نفيديا ستبدأ في تقاسم أموال موفري الخدمات السحابية

نيفيديا تحول ميزانيتها العمومية القوية إلى رافعة سوقية، من خلال تقديم ضمانات مالية لمزودي الخدمات السحابية الجدد مقابل حصة من الإيرادات، وتتحول بهدوء من بائع رقائق إلى "البنك المركزي" لنظام الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.

في 1 يوليو، وفقًا لتقرير موقع The Information التقني، تقدم نيفيديا لمزودي الخدمات السحابية الشباب الذين يستأجرون وحدات معالجة الرسوميات (GPU) الخاصة بها ضمانات مالية - إذا لم يتمكن هؤلاء من إيجاد عدد كاف من مطوري الذكاء الاصطناعي لاستئجار طاقة الحوسبة، فإن نيفيديا ستستأجر طاقة GPU غير المباعة لديهم بسعر متفق عليه.

كشرط مقابل، ستحصل نيفيديا على نسبة مئوية من إيرادات مزودي الخدمات السحابية، وستتناقص هذه النسبة تدريجياً مع تقدم مدة العقد. وقد شارك مزودا خدمات GPU السحابية Firmus وSharon AI بالفعل في هذا المشروع، وأكد ثلاثة من المسؤولين التنفيذيين الذين لهم علاقات تجارية مع نيفيديا الترتيبات ذات الصلة.

في 1 يوليو، نشرت نيفيديا مقالًا على موقعها الرسمي، أعلنت فيه عن نموذج أعمال جديد يجمع بين تقاسم الإيرادات ودعم الائتمان، مما يسمح لشركات الذكاء الاصطناعي السحابية بشراء بنية نيفيديا التحتية دون تحمل النفقات الرأسمالية المسبقة بالكامل، وتقديم خدمات الحوسبة لشركات الذكاء الاصطناعي الأصلية ومطوري النماذج وعملاء المؤسسات في المراحل النهائية.

ويذكر التقرير أن هذا المشروع يُسمى داخليًا في نيفيديا من قبل بعض الأشخاص "برنامج شراكة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي" (AI Compute Partnership). وأكد متحدث باسم نيفيديا وجود المشروع. ويمثل هذا خطوة تحول استراتيجي مهمة من نيفيديا:

من ناحية، توسيع قاعدة العملاء عن طريق خفض门槛 التمويل لمزودي الخدمات السحابية الجدد، ومن ناحية أخرى، المشاركة مباشرة في توزيع أرباح سوق الحوسبة في المراحل النهائية من خلال تقاسم الإيرادات، مما يعزز سيطرتها على سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بشكل أعمق في المراحل النهائية.

تحول النموذج: من بيع الرقائق إلى مشاركة إيرادات السحابة

وفقًا للبيان الصحفي الرسمي لنيفيديا، ستحصل نيفيديا بالإضافة إلى الإيرادات القياسية من المنتجات، على حصة إضافية من إيرادات الخدمات السحابية، مما يشكل تدفقًا متكررًا للإيرادات مرتبطًا بالاستخدام. الهدف الأساسي لهذا النموذج هو كسر حاجز التمويل الذي طالما أعاق شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة من الحصول على طاقة حوسبة واسعة النطاق.

تصف نيفيديا هذا الإطار كنموذج "DSX AI Factory"، موجه لسيناريوهات خدمات الذكاء الاصطناعي التي تتطلب تشغيلًا مستمرًا عبر المناطق، واستخدامًا عاليًا، وحوسبة متعددة المستأجرين.

Sharon AI وFirmus هما أول مزودين سحابيين يشاركان في هذا النموذج. تخطط Sharon AI لنشر ما يصل إلى 40,000 من وحدات معالجة الرسوميات Grace Blackwell GB300 من نيفيديا؛ بينما تقوم Firmus ببناء مجمع DSX AI Factory في جزيرة باتام الإندونيسية، ومن المتوقع أن يتوسع نطاقه إلى 360 ميجاوات، مع تركيب ما يصل إلى 170,000 وحدة معالجة رسوميات من نيفيديا. يعكس هذان النشران أحدث التطورات في تحويل احتياجات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى بنية تحتية قابلة للتنفيذ والتمويل.

تشير نيفيديا إلى أن شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة واجهت تاريخيًا قيودًا شديدة في الوصول إلى البنية التحتية كثيفة رأس المال - حتى إذا وقعت عقود التزام طويلة الأجل، فإنها غالبًا ما تكون غير كافية لتحفيز التمويل لشراء طاقة الحوسبة. وهذا يعني أن العديد من شركات الذكاء الاصطناعي الأصلية ومطوري النماذج ومزودي خدمات الاستدلال يضطرون إلى انتظار طويل عند توسيع القدرة الحاسوبية: اختيار الموقع، شراء الكهرباء، أعمال البناء، اختبار الأجهزة، كل خطوة قد تستغرق أشهرًا أو حتى أكثر.

وعد النموذج الجديد هو: من خلال إعادة تنظيم الهيكل الاقتصادي، يمكن لهذه المجموعات الحصول بشكل أسرع على قدرة الحوسبة المسرعة الشاملة، دون انتظار دورة البنية التحتية التقليدية الكاملة.

منطق الضمان: حل المشكلة الأساسية لتمويل GPU

يُذكر أن GPU عادةً ما تكون أغلى عنصر في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لمشتري الرقائق ذوي التصنيف الائتماني المنخفض، فإن الحصول على قرض كافٍ بحد ذاته يشكل عقبة.

وعلق أحد المسؤولين التنفيذيين في أحد مراكز البيانات على هذه الصفقات من نيفيديا بأنها "تقتل عصفورين بحجر واحد". وأوضح أنه إذا كانت نيفيديا فقط تضمن إيجار منشأة مركز البيانات، "فستظل تواجه مشكلة 'كيفية تمويل GPU'"؛ ولكن إذا ضمنت نيفيديا دفع ثمن طاقة الحوسبة غير المباعة في المنشأة، "فقد تم حل مشكلة تمويل GPU، وكذلك مشكلة تمويل مركز البيانات".

بمعنى آخر، تعمل ضمانات نيفيديا بشكل أساسي كأداة لتحسين الائتمان، مما يمكّن مزودي الخدمات السحابية الجدد الذين كان من الصعب عليهم الحصول على قروض بنكية من حشد رأس مال أكبر، وتسريع بناء مراكز البيانات.

النوايا الاستراتيجية: كسر هيمنة العملاء الكبار

تأتي هذه السلسلة من المبادرات من نيفيديا في سياق استراتيجي واضح. حاليًا، تشتري عدد قليل من مزودي الخدمات السحابية الكبار مثل أمازون ومايكروسوفت وSpaceX وأوراكل وميتا وجوجل معظم طاقة إنتاج رقائق نيفيديا. ومع ذلك، يعمل العديد من هذه الشركات على تطوير رقائق ذكاء اصطناعي منافسة خاصة بها، مما يشكل تهديدًا محتملاً لنيفيديا.

لتقليل الاعتماد على هؤلاء العملاء الكبار، استمرت نيفيديا في السنوات الماضية في دعم مجموعة من مزودي خدمات GPU السحابية الجدد، وعلى رأسهم CoreWeave. وهذه المرة، "برنامج شراكة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي" هو استمرار وتعميق لهذه الاستراتيجية.

وفقًا لتقارير سابقة من The Information، كانت نيفيديا تتفاوض مؤخرًا أيضًا حول تقديم ضمانات مالية لاستئجار مركز بيانات كبير لصالح OpenAI في ولاية أوهايو. إذا تم بناء هذا المركز بالكامل وفقًا للأسعار الحالية للرقائق والعمالة والكهرباء والمواد الأخرى، فقد تصل تكلفته إلى 500 مليار دولار.

الاستثمار المالي: من الاستثمار في الأسهم إلى ضمان الطاقة الإنتاجية

لقد وصل حجم الاستثمار المالي لنيفيديا في هذا الاتجاه إلى مستويات كبيرة.

حتى الآن، استثمرت نيفيديا مليارات الدولارات في العديد من مزودي الخدمات السحابية الجدد مقابل الحصول على أسهم، وفي بعض الحالات وافقت على استئجار الرقائق من هذه الشركات، وشمل ذلك شركات مثل CoreWeave وLambda، بإجمالي صفقات بلغت عشرات المليارات من الدولارات. ووفقًا لتقارير سابقة من The Information، استخدم باحثو نيفيديا أنفسهم خوادم GPU المستأجرة من Lambda.

فيما يتعلق بضمان الطاقة الإنتاجية، بدأت نيفيديا في دفع الصفقات ذات الصلة في خريف العام الماضي. في سبتمبر 2024، تعهدت نيفيديا بشراء جميع الطاقة الإنتاجية غير المباعة حتى عام 2032 من CoreWeave إذا لم يتمكن الأخير من إيجاد مستأجرين، وكانت قيمة العقد آنذاك 6.3 مليار دولار. وقد خففت هذه الخطوة بشكل فعال من مخاوف المستثمرين بشأن نموذج الأعمال عالي الرافعة المالية لـ CoreWeave، مما أدى إلى ارتفاع سهمها بنحو 30% في الأسبوع التالي.

وفقًا لوثيقة تنظيمية قدمتها نيفيديا في مايو من هذا العام (تغطي الربع المنتهي في أبريل)، أضافت نيفيديا منذ ذلك الحين 3.5 مليار دولار إضافية لضمان إيجارات مراكز بيانات العملاء، مقابل الحصول على حق شراء أسهمهم.

بشكل عام، تقوم نيفيديا ببناء آلية ربط مصالح متعددة المستويات: الاستثمار في الأسهم، استئجار الطاقة الإنتاجية، ضمان الإيجارات، والآن تقاسم الإيرادات. كل طبقة تعزز الروابط المالية بين نيفيديا ومزودي الخدمات السحابية في المراحل النهائية، وتتيح لنيفيديا المشاركة مباشرة في الأرباح الإضافية من تسويق طاقة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى بيع الرقائق.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولا يأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تناسب حالتهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤولية المستخدم.