اكتسبت الطروحات الأولية في سوق الأسهم "A" حرارة، مما جعل الشركات المدرجة في هونغ كونغ غير قادرة على البقاء هادئة.

سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A الصينية يشهد ازدحامًا نادرًا.

من ناحية، هناك انتعاش في جانب جمع الأموال. في النصف الأول من عام 2026، بلغ إجمالي جمع الأموال من الاكتتابات العامة الأولية في بورصة A (على أساس تاريخ الإصدار، نفس الشيء أدناه) 95.363 مليار يوان، وهو ما يزيد بمقدار 2.5 مرة عن نفس الفترة من العام الماضي. ساهمت مشاريع كبيرة مثل هوا رن للطاقة الجديدة، وهايكو للأوراق المالية، وشينغ خه جينغ وي، في دعم حجم تمويل سوق الاكتتاب العام في بورصة A.

على الجانب الآخر، يشهد جانب القبول ارتفاعًا أيضًا. استقبلت بورصات شنغهاي وشنتشن وبكين الثلاث في النصف الأول من العام ما مجموعه 242 طلب اكتتاب عام أولي من الشركات، بزيادة سنوية قدرها 37%. شهدت بورصة نمو الشركات الصغيرة والمتوسطة (GEM) وبورصة العلوم والتكنولوجيا (STAR Market) انتعاشًا ملحوظًا في عدد الطلبات المقبولة، بينما كانت بورصة بكين هي القوة الرئيسية في التقديم. ظهرت قطاعات مثل سلاسل الصيدليات والطيران المدني والأعمال الفنية، التي لم تكن نشطة سابقًا، مرة أخرى في قوائم القبول.

انتعاش سوق الاكتتاب العام في بورصة A يجذب أيضًا المزيد من الشركات المدرجة في بورصة هونغ كونغ. وفقًا لإحصائيات غير كاملة من شركة شينفنغ (Xinfeng)، في النصف الأول من عام 2026، لم يقل عدد الشركات التي تقدمت بطلب للاكتتاب العام في بورصة A عن 5 شركات، وهي زيبو (Zhi Pu)، وفان شي تشي نينغ (Fan Shi Zhi Neng)، وميني ماكس (MINIMAX)، ويينغ إن شينغ وو (Ying En Sheng Wu)، ويينغ تاي يي لياو (Ying Tai Yi Liao).

تقدم المؤسسات الدعم لهذه الشركات أيضًا. في يونيو من هذا العام، أعلن رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية وو تشينغ (Wu Qing) في منتدى لوجيازوي (Lujiazui) أن معايير الإدراج الخامسة في بورصة العلوم والتكنولوجيا (STAR Market) ستوسع نطاق تطبيقها ليشمل مجال الذكاء الاصطناعي، مع التركيز على دعم إدراج شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة عالية الجودة.

انتعاش سوق الاكتتاب العام يعيد تشكيل هيكل الاكتتاب في البنوك الاستثمارية.

في النصف الأول من عام 2026، احتلت شركة CICC (الصين الدولية للاستثمارات) المرتبة الأولى في اكتتابات الاكتتاب العام الأولي في بورصة A، وهو أول مرة تتوج فيها منذ 5 سنوات.

ما إذا كان يمكن الحفاظ على هذه الميزة سيكون أكبر نقطة اهتمام في سوق اكتتاب الاكتتاب العام الأولي لهذا العام.

ارتفاع القبول، ولم يتم تحديد حالة التقدم

لا يمكن فصل انتعاش سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A عن مساعدة المشاريع الكبيرة.

في النصف الأول من عام 2026، احتلت شركة هوا رن للطاقة الجديدة المرتبة الأولى بمبلغ جمع أموال قدره 24.499 مليار يوان، لتصبح أكبر مشروع في تاريخ بورصة شنتشن. تلتها شركة هايكو للأوراق المالية بمبلغ 8.493 مليار يوان، وشركة شينغ خه جينغ وي بمبلغ 5.028 مليار يوان. بلغ إجمالي جمع الأموال للمشاريع الثلاثة أكثر من 38 مليار يوان، وهو ما يمثل حوالي 40% من إجمالي جمع الأموال من الاكتتاب العام الأولي خلال نفس الفترة.

بالمقارنة، في النصف الأول من عام 2025، لم يكن هناك مشروع اكتتاب عام أولي بمليارات اليوان في بورصة A، وكان أعلى تمويل هو لشركة تشونغ تسي شيانغ جياو (Zhong Ce Xiang Jiao) بمبلغ 4.066 مليار يوان فقط.

