7 يوليو، ذكرت نومورا مؤخرًا في تقرير متعمق عن أشباه الموصلات أن مزودي الخدمات السحابية سيجدون صعوبة في وقف التوسع حتى عام 2027. إن تكرار نماذج الذكاء الاصطناعي، ونمو الطلب على الاستدلال، وتوسيع خطط بناء مراكز البيانات، وضيق العرض في التخزين والتغليف المتقدم، كلها عوامل تدفع مزودي الخدمات السحابية إلى الاستمرار في تأمين موارد الرقائق والتغليف والركائز والتخزين والخوادم.

منطق نومورا هو أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ليس خيارًا قصير المدى لشركة واحدة، بل هو ضغط تنافسي بين منصات السحابة الكبرى. طالما أن شركات مثل مايكروسوفت وجوجل وأمازون وميتا تتنافس على نماذج الذكاء الاصطناعي والعملاء المؤسسيين وحركة الاستدلال، فإنها ستجد صعوبة في إبطاء بناء البنية التحتية. حتى مع ارتفاع التكاليف، قد يعني التوقف فقدان المركز التنافسي في المنصة.

يذكر التقرير بشكل خاص أنه على الرغم من أن TSMC تعمل على توسيع طاقة التغليف المتقدم CoWoS، إلا أن موردي الركائز الصغيرة قد يصبحون عنق زجاجة جديد. بمعنى آخر، عنق الزجاجة ليس فقط في وحدات معالجة الرسوميات، بل أيضًا في التغليف المتقدم وABF/الركائز وHBM وتجميع الخوادم والبنية التحتية للطاقة.

لذلك، تنظر نومورا بإيجابية إلى شركات سلسلة التوريد مثل TSMC وASE وAspeed وMediaTek وGlobalWafers وKYEC وElite Material وZhen Ding. يتناقض حكمها مع مخاوف "ارتفاع حرارة الذكاء الاصطناعي": المشكلة الحقيقية ليست اختفاء الطلب، بل أن سلسلة التوريد لا تزال غير كافية؛ طالما أن عنق الزجاجة موجود، ستستمر شركات السحابة في دفع ثمن القدرة الإنتاجية النادرة.#Gate股票转仓功能上线