هذا العام، المحركات الأساسية للارتفاع المستمر للقطن

إن ارتفاع سعر القطن هذا هو نتيجة لستة عوامل منطقية: الانكماش الصارم في العرض المحلي، وتوقعات انخفاض الإنتاج بسبب ظاهرة النينيا العالمية، وانتعاش الطلب النهائي، ودعم التكاليف والسياسات، والارتباط بالأسواق الخارجية، وضعف المخزون الاحتياطي. إنه ارتفاع اتجاهي مدفوع بنقص العرض والطلب على المدى المتوسط والطويل، وليس مضاربة قصيرة الأجل.

أولاً: جانب العرض المحلي: تخفيض صارم في مساحة زراعة القطن في شينجيانغ (العامل الإيجابي الرئيسي)

1. سياسة المياه تجبر على تقليص نطاق زراعة القطن
أطلقت شينجيانغ خطة توفير المياه والتحكم في القطن لمدة ثلاث سنوات، وعام 2026 هو عام التنفيذ الحاسم، بهدف تقليص مساحة حقول القطن من 43 مليون مو إلى 36 مليون مو. تم قطع المياه عن مناطق زراعة القطن المفتوحة حديثًا في جنوب شينجيانغ، وإلغاء إعانات الزراعة. من المتوقع أن تنخفض مساحة زراعة القطن الوطنية بنسبة 4٪ -7٪، وتقديرات إنتاج شينجيانغ ستنخفض بنسبة 6٪ -7٪ سنويًا، وسيزيد العجز في المواد الخام المحلية إلى 1.6-1.7 مليون طن.

2. خطر انخفاض الإنتاج في نمو القطن الجديد
في عام 2026، تعرضت مرحلة الشتلات في شينجيانغ لدرجات حرارة منخفضة ورياح قوية، مما أدى إلى تأخر نمو نباتات القطن بمقدار 2-5 أيام مقارنة بالسنوات السابقة. تزامنت مرحلة التزهير والإثمار مع ظاهرة النينيا، حيث تسبب الحرارة المرتفعة والجفاف في تساقط البراعم واللوز، وانخفاض الإنتاجية الواحدة ونسبة الجودة العالية (Double 29). يستمر السوق في تداول توقعات انخفاض الإنتاجية الواحدة.

3. استمرار الانخفاض السريع للمخزون الحالي
سجلت المخزونات التجارية من القطن القديم معدل استهلاك أسرع بكثير من السنوات السابقة. كان معدل الانخفاض الأسبوعي للمخزون الفوري في شينجيانغ مرتفعًا، واستمر مخزون السوق الاحتياطي في الانخفاض قبل طرح القطن الجديد. استمر تعزيز أساس السعر الفوري لدعم أسعار السوق.

ثانيًا: العرض العالمي: تأثير ظاهرة النينيا على مناطق الإنتاج الرئيسية في عدة دول، مما يؤدي إلى نقص عالمي في الإنتاج مقابل الطلب

1. ظاهرة نينيا متوسطة إلى قوية تؤثر على فترة النمو الحرجة للقطن
في عام 2026، استمرت ظاهرة النينيا حتى النصف الثاني من العام، وتأثرت الدول الأربع الكبرى المنتجة للقطن بالمناخ في وقت واحد:

- الهند: تأخر الرياح الموسمية، نقص هطول الأمطار، جفاف حقول القطن، انخفاض الإنتاجية الواحدة بأكثر من 10٪ بشكل عام.
- ولاية تكساس الأمريكية: على الرغم من زيادة مساحة الزراعة، استمر الجفاف في منطقة الإنتاج، وانخفضت نسبة جودة القطن باستمرار.
- أستراليا: قيود على مياه الري بالإضافة إلى درجات حرارة مرتفعة، مما يجعل انخفاض الإنتاج هذا العام أمرًا محتومًا. القطن الأسترالي مصدر استيراد مهم للصين، وارتفعت أساس سعر الدولار الأمريكي للقطن الخارجي.
- البرازيل: تباطؤ وتيرة الحصاد، أثر الجفاف على توقعات الإنتاج المتأخرة.

2. جداول العرض والطلب من وزارة الزراعة الأمريكية تشير بوضوح إلى توسع الفجوة العالمية
للموسم 26/27، يبلغ الإنتاج العالمي للقطن 25.27 مليون طن، والاستهلاك 26.51 مليون طن، بفجوة عرض وطلب تبلغ 1.24 مليون طن، وهي الأعلى في خمس سنوات. يستمر مخزون نهاية الفترة العالمي في الانخفاض، وانخفضت نسبة المخزون إلى الاستهلاك إلى أدنى مستوى في أربع سنوات، مع مساحة احتياطية محدودة للغاية.

3. استنفاد موارد التصدير الدولية مبكرًا
تجاوزت صادرات القطن من الولايات المتحدة والبرازيل وأستراليا للموسم 25/26 77٪. في النصف الأول من العام، كانت إمدادات السوق الفورية من القطن المستورد ضيقة، وارتفعت تكاليف استيراد القطن، مما دفع أسعار القطن المحلية إلى الارتفاع بشكل عكسي.

ثالثًا: جانب الطلب: توسع طاقة الغزل والنسيج + انتعاش هامشي للطلبات المحلية والخارجية

1. تشغيل مركّز لطاقة الغزل والنسيج في شينجيانغ، وزيادة كبيرة في الطلب الصلب على القطن
في السنوات الأخيرة، تم إنشاء عدد كبير من طاقات الغزل والنسيج في شينجيانغ، مما أدى إلى استهلاك القطن المحلي. استمر ارتفاع الطلب المحلي الصلب، مما عوض ضعف الموسم التقليدي في المناطق الداخلية، وارتفع استهلاك القطن السنوي بشكل ثابت.

2. تعافي مبيعات الملابس الخارجية وطلبات التصدير
استمرت مبيعات التجزئة للملابس في الولايات المتحدة في النمو الإيجابي سنويًا؛ تم تخفيض الرسوم الجمركية على بعض منتجات النسيج الأمريكية إلى الصين، مما قلل تكاليف التصدير؛ بدأت طلبات تجهيز ملابس الخريف والشتاء مبكرًا؛ رفعت الهند رسوم استيراد القطن، وقامت مصانع النسيج العالمية بتجديد المخزون بشكل متزامن، مما عزز توقعات الاستهلاك الكلي للقطن.

3. ارتفاع تكاليف الألياف الكيماوية، وظهور ميزة استبدال القطن
حافظت أسعار النفط الخام والبوليستر والألياف القصيرة على مستويات مرتفعة، مما أدى إلى تحسين فعالية تكلفة أقمشة القطن. زادت الشركات المصنعة النهائية من طلبات القطن الخالص والخيوط عالية الجودة، مما دفع الطلب الصلب على القطن إلى مزيد من الارتفاع.

رابعًا: دعم السياسات: سعر الهدف يحدد القاع، ويدعم مركز السعر على المدى الطويل

تم تثبيت سعر هدف القطن في شينجيانغ لعام 2026-2028 عند 18600 يوان/طن، مما يشكل خطًا واضحًا للقاع السعري، وأغلق مجال انخفاض السوق بالسياسات. تميل إعانات الدعم نحو القطن عالي الجودة، مما يدفع علاوة القطن عالي الصف للاتساع باستمرار، ويرفع مركز سعر القطن الكلي.

تم زيادة حصة التعريفة الجمركية التصاعدية المصاحبة للاستيراد بشكل طفيف، وتبسيط إجراءات التقديم للحصص، مما زاد من مرونة شراء الشركات، لكنها لا تستطيع ملء فجوة المواد الخام الناتجة عن التخفيض الكبير في المساحات المحلية بالكامل، فقط تخفف ضغوط ارتفاع الأسعار قليلاً.

خامسًا: ارتفاع صارم في سلسلة التكاليف، يدعم أسعار القطن الخام والمحلوج

1. تكاليف الزراعة: ارتفاع أسعار أغشية الأرض، الأسمدة، المبيدات، العمالة لجني القطن في شينجيانغ، وتكاليف كهرباء الري مقارنة بالعام السابق.
2. تكاليف التوزيع: ارتفاع أسعار الشحن البري والسكك الحديدية، وزيادة تكاليف رأس المال للمعالجة والتخزين في مصانح الحليج.
ارتفاع التكاليف الإجمالية، عزز تمسك المزارعين بالأسعار، مما يجعل أسعار القطن الخام عرضة للارتفاع وصعبة الانخفاض، وينتقل هذا إلى العقود الآجلة للقطن المحلوج والأسعار الفورية.

سادسًا: الارتباط بالأسواق الخارجية وتوقعات رأس المال تضخم الاتجاه الصاعد

1. استمرار ارتفاع القطن الأمريكي والأسترالي بسبب انخفاض الإنتاج الناتج عن الطقس، والارتباط في فروق الأسعار الداخلية والخارجية، وارتفاع تكاليف الاستيراد يقود سوق تشنغتشو للقطن إلى الصعود.
2. تحت توقعات التضخم العامة للسلع الأساسية، يستمر رأس المال الصناعي والمضارب في شراء عقود القطن الآجلة عند مستويات منخفضة، مما يضخم نطاق تقلبات الأسعار.
3. تشديد معايير سلسلة التوريد الخضراء، مما يقلص كمية القطن المتداول عالي الامتثال، ويرفع علاوة القطن عالي الصف باستمرار.

عوامل كبح قصيرة الأجل (تحد من الصعود الأحادي، لكنها لا تغير المنطق الصاعد الأساسي)

1. توقعات طرح الاحتياطي الوطني للقطن في السوق، والتي يمكن استخدامها لضبط الأسعار إذا ارتفعت بشكل مفرط.
2. موسم الركود التقليدي للنسيج المحلي، حيث تكون قدرة المصانع النهائية على تحمل أسعار المواد الخام المرتفعة محدودة.
3. تجاوز مساحة زراعة القطن الأمريكي للتوقعات، وإذا تحسنت أمطار المرحلة المتأخرة، قد يكبح ذلك مؤقتًا ارتفاع الأسعار الخارجية.