ينعكس الانتعاش أيضًا في جانب القبول. في النصف الأول من عام 2026، استقبلت بورصات شنغهاي وشنتشن وبكين الثلاث ما مجموعه 242 طلب اكتتاب عام أولي من الشركات، بزيادة سنوية قدرها 37%.

أكثر القطاعات نموًا كانت بورصة GEM وبورصة STAR Market، حيث استقبلتا في النصف الأول من عام 2026 على التوالي 69 و 49 طلب إدراج من الشركات، بزيادة سنوية قدرها أكثر من ضعفين و 1.3 ضعف على التوالي.

كانت بورصة بكين هي القوة الرئيسية في موجة القبول هذه، حيث استقبلت خلال نفس الفترة ما مجموعه 102 طلب إدراج، وهو ما يمثل أكثر من 40%.

من الإشارات الأخرى الجديرة بالملاحظة في سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A في النصف الأول من عام 2026 هي أن بعض القطاعات التي لم تكن نشطة في الماضي بدأت تظهر مرة أخرى في قوائم القبول.

في مجال سلاسل الصيدليات، في 28 يونيو، تم قبول طلب الإدراج في البورصة الرئيسية لشركة كانغ باي جيا (Kang Bai Jia). حتى نهاية عام 2025، كانت الشركة تمتلك أكثر من 2400 متجر سلسلة مباشر.

"في الواقع، رؤية هذا المشروع يظهر في قائمة قبول الاكتتاب العام الأولي كان مفاجئًا بعض الشيء. من حيث الأداء، لم يكن أداء كانغ باي جيا أفضل من سلاسل الصيدليات المدرجة حاليًا، بل لم يصل حتى إلى المستوى المتوسط. قد يكون من الضروري مراقبة ما إذا كان هذا يتوافق مع وضع البورصة الرئيسية." قال أحد المصرفيين في بكين لشينفنغ.

ظهر تقدم جديد أيضًا في مجال الطيران المدني. في 2 يونيو، تم قبول طلب الإدراج في البورصة الرئيسية لشركة تشانغ لونغ للطيران (Chang Long Airlines) من قبل بورصة شنغهاي.

إذا نجحت تشانغ لونغ للطيران في الإدراج، فستكون أول شركة طيران ركاب تدخل بورصة A بعد 8 سنوات من إدراج شركة هوا شيا للطيران (Huaxia Airlines) في عام 2018.

الأمر الأكثر تمثيلًا هو مجال الأعمال الفنية. في 29 يونيو، تم قبول طلب إدراج شركة تشو بينغ رن تونغ (Zhu Bing Ren Tong) من قبل بورصة بكين. هذه الشركة تعمل في مجال النحت النحاسي، والعمارة النحاسية، والديكور النحاسي، والمنتجات الثقافية والإبداعية ذات الصلة، وتتميز بطابع استهلاكي ثقافي وتجاري غير ملموس.

إذا نجحت في الإدراج، فقد تصبح تشو بينغ رن تونغ "أول سهم فني في بورصة بكين".

ولكن الظهور في قائمة القبول لا يعني أن "الاختراق الصناعي" سيتحقق في النهاية.

في النصف الأول من عام 2026، أنهت بورصات شنغهاي وشنتشن وبكين الثلاث عمليات الاكتتاب العام الأولي لـ 32 شركة، بانخفاض قدره النصف تقريبًا على أساس سنوي.

على الرغم من أن عدد حالات الإنهاء انخفض بشكل ملحوظ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، إلا أنه من منظور المشاريع المحددة، كان العديد منها من الشركات التي كانت تعتبر "اختراقًا صناعيًا" واعدة.

شركة باي فاي روي يي (Bai Fei Ru Ye) كانت واحدة منها. في يونيو 2025، تم قبول طلب الإدراج في البورصة الرئيسية لباي فاي روي يي من قبل بورصة شنغهاي، وكانت تعتبر مشروعًا رمزيًا لعودة شركات السلع الاستهلاكية الغذائية إلى قائمة قبول الاكتتاب العام الأولي في بورصة شنغهاي وشنن.

