من "ذعر تعطيل الملاحة" إلى "أزمة الفائض": اتفاق أمريكا وإيران يتسبب في انخفاض أسعار النفط بنسبة 30%، وغولدمان ساكس يحذر من فائض صافي يقارب 2 مليون برميل العام القادم

مع التبريد الفعلي للتوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، يشهد سوق النفط العالمي تحولًا جذريًا في الأساسيات من "ذعر الإمدادات" إلى "أزمة فائض".

يوم الأربعاء، تعرضت أسعار النفط الدولية مرة أخرى لموجة بيع حادة، حيث تجاوزت خسائر عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت الآجلة 1.70% خلال التداول. انخفض خام برنت دون عتبة 73 دولارًا، متراجعًا بشكل كبير عن ذروته البالغة 126 دولارًا خلال فترة الحرب.

الدافع المباشر لتراجع أسعار النفط هو التبريد السريع للوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط. صرح المتحدث باسم البيت الأبيض بوضوح أن هناك فرصة كبيرة للتوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، حيث عقدت الوفود من الجانبين محادثات غير مباشرة في الدوحة في 1 يوليو، لدفع قضايا مثل الإفراج عن الأصول المجمدة وضمان الأمن البحري في المضيق.

أكد كل من غولدمان ساكس ومورغان ستانلي أن سوق النفط العالمية على وشك العودة إلى حالة فائض عرض شديد، حتى مع مراعاة الطلب الهائل على إعادة ملء الاحتياطيات الاستراتيجية العالمية، سيقترب صافي الفائض اليومي لسوق النفط الخام العام المقبل من 2 مليون برميل، مما يشكل ضغطًا طويل الأجل على الأسعار.

تقدّم اتفاق أميركا-إيران، عودة كاملة لعلاوة الجغرافيا السياسية

يسرع سوق النفط من تجريد علاوة الحرب التي تم تسعيرها سابقًا.

وفقًا لتقرير وكالة أنباء شينخوا، كشفت مصادر مطلعة أن الولايات المتحدة وإيران عقدتا محادثات غير مباشرة في العاصمة القطرية الدوحة في 1 يوليو، مع قطر وباكستان كوسيطين. ركزت المحادثات على تنفيذ مذكرة التفاهم بين أميركا وإيران، وشملت القضايا الرئيسية الإفراج عن الأصول الإيرانية المجمدة وضمان الأمن البحري في مضيق هرمز.

مع تنفيذ اتفاق السلام المؤقت بين أميركا وإيران، تتعافى حركة الملاحة في مضيق هرمز، الممر المائي الحيوي الذي يربط الخليج العربي بالسوق العالمية.

على الرغم من وقوع هجومين على السفن مؤخرًا، إلا أن عدد السفن العابرة للمضيق مستمر في الزيادة. وفي الوقت نفسه، أكدت إيران مجددًا عزمها على إدارة حركة المرور البحرية في هذا الممر، وقد تتخذ إجراءات مشتركة مع عمان.

استعادة النظام الملاحي وشيكة، وول ستريت تتجه نحو التوقعات السلبية

أدى انسيابية قناة إمدادات النفط في الشرق الأوسط إلى إثارة مخاوف المصارف الاستثمارية بشأن الفائض في السوق.

قالت سامانثا دارت، المشاركة في رئاسة أبحاث السلع العالمية في غولدمان ساكس، في مقابلة مع بلومبرغ تي في، إنه مع تراجع تأثير حرب إيران تدريجيًا وعودة حركة المرور في مضيق هرمز إلى طبيعتها، سيظهر فائض المعروض في سوق النفط العالمية مرة أخرى.

أشارت سامانثا دارت إلى أنه من المتوقع أن تعود صادرات مضيق هرمز إلى طبيعتها بحلول نهاية يوليو. بمجرد استعادة تدفق المضيق، سيدخل السوق في سيناريو فائض، ومن المتوقع أن يزيد متوسط فائض النفط الخام اليومي قليلاً عن 3 ملايين برميل العام المقبل.

وأضافت أنه نظرًا لاستمرار استقرار الصادرات الأمريكية من الطاقة والواردات الصينية، لم يستجب السوق بعنف للاضطراب القصير الأمد في المضيق، مما يشير إلى أن سوق النفط يسير في اتجاه العودة إلى الوضع الطبيعي.

وجهة نظر مورغان ستانلي متوافقة بشكل كبير مع غولدمان ساكس، حيث قام البنك بتخفيض توقعات أسعار النفط مرتين في غضون ما يزيد قليلاً عن أسبوعين.

قال محللو مورغان ستانلي صراحة في تقريرهم هذا الأسبوع إنه مع تحول أنظار السوق إلى عام 2027، عاد سوق النفط إلى نقطة البداية، ليواجه مرة أخرى فائضًا في الإمدادات.

إعادة ملء الاحتياطيات الاستراتيجية غير كافية لمواجهة الفائض، ورسوم المرور لا تؤثر على تكلفة الطاقة

في الأسابيع الأولى من اندلاع الصراع، قامت وكالة الطاقة الدولية (IEA) بتنسيق إطلاق كمية قياسية من الاحتياطيات النفطية الطارئة بلغت 400 مليون برميل لتهدئة الأسعار.

كجزء من هذه الخطة، استخدمت إدارة ترامب الاحتياطيات البترولية الاستراتيجية (SPR) الأمريكية. أظهرت البيانات الرسمية أن المخزونات النفطية الأمريكية انخفضت من 415 مليون برميل في نهاية فبراير إلى 331 مليون برميل في 19 يونيو، وهو أدنى مستوى منذ عام 1983.

على الرغم من أن هذه الاحتياطيات المستنفدة تحتاج إلى إعادة بناء عاجلة، إلا أنها لا تكفي لعكس اتجاه الفائض.

حسبت سامانثا دارت أن الطلب العالمي على إعادة ملء الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية من المتوقع أن يكون أعلى قليلاً من مليون برميل يوميًا، ورغم أن هذا سيشدد السوق إلى حد ما، إلا أنه سيعوض جزئيًا فقط الفائض المتوقع، وسيواجه السوق في النهاية فائضًا صافيًا يقرب من مليوني برميل يوميًا.

بخصوص قضية تكاليف الشحن المستقبلية لمضيق هرمز التي تهم السوق، يرى غولدمان ساكس أن تأثيرها الفعلي على أسعار الطاقة العالمية محدود.

عند سؤالها عن اقتراح فرض رسوم مرور على السفن، قالت سامانثا دارت إن ما يهم شركات الشحن حاليًا هو في الواقع وضوح القواعد التنظيمية.

تظهر ردود فعل الصناعة أن مالكي السفن لا يمانعون دفع رسوم المرور، بشرط أن تكون القواعد واضحة لتجنب انتهاك عقوبات أميركا. وفقًا للمعايير غير الرسمية التي تمت مناقشتها سابقًا، فإن رسوم المرور تبلغ حوالي دولار واحد للبرميل.

أشارت سامانثا دارت إلى أن هذه التكلفة لا تختلف جوهريًا عن التقلبات اليومية في أسعار النفط الخام. من موقف شركات الشحن، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الرسوم الإضافية سترفع تكاليف الطاقة العالمية بشكل كبير، ومن المرجح ألا تؤثر بشكل جوهري على تسعير النفط الخام.

إخلاء المسؤولية والتحذير من المخاطر

        السوق تحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية فردية، ولا تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لأي مستخدم. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تناسب ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يتحمل المستخدم المسؤولية.