$EURUSD لقد استعاد الدولار قوته مؤخرًا، والدافع وراء ذلك واضح جدًا بمجرد النظر إلى ما يحدث في سوق السندات. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرة أخرى نحو 4.50 بالمئة، ليمتد انتعاشًا حادًا من أدنى مستوى في سبعة أسابيع بالقرب من 4.36 بالمئة الذي سجله قبل بضع جلسات فقط. هذه قفزة كبيرة في فترة زمنية قصيرة، وهي تأتي بالكامل تقريبًا من تحول في كيفية تسعير المتداولين للاحتياطي الفيدرالي.

كانت بيانات سوق العمل هي المحفز الفوري. أظهرت الأرقام الجديدة أن الولايات المتحدة أضافت عددًا كبيرًا من الوظائف في القطاع الخاص في يونيو، وارتفعت فرص العمل إلى أعلى مستوى في عامين في مايو، وكلاهما يشير إلى سوق عمل يصمد بشكل أفضل مما توقعه الكثيرون. اجمع ذلك مع ضغوط التضخم المستمرة، بعضها لا يزال يتسلل عبر النظام من صدمة الطاقة في وقت سابق من هذا العام المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، وقد تحرك السوق نحو تسعير رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل من الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام، مع قيام بعض المتداولين حتى بوضع رهانات على أكثر من رفع واحد. هذا تحول حقيقي عن التوقعات التي كانت سائدة منذ وقت ليس ببعيد، عندما كانت التخفيضات لا تزال السيناريو الأساسي لجزء كبير من السوق.

أضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى هذا أيضًا، من خلال تعليقات حديثة عززت رأيه بأن الميزانية العمومية للبنك المركزي لا تزال كبيرة جدًا وأن تقليصها أكثر من شأنه أن يساعد في نقل السياسة عبر قناة أسعار الفائدة. هذا النوع من اللغة يميل إلى الحفاظ على الضغط التصاعدي على العوائد حتى في الأيام التي لا توجد فيها بيانات كبيرة، لأنه يشير إلى بنك مركزي لا يزال يميل إلى التشديد بدلاً من البحث عن أسباب للتيسير.

الجانب الأوروبي من هذه المعادلة لم يساعد أيضًا. فقد تم في الواقع تقليص توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي هذا العام مؤخرًا، مما يوسع الفجوة في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لصالح الدولار. عندما يميل بنك مركزي نحو التشديد بينما يُنظر إلى الآخر على أنه يتراجع عن هذا المسار، فإن الفارق في العملة يميل إلى التحرك بشكل مباشر إلى حد ما، وهذا هو بالضبط الديناميكية التي تحدث هنا.

تضيف الجغرافيا السياسية طبقة أيضًا، على الرغم من أنها تأتي في اتجاه أكثر تعقيدًا قليلاً من المعتاد. في الواقع، أدى التهدئة الأوسع في الشرق الأوسط إلى إزالة بعض الطلب على الملاذ الآمن الذي كان من الممكن أن يخسره الدولار لولا ذلك، وفي الوقت نفسه، يستمر تأثير التضخم المتبقي من الصراع، خاصة من خلال تكاليف الطاقة والوقود المكرر التي ظلت مرتفعة حتى بعد انخفاض أسعار النفط الخام، في تغذية نفس السردية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي التي تدعم العوائد.

بالنظر إلى كل ذلك، فإن الصورة الفنية تبدو منطقية كتماسك ضيق إلى حد ما مع مسارين واضحين اعتمادًا على كيفية تصرف العوائد بعد ذلك. يتوافق كسر مستويات الدعم الأدنى مع استمرار العوائد في الارتفاع وسيطرة قوة الدولار، بينما من المحتمل أن يتطلب استعادة المستويات العليا إما تقرير وظائف أضعف أو تحولًا نحو لغة أكثر تيسيرًا من الاحتياطي الفيدرالي لتبرير هذه الخطوة. تقرير الوظائف الشهري القادم هو على الأرجح المحفز الأكبر في التقويم حاليًا، حيث أن طبعة قوية أخرى من شأنها أن تعزز الطلب الحالي على الدولار، في حين أن الإخفاق قد يؤدي بسرعة إلى تراجع بعض هذا الزخم القائم على العوائد. بالنسبة لأي شخص يتتبع قوة الدولار وتأثيراتها المتتالية على العملات المشفرة والذهب على Gate، فإن بيانات الوظائف هذه وأي تعليقات لاحقة من الاحتياطي الفيدرالي تستحق المتابعة عن كثب في الجلسات القليلة القادمة.

#TradFiCFDGoldMasters
⚠️ ليست نصيحة مالية.