تتمثل خصوصية هذا المشروع في أنه منذ عام 2023، سحبت العديد من شركات السلع الاستهلاكية مثل ياو ما زي (Yao Ma Zi)، وشيان هو يين بين (Xian Huo Yin Pin)، وأه كوانغ شي بين (A Kuang Shi Pin) طلبات الاكتتاب العام الأولي في بورصة شنغهاي وشنن. على وجه التحديد في صناعة الألبان، منذ إدراج شركة يانغ غوانغ روي يي (Yang Guang Ru Ye) في البورصة الرئيسية في عام 2022، لم تشهد بورصة A إدراج شركات ألبان ناجحة لسنوات عديدة.

لكن باي فاي روي يي سحبت طلب الاكتتاب العام الأولي في يناير من هذا العام، معلنة فشل إدراجها في البورصة الرئيسية، وهي الآن تتجه إلى بورصة هونغ كونغ.

جاء الاهتمام بشركة جيانغ سونغ كي جي (Jiang Song Ke Ji) من تناقض آخر.

توفر هذه الشركة بشكل أساسي معدات الأتمتة الذكية لإنتاج الخلايا الشمسية. في وقت قبول طلب الاكتتاب العام الأولي، كانت سلسلة إمداد الخلايا الشمسية تعاني من اختلال التوازن بين العرض والطلب، وكانت شركات الخلايا بشكل عام تحت ضغط. لكن أداء جيانغ سونغ كي جي استمر في النمو المرتفع، حيث ارتفعت إيراداتها من 807 ملايين يوان في عام 2022 إلى 2.019 مليار يوان في عام 2024.

هذا التناقض بين "خسائر شاملة في المصب مع استمرار نمو شركات المعدات في المنبع" جعل جيانغ سونغ كي جي تعتبر نموذجًا قادرًا على تجاوز الدورة في سلسلة إمداد الخلايا الشمسية.

لكن استدامة هذا النمو كانت موضع شك بوضوح، وفي فبراير من هذا العام، اختارت جيانغ سونغ كي جي سحب الطلب طواعية.

انتعاش سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A يفتح آفاقًا أوسع لإدراج المزيد من القطاعات، لكن ما إذا كان يمكن فعليًا فتح أبواب الإدراج يعتمد على ما إذا كانت الشركات يمكنها الإجابة على أسئلة أكثر واقعية مثل الاستمرارية، وجودة الأرباح، وتحديد موقع القطاع.

التدفق الثنائي

في النصف الأول من عام 2026، كانت الشركات المدرجة في بورصة A لا تزال هي اللاعب الرئيسي في سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة هونغ كونغ.

خلال نفس الفترة، كانت أكبر ثلاثة مشاريع من حيث حجم التمويل في سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة هونغ كونغ هي شركة شينغ هونغ كي جي (Sheng Hong Ke Ji)، وشركة مو يوان غو فين (Mu Yuan Gu Fen)، وشركة دونغ بينغ يين لياو (Dong Peng Yin Liao)، حيث بلغت مبالغ جمع الأموال 23.1 مليار دولار هونغ كونغ، و12.1 مليار دولار هونغ كونغ، و11.1 مليار دولار هونغ كونغ على التوالي، ليصل المجموع إلى 46.3 مليار دولار هونغ كونغ.

من بينها، دخلت شركة شينغ هونغ كي جي أيضًا ضمن أكبر 10 اكتتابات عامة أولية عالمية، حيث جاءت بعد شركة SpaceX، وشركة Cerebras Systems المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي، وشركة CSG من حيث حجم التمويل.

أي أن هذه الشركات الثلاث المدرجة في بورصة A وحدها ساهمت بنحو ربع إجمالي التمويل في اكتتابات هونغ كونغ.

"لدى العديد من الشركات المدرجة في بورصة A طموحات دولية، ويمكن للاكتتاب العام في هونغ كونغ جذب المستثمرين الأجانب، وزيادة شهرة الشركة في الخارج، كما أن توجيه الأموال المجمعة إلى مشاريع في الخارج يكون مريحًا." قال أحد المصرفيين الجنوبيين لشينفنغ. "الأهم من ذلك، أن التمويل اللاحق سيكون مريحًا جدًا أيضًا."

مع استمرار ارتفاع سوق الاكتتاب العام الأولي في هونغ كونغ، أصبح سوق التخصيصات بعد الإدراج ساخنًا جدًا، حيث وصل في النصف الأول من عام 2026 إلى 112.106 مليار دولار هونغ كونغ، وهو ما يقرب من ضعف إجمالي عام 2024 بأكمله.

في هذا السياق، حتى الشركات المدرجة في بورصة A التي كانت تنفي سابقًا وجود خطط للاكتتاب العام في هونغ كونغ بدأت "تتحرك". على سبيل المثال، في مايو 2025، صرح رئيس شركة آي إيه يي كي (Ai Er Yi Yuan) بأنه لا توجد خطط للإدراج في هونغ كونغ في الوقت الحالي، ولكن بعد أقل من عام، قدمت الشركة طلب اكتتاب عام أولي إلى سوق هونغ كونغ، ساعية لتكون أول "A+H" في مجال المستشفيات العينية.

بالمقارنة مع الشركات المدرجة في بورصة A، تواجه الشركات غير المدرجة المزيد من التحديات التنظيمية للاكتتاب في هونغ كونغ، ويعتبر هيكل VIE أحد هذه التحديات الرئيسية. وفقًا لتواصل شينفنغ مع بعض الشركات، لا تزال العديد من الشركات التي تستخدم هيكل VIE تفكر فيما إذا كان يجب إزالتها قبل الإدراج.

"من الوضع الحالي، إذا طُلب منا ما إذا كنا نوصي بإزالة هيكل VIE، فإننا نوصي عمومًا بإزالته، وإلا فإنه سيزيد من تكاليف الاتصال في المستقبل." قال أحد المصرفيين في جنوب الصين لشينفنغ.

وفقًا لإحصاءات شينفنغ، في النصف الأول من هذا العام، فقط شركة تشيون خه كي جي (Qun He Ke Ji)، وهي إحدى "ستة تنانين صغيرة في هانغتشو"، اجتازت التسجيل لدى لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية باستخدام هيكل VIE.

لكن تشيون خه كي جي لها خصوصيتها أيضًا.

من ناحية، تسيطر تشيون خه كي جي فقط على الكيان المحلي الرئيسي في هانغتشو ميجيان (Hangzhou Meijian)، ومساهمة هانغتشو ميجيان في الأداء محدودة.

في عام 2025، بلغت نسبة إيرادات هانغتشو ميجيان من تشيون خه كي جي 0.3%.

من ناحية أخرى، بدأت تشيون خه كي جي في النصف الثاني من عام 2025 في الخروج تدريجيًا من أعمال هانغتشو ميجيان، وتعهدت بتعديل هيكل أسهم هذا الكيان في غضون 6 أشهر من الإدراج.

هذا يعني أن هيكل VIE ليس مستحيلًا تمامًا، ولكن إذا لم يكن هناك هيكل أعمال خاص بما فيه الكفاية وترتيبات تصحيحية، فقد يظل عائقًا لا يمكن تجاوزه في عملية الاكتتاب العام في هونغ كونغ للشركات.

ومع ذلك، بينما تتسارع الشركات المدرجة في بورصة A نحو الجنوب، هناك مسار عكسي آخر يزداد حرارة: الشركات المدرجة بالفعل في بورصة هونغ كونغ تخطط للاكتتاب العام في بورصة A.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة من شينفنغ، في النصف الأول من عام 2026، لم يقل عدد الشركات التي أعلنت بدء توجيه الاكتتاب العام في بورصة A أو أكملته عن 5 شركات، وهي زيبو (Zhi Pu)، وفان شي تشي نينغ (Fan Shi Zhi Neng)، وميني ماكس (MINIMAX)، ويينغ إن شينغ وو (Ying En Sheng Wu)، ويينغ تاي يي لياو (Ying Tai Yi Liao).

من بينها، قدمت يينغ إن شينغ وو طلب إدراج إلى البورصة.

علاوة على ذلك، شركة لي كينغ تسي يوان (Li Qin Zi Yuan) التي ستنظر فيها لجنة مراجعة بورصة شنتشن في يوليو من هذا العام هي أيضًا شركة مدرجة في بورصة هونغ كونغ.

هذا يمثل تقدمًا كبيرًا مقارنة بالسابق. في ديسمبر 2025، أدرجت شركة باي آو ساي تو (Bai Ao Sai Tu) في بورصة STAR Market، وهي أول وأكبر شركة "H أولاً ثم A" منذ عام 2024.

بشكل عام، شهد سوق الاكتتاب العام الأولي في النصف الأول من عام 2026 تدفقًا ثنائيًا أكثر وضوحًا: من ناحية، تستخدم الشركات المدرجة في بورصة A قنوات هونغ كونغ لفتح قنوات تمويل دولية، ومن ناحية أخرى، تعود الشركات المدرجة في هونغ كونغ إلى بورصة A للبحث عن تقييمات أعلى، وسيولة أقوى، ومنصة تمويل أقرب إلى السياسات الصناعية المحلية.

بالنسبة للشركات غير المدرجة، فإن هذا التغيير يؤثر أيضًا على خياراتها للإدراج. بعض الشركات البارزة لا تراهن على سوق واحد فقط في التخطيط الأولي، بل تقوم بتقييم مسارات بورصة A وهونغ كونغ بالتوازي، وتعمل على المسارين.

شركة كونلون شين (Kunlun Xin)، وهي شركة رقائق الذكاء الاصطناعي التابعة لشركة بايدو (Baidu)، هي مثال نموذجي لهذا الاستعداد المزدوج.

في يناير 2026، قدمت كونلون شين طلب إدراج سري إلى بورصة هونغ كونغ، مما بدأ عملية الاكتتاب العام في هونغ كونغ. بعد 4 أشهر فقط، سجلت في مكتب تنظيم الأوراق المالية في بكين لتوجيه الإدراج في بورصة STAR Market.

قد يكون هذا نتيجة لعوامل مشتركة مثل إيقاع التنظيم، وتوقعات التقييم، وكفاءة التمويل، مما يدفع الشركات إلى تكوين مسار إدراج أكثر مرونة: السوق الذي يمكن الإدراج فيه أولاً، والسوق الذي يوفر كفاءة تمويل أفضل يُستخدم أولاً.

من يحصل على المشاريع البارزة يحصل على العالم؟

انتعاش سوق الاكتتاب العام الأولي يقلب هيكل اكتتاب البنوك الاستثمارية.

في النصف الأول من عام 2026، احتلت شركة CICC المرتبة الأولى في سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A بحجم اكتتاب بلغ 30.074 مليار يوان.

هذه هي المرة الأولى منذ 5 سنوات التي تتصدر فيها CICC قائمة حجم اكتتاب الاكتتاب العام الأولي في بورصة A، متفوقة على شركة CITIC Securities التي كانت تهيمن على المرتبة الأولى لفترة طويلة.

تفوق CICC يعود بشكل كبير إلى ميزتها في مشاريع الاكتتاب العام الأولي الكبيرة.

في النصف الأول من عام 2026، من بين أكبر 10 مشاريع من حيث حجم التمويل في الاكتتاب العام الأولي في بورصة A، كانت CICC موجودة في نصفها.

على وجه التحديد، بلغ إجمالي جمع الأموال لأكبر 10 مشاريع مثل هوا رن للطاقة الجديدة، وهايكو للأوراق المالية، وتشن شي غو فين (Zhen Shi Gu Fen)، وشي يا كي جي (Shi Ya Ke Ji)، وهوي كانغ كي جي (Hui Kang Ke Ji) أكثر من 40 مليار يوان، مما ساهم بشكل كبير في حجم اكتتاب CICC.

في المقابل، كان حضور CITIC Securities في مشاريع الاكتتاب العام الأولي الكبيرة في النصف الأول أضعف من CICC، حيث شاركت بشكل أساسي في مشروع هوا رن للطاقة الجديدة الذي تبلغ قيمته مليارات اليوانات، لكنها فشلت في توسيع ميزتها في مشاريع كبيرة أخرى مثل هايكو للأوراق المالية.

هذا أدى إلى تغيير نادر في ترتيب البنوك الاستثمارية للاكتتاب العام الأولي في بورصة A في النصف الأول من عام 2026. في السنوات القليلة الماضية، كانت CITIC Securities تحتل المرتبة الأولى باستمرار في سوق اكتتاب الاكتتاب العام الأولي في بورصة A، بينما كانت CICC أكثر تنافسية في سوق هونغ كونغ. لكن في النصف الأول من هذا العام، مع تركيز المشاريع الكبيرة، أصبحت CICC بطلة مزدوجة بلا منازع في سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A وهونغ كونغ.

بالمقارنة مع النصف الأول من عام 2025، ظهرت وجوه جديدة في قائمة العشرة الأوائل، مثل شركة Guo Tou Zhengquan (Guotou Securities) وشركة Zhong Tai Zhengquan (Zhongtai Securities)، اللتان احتلتا المركزين الخامس والثامن على التوالي، بزيادة قدرها 12 و 7 مراتب على التوالي على أساس سنوي. كما أن شركة Dong Wu Zhengquan (Dongwu Securities)، التي دخلت المراكز العشرة الأولى، حققت اختراقًا من الصفر.

