وبيتبريس CIO: تقلبات STRC هي علامة على نهاية الدورة، وقد اقترب القاع السوقي

في الآونة الأخيرة، أعرب مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، عن رأيه بشأن تقلبات أداة الأسهم المفضلة STRC التابعة لـ Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) وتأثيرها على الدورة السوقية.

وأشار إلى أن سعر سهم STRC انخفض من 100 دولار إلى 75 دولارًا، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مخاوف المستثمرين بشأن قدرة Strategy واستعدادها لدفع أرباح الأسهم.

لكن Strategy أعلنت بالفعل عن إطار جديد يسمح لها بالوفاء بالتزامات توزيعات الأرباح عن طريق بيع البيتكوين بشكل دوري، وتوقفت عن زيادة الفائدة تلقائيًا للدفاع عن سعر السهم البالغ 100 دولار.

ويرى هوغان أن تقلبات STRC هي ظاهرة نموذجية لـ "نهاية الدورة". لأنه في قمة الدورة السوقية، غالبًا ما يسعى المستثمرون إلى تحقيق عوائد مرتفعة من خلال العقود، وعندما يتم التخلص من هذه الرافعة المالية، يصل السوق إلى القاع الحقيقي.

STRC هي في جوهرها "أموال تبحث عن عوائد عالية وتقلبات منخفضة تُستخدم لشراء البيتكوين، في حين أن البيتكوين لا يوفر أيًا من هذين الأمرين"، ويجب طرد هذه الأموال من السوق.

ويتوقع أن تنتهي حقبة كون Strategy المشتري الأهم للبيتكوين، وأن المستثمرين المؤسسيين (البنوك، مديري الأصول، صناديق التقاعد، الصناديق السيادية، إلخ) سيحلون محلهم كجهة طلب رئيسية، مشيرًا إلى أن Morgan Stanley وWells Fargo قد بدأتا بالفعل في التمركز.

وقال هوغان إنه على الرغم من عدم قدرته على التنبؤ بدقة بقاع السوق، إلا أنه يمكن متابعة إشارات مثل تداول MSTR بخصم، وانخفاض مؤشر الخوف والجشع إلى منطقة الخوف الشديد، وتحول أسعار الفائدة على الأموال المقترضة إلى السلبية.

وبخصوص المخاوف من مخاطر التصفية، فقال إن حدوث مثل هذا السيناريو غير مرجح. لأن Strategy تمتلك حاليًا أصولًا سائلة بقيمة 52 مليار دولار، بينما يبلغ ديونها 7 مليارات دولار فقط، ويحتاج البيتكوين إلى الانخفاض بأكثر من 70% والاستمرار لعدة سنوات ليشكل تهديدًا بالتصفية.

بشكل عام، على الرغم من تقلبات STRC وانخفاض سعر سهم MSTR، يعتقد هوغان أن هذه ديناميكيات نهاية الدورة النموذجية، وقد يشير ذلك إلى أن القاع السوقي قد اقترب، ويتوقع بدء دورة صاعدة جديدة في الخريف.

#STRC #MSTR