة الحوسبة واسعة النطاق. الاستدلال يحدث في كل مرة يطرح فيها المستخدم سؤالاً، حيث يولد النموذج إجابة في الوقت الفعلي. تركز Venice بشكل أساسي على الأخير.

هذا لا يعني أن Venice ليس لديها تكاليف حوسبة. كلما زادت طلبات المستخدمين، زادت تكاليف الاستدلال. الفرق هو أنها لا تتحمل مؤقتًا التكلفة الكاملة لتدريب أقوى نموذج، ولا تراهن على قدرة نموذج واحد. بالنسبة للمستثمرين، هذا هو الأساس الذي يمكنها من خلاله تقديم قصة الربحية.

كشف البيان الرسمي أن Venice لديها 3.5 مليون مستخدم مسجل، وتعالج 1.3 تريليون رمز (وحدات النص التي يعالجها النموذج) شهريًا. هناك اختلاف في حجم استدعاء API، حيث ذكرت TechCrunch أن المتوسط اليومي حوالي 1.7 مليون مرة، بينما ذكرت Venice رسميًا حوالي 2 مليون مرة يوميًا وذروة 2.1 مليون. بغض النظر عن الأرقام، فهي ليست مجرد مشروع بمفهوم فقط.

علاوة الخصوصية يجب أن تتحول إلى سبب للدفع

المشكلة الأساسية التي تحتاج Venice إلى التحقق منها هي ما إذا كانت الخصوصية يمكن أن تكون سببًا لدفع المستخدمين مقابل منتج AI. عندما يستخدم المستخدمون العاديون روبوتات المحادثة، فإن ما يقلقهم ليس المصطلحات التقنية، بل ما إذا كانت أسئلتهم وملفاتهم وأفكارهم ورموزهم ومعلومات هويتهم سيتم تسجيلها أو تدريبها أو مراجعتها من قبل المنصة.

الحل الذي تقدمه Venice هو طبقات الخصوصية. تعد المنصة بعدم حفظ أسئلة المستخدمين على الخادم، وإرسال الطلبات إلى نماذج مختلفة عبر التشفير والتوجيه. يمكن اعتبار التوجيه محطة وسيطة، حيث لا يتعرض المستخدمون مباشرة لمزودي النماذج، بل تقوم Venice بإعادة توجيه الطلبات.

هنا يجب الحفاظ على الحدود. يذكر بيان الخصوصية لـ Venice أنه في وضع Anonymous، قد يرى مزودو النماذج الخارجية prompt ويحفظونه. التشفير من طرف إلى طرف (غير قابل للقراءة من قبل أي طرف آخر) وبيئة التنفيذ الآمنة (منطقة معزولة للأجهزة) هي ميزات Pro، ولا يدعم التشفير من طرف إلى طرف بعض الميزات مثل البحث على الويب والذاكرة.

لذلك، من الأفضل فهم Venice على أنها “بوابة طبقات الخصوصية”، وليس صندوقًا أسودًا غير قابل للمراقبة تمامًا. يمكنها تقليل مخاطر حفظ المنصة وقراءة محتوى المستخدم، ولكن عندما يتم إرسال الطلبات إلى نماذج مغلقة، فإن حدود البيانات تعتمد على طريقة المعالجة المحددة وشروط التعاون.

عدم الرقابة هو الجانب الآخر. يعتقد Voorhees أن المستخدمين بالغون، ولا ينبغي لمنصات AI أن تستخدم افتراضيًا مرشحات قوية لتقرر نيابة عنهم ما يمكن طرحه وما يمكن الإجابة عليه. هذا التموضع يمكن أن يجذب المستخدمين غير الراضين عن مرشحات الأمان السائدة في AI، ولكنه سيجلب أيضًا مخاطر تنظيمية وتوزيع المنصة.

VVV تضع الإيرادات في دورة الأصول

الفرق الأكبر بين Venice وتطبيقات AI العادية هو أنها تدمج تصميم الرمز المميز في النموذج التجاري. VVV ليست مجرد أصل علامة تجارية، بل توضع في دورة الدفع والائتمان وإعادة الشراء والحرق.