من منظور المشاريع الحالية، لا يزال لدى CICC ميزة قيادية قوية في النصف الثاني من العام.

حاليًا، لا تزال المشاريع الكبيرة التي تملكها CICC مليئة بالنقاط الجذابة، مثل مشاريع الاكتتاب العام الأولي لشركات تشانغ شين كي جي (Chang Xin Ke Ji)، وديان جيان شين نينغ (Dian Jian Xin Neng)، ولان جيان هانغ تيان (Lan Jian Hang Tian)، ولي كينغ تسي يوان (Li Qin Zi Yuan)، وتينغ دين كي تشوانغ (Teng Dun Ke Chuang)، والتي يبلغ إجمالي جمع الأموال فيها 53 مليار يوان.

يبلغ حجم جمع الأموال للاكتتاب العام الأولي لشركة تشانغ شين كي جي 29.5 مليار يوان، وقد حصلت على تسجيل من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية في يونيو من هذا العام. يبلغ حجم جمع الأموال للاكتتاب العام الأولي لشركة لي كينغ تسي يوان 4.047 مليار يوان، وسيتم مناقشته في يوليو من هذا العام.

إذا سارت الأمور على ما يرام، فمن المتوقع أن يتم إدراج كليهما في العام الحالي، مما يساعد CICC على مواصلة الصعود في التصنيف.

تنتظر CITIC Securities أيضًا فرصة للرد.

من منظور المشاريع البارزة، إذا أرادت CITIC Securities التقدم إلى المركز الأول، فسيتعين عليها الاعتماد على الكم.

المشاريع البارزة التي تملكها CITIC Securities تشمل شركات تشاو جو بين (Chao Ju Bian)، وهاي كانغ جي تشي رن (Hai Kang Ji Qi Ren)، وسوي يوان كي جي (Sui Yuan Ke Ji)، ويو شو كي جي (Yu Shu Ke Ji)، ويينغ إن شينغ وو (Ying En Sheng Wu)، لكن إجمالي جمع الأموال للاكتتاب العام الأولي للشركات الخمس هو فقط 28.3 مليار يوان.

ليس هذا فحسب، بل إن بعض هذه المشاريع البارزة، باستثناء يو شو كي جي، لم تكن عملية الاكتتاب العام فيها سلسة. على سبيل المثال، مشروع الاكتتاب العام الأولي في بورصة GEM الذي ترعاه CITIC Securities لشركة هاي كانغ جي تشي رن، والذي تم قبوله منذ مارس 2023، قد مضى عليه أكثر من 3 سنوات ولا يزال في مرحلة الاستفسار.

بشكل عام، من المرجح أن يكون ملك اكتتاب الاكتتاب العام الأولي في بورصة A لعام 2026 بين شركتي CICC و CITIC Securities.

ومع ذلك، فإن البنوك الاستثمارية الأخرى تبذل جهودًا أيضًا. على سبيل المثال، تسارع شركة Guo Tai Hai Tong (Guotai Haitong) في الحصول على المشاريع عالية الجودة. في السابق، كان مشروع الاكتتاب العام الأولي لشركة زيبو (Zhi Pu) يتم توجيهه بشكل مشترك من قبل CICC و Guo Tai Hai Tong، لكن في يونيو من هذا العام، خرجت CICC، وأصبحت مؤسسة التوجيه الوحيدة هي Guo Tai Hai Tong.

بالنسبة للبنوك الاستثمارية، فإن انتعاش سوق الاكتتاب العام الأولي في بورصة A في النصف الأول من عام 2026 يجلب بلا شك المزيد من الفرص الإضافية، لكن الفجوة بين المشاريع أصبحت أكثر وضوحًا. المشاريع الكبيرة لا تزال المتغير الرئيسي في تحديد ترتيب الاكتتاب. من يستطيع الفوز بمزيد من المشاريع ذات الحجم الكبير والتعرف على القطاع سيكون في وضع أفضل في الجولة الجديدة من تصنيف البنوك الاستثمارية.

بيان المخاطر وشروط الإعفاء من المسؤولية

السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يجب أن يكون حذرًا. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الفرديين. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتناسب مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك هو على مسؤوليتهم الخاصة.