"وكالة الأنباء الجديدة للاحتياطي الفيدرالي": وارش يقول إن مخاطر التضخم تراجعت، لكنه يرفض الكشف عما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة في يوليو.

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أشار خلال مشاركته في منتدى البنك المركزي الأوروبي في البرتغال إلى تحسن مؤشرات التضخم، لكنه التزم الصمت المتعمد بشأن ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة في اجتماع يوليو، مما زاد من تعقيد تقديرات السوق للخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

يوم الخميس، كتب نيك تيميراو، مراسل "وول ستريت جورنال" المعروف بـ"جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد"، أن باول قال في سينترا بالبرتغال إن توقعات التضخم قد انخفضت خلال الأسابيع الأربعة الماضية، وتراجعت مخاطر التضخم، معتبرًا ذلك دليلاً مبكرًا على أن السوق فهمت جيدًا موقفه المتشدد. وحذر بوضوح من أن أي شخص يتوقع أن يتسامح الاحتياطي الفيدرالي مع استمرار التضخم فوق هدف 2% "سوف يصاب بخيبة أمل".

ومع ذلك، يعتقد "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن باول لا يزال غامضًا على المستوى التكتيكي. وعندما سئل عما إذا كان ينبغي رفع أسعار الفائدة في اجتماع 28-29 يوليو، قال فقط إنه يأمل في إجراء "مناقشة عائلية بناءة" مع زملائه، رافضًا إعطاء اتجاه واضح. هذا الموقف زاد من حالة عدم اليقين في السوق بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تراجع مخاطر التضخم، لكن مسار السياسة لا يزال غير واضح

يعتقد "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن باول أرجع جزئيًا تحسن أوضاع التضخم الأخيرة إلى انخفاض أسعار الطاقة بفضل اتفاق وقف إطلاق النار في إيران. وأشار أيضًا إلى أن انخفاض تقلبات أسعار الفائدة، وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتراجع توقعات التضخم للعام أو العامين المقبلين، كلها علامات مبكرة على نجاح استراتيجيته.

رد باول على الانتقادات بأن اتصالاته غير شفافة، قائلاً: "سمعت البعض يقولون إن السوق لا تفهم، لكنني أعتقد أنهم يفهمون بوضوح تام." هذا التصريح يشير إلى أنه يتعمد تقليص السرد التطلعي للاحتياطي الفيدرالي بشأن التوقعات الاقتصادية، لتقليل اعتماد السوق المفرط على مسار السياسة.

عندما سئل عما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي قد تزيد من الضغوط التضخمية، تجنب باول أيضًا الإجابة المباشرة، مؤكدًا فقط من منظور طويل الأجل أن الذكاء الاصطناعي قد يوسع قدرة الاقتصاد الإنتاجية، مما يخفف الضغوط السعرية، قائلاً: "إذا وسعت الشركات طاقتها الإنتاجية، فسيكون لذلك أهمية كبيرة للاحتياطي الفيدرالي."

خلافات داخلية واضحة، وارتفاع حدة الجدل حول رفع الفائدة

يعتقد "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن هناك خلافات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن اتجاه السياسة. وفقًا للتقارير، من بين 18 مسؤولًا قدموا توقعاتهم في الاجتماع الشهر الماضي، رأى 9 منهم ضرورة رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام، بينما فضل 8 الإبقاء عليها دون تغيير، وتوقع واحد خفضها. باول نفسه استمر في موقفه المتشكك تجاه التوقعات الاقتصادية، ولم يقدم أي توقعات.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي هذا العام سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند نطاق 3.5% إلى 3.75%، بعد أن خفضه ثلاث مرات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس في نهاية عام 2025. يعتقد "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن الظروف الاقتصادية الحالية قد تغيرت - فقد تعافت سوق العمل بعد تباطؤ مؤقت في بداية العام، ودعمت موجة استثمارات الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الأسهم استهلاك الفئات ذات الدخل المرتفع، مما جعل الاقتصاد قويًا بشكل عام. هذا أثار مخاوف بعض المسؤولين: حتى مع تراجع التضخم الإجمالي، قد يؤدي النمو الاقتصادي القوي إلى استمرار الضغوط السعرية الأساسية فوق هدف 2%.

إذا كان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو الذي سيصدر يوم الخميس قويًا، بالإضافة إلى احتمال ارتفاع بيانات التضخم في وقت لاحق من هذا الشهر، فقد يعزز موقف المسؤولين المتشددين لرفع الفائدة.

ضغط من البيت الأبيض، وباول يؤكد الاستقلالية

في الوقت نفسه، أعرب البيت الأبيض علنًا عن معارضته لرفع أسعار الفائدة. قال كيفن هاسيت، كبير المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض، في مقابلة مع "فوكس بيزنس" في وقت سابق من اليوم نفسه، إن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة سيكون "خطأ في الاقتصاد الكلي"، وأعرب عن اعتقاده بأن باول يوافق على أن النمو الاقتصادي المدفوع بالذكاء الاصطناعي لن يؤدي إلى تضخم، وبالتالي لا حاجة لرفع الفائدة.

لاحظ "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن هاسيت ألمح أيضًا إلى أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يميلون إلى رفع الفائدة بدوافع سياسية، وذكر بالاسم جيروم باول الذي سيبقى عضوًا في المجلس بعد انتهاء ولايته كرئيس، معربًا عن قلقه من أن "أغلبية الاحتياطي الفيدرالي" قد تصوت لرفع الفائدة "ليس بدافع وطني، بل لمواجهة ترامب". ومع ذلك، استثنى هاسيت باول من هذا النقد، معتبرًا أنه يواجه موقفًا صعبًا يتمثل في "إدارة مجموعة من الأعضاء الصعبين".

ردًا على ذلك، يعتقد "جهاز اتصال الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن باول أعاد التأكيد بوضوح في المؤتمر على موقف الاستقلالية للاحتياطي الفيدرالي، قائلاً: "لن يكون هناك أي تغيير في هذا الشأن." كما استشهد بحكم المحكمة العليا هذا الأسبوع الذي سمح لعضو المجلس ليزا كوك بالبقاء في منصبها، معتبرًا أن هذا يؤكد مرة أخرى منطق أن الاحتياطي الفيدرالي يدافع عن استقلاليته من خلال أداء مهامه. وقال: "إذا حققنا تضخمًا منخفضًا ومستقرًا، فلن نضطر للقلق بشأن السياسة أو التدخل القضائي."

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

السوق يحمل مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية فردية، ولا تراعي الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتناسب مع وضعهم الخاص. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الخاصة.