في أبريل من هذا العام، ذكرت الشركة أنها أحرقت أكثر من 33.7 مليون رمز VVV، أي حوالي 42%. الحرق يعني إتلاف الرمز المميز بشكل دائم، مما يقلل من العرض المتداول. ذكرت Venice أيضًا أنها ستستخدم الإيرادات لإعادة شراء وحرق VVV، مما يسمح للمستثمرين بربط إيرادات المنصة بقيمة الرمز المميز.

DIEM هو آلية أخرى. بشكل أكثر دقة، يقوم المستخدمون بتجميد VVV للحصول على sVVV، ثم تجميد sVVV لسك DIEM، ويمكن أن يتوافق DIEM مع أو ينتج أرصدة API. بعبارات بسيطة، VVV هي بوابة الأصول، و DIEM هي حد الاستخدام، وكلاهما يضع حيازة الرموز واستخدام خدمات AI وإيرادات المنصة في دائرة مغلقة واحدة.

هذا هو السبب في أن هذه الجولة من التمويل لا تُرى ببساطة على أنها تمويل أسهم. وفقًا لتقرير The Block، حصل المستثمرون على حوالي 8.98% من الأسهم، و 1.5 مليون رمز VVV موزعة، بالإضافة إلى ضمانات لشراء 5 ملايين رمز VVV على مدى 8 سنوات قادمة. يتم تجميد الرموز ذات الصلة لمدة عام واحد، ثم يتم توزيعها خطيًا على مدى 3 سنوات.

بالنسبة لحاملي VVV، هناك مكاسب وضغوط في نفس الوقت. المكسب هو أن إعادة الشراء والحرق من الإيرادات توفر سردًا أكثر وضوحًا للأصول، واختيار الشركة لتمويل الأسهم قد يقلل أيضًا من ضغط البيع على المدى القصير من بيع الرموز من الخزانة مباشرة. الضغط هو أنه إذا تم ممارسة الضمانات في المستقبل وتم إطلاق الرموز تدريجياً، سيظل السوق بحاجة إلى استيعاب العرض الجديد.

تقييم مليار دولار يراهن على تحسين الهامش الإجمالي

يراهن تقييم Venice الحالي ليس فقط على سرد “AI الخاصة”، ولكن على قدرتها على تحسين الاقتصاد الوحدوي مع التوسع. ذكرت الشركة أن أموال التمويل ستستخدم لشراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، بناء مراكز بيانات خاصة بها، وتوسيع السوق والفريق.

هذه خطوة حاسمة. قد تأتي الربحية الحالية من هيكل أخف: عدم تدريب نماذج متطورة، توجيه بعض الطلبات إلى نماذج طرف ثالث، والتحكم القوي في النفقات المبكرة. إذا نجحت في بناء البنية التحتية الخاصة بها، يمكن لـ Venice نظريًا تقليل تكلفة الاستدلال لكل وحدة، وزيادة الهامش الإجمالي، واستخدام المزيد من الإيرادات في إعادة شراء وحرق VVV.

الخطر هنا أيضًا. شراء مراكز البيانات ووحدات المعالجة الرسومية سيؤدي إلى نفقات رأسمالية، وقد تضغط على الأرباح على المدى القصير. إذا جاء نمو المستخدمين بشكل أساسي من حركة مرور مجانية أو منخفضة السعر، فقد تلتهم تكاليف الاستدلال الإيرادات مرة أخرى. المعلومات التي كشفت عنها الشركة هي نمو مبكر ومعلومات ربحية نقلتها وسائل الإعلام، وليست دليلاً على الاستقرار المالي على المدى الطويل.

هذه الجولة من التمويل حولت Venice من مشروع فكرة إلى شركة تحتاج إلى تقديم نتائج. يعتمد بقاء تقييم مليار دولار على ما إذا كان الهامش الإجمالي، ومعدل الاحتفاظ المدفوع، وضغوط التنظيم، وتغيرات عرض VVV يمكن أن تتحمل التحقق في نفس الوقت بعد بناء البنية التحتية الخاصة. بالنسبة للمستثمرين، الإشارة الأقوى القادمة ليست في السرد، بل في جودة الإيرادات وجدول عرض الرمز المميز.

انقر لمعرفة الوظائف الشاغرة في BlockBeats

مرحبًا بكم في مجتمع BlockBeats الرسمي:

مجموعة الاشتراك على Telegram: https://t.me/theblockbeats

مجموعة النقاش على Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia