وال ستريت نيوز إفطار FM-Radio | 2 يوليو 2026

华见早安之声

يرجى من جميع المستمعين تحديث تطبيق "جيانوين" إلى أحدث إصدار، وذلك للاستماع بنجاح إلى المقطع الصوتي التالي.

نظرة عامة على الأسواق

شهدت الأصول الخطرة العالمية يوم الأربعاء تباينًا في الأداء، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية بعد تحقيقها مستويات قياسية جديدة ليومين متتاليين، بسبب جني أرباح في قطاع أجهزة الذكاء الاصطناعي، وانتهت المؤشرات الثلاثة الرئيسية على تباين. تعرضت أسهم شرائح الذاكرة "بائعي المعاول" لعمليات بيع نادرة، حيث انخفضت Micron بنسبة 10.57% وSanDisk بنسبة 10.62%، بينما انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.5% على عكس الاتجاه. انتقلت الأموال نحو البرمجيات، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.19% فقط، واستقر مؤشر داو جونز. ارتفع الذهب بنسبة 0.6%، بينما انخفض خام WTI بنسبة 2.2% مع تقدم المفاوضات الأمريكية الإيرانية.

تتداخل مشاعر تجنب المخاطرة مع توقعات رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتداد الذهب، واستمرار انخفاض النفط، وتحديث الين الياباني أدنى مستوياته في 40 عامًا.

خلال الجلسة الآسيوية، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب ثم تراجع، محققًا ارتفاعًا بنسبة 0.4% مع اندفاع أسهم الوساطة المالية، بينما انخفض مؤشر تشي نيكست بنسبة تقارب 2%. وشهدت أسهم أجهزة الحوسبة تعديلًا جماعيًا بعد الظهر، حيث وصل سهم Sungrow Power Supply إلى الحد الأدني للتداول.

أهم الأخبار

الصين

وانغ يي يتصل هاتفيًا بوزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو.

بيان مشترك نادر! الصين وأوروبا تعلنان: بدء آلية مشاورات التجارة والاستثمار.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني لشهر يونيو من "ريتينغ دوغ" يتوسع للشهر السابع على التوالي، مسجلاً أقوى أداء ربع سنوي منذ عام 2020.

يوم الاثنين المقبل، ستودع أسهم A الصينية حد التذبذب اليومي البالغ 5%.

الخارج

وارش: التضخم يتراجع منذ أربعة أسابيع، والذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الاقتصاد، وفقدت التوجيهات المستقبلية ضرورتها. يعين وارش محافظ بنك إنجلترا السابق كينغ للمشاركة في رئاسة مجموعة عمل الاتصالات المنشأة حديثًا. هاسيت: بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يصوتون "ضد ترامب"، ووارش لا يريد رفع أسعار الفائدة لكنه يواجه انقسامًا في الآراء.

الولايات المتحدة وإيران تجريان محادثات غير مباشرة في الدوحة، ترامب: البلدان "في حالة جيدة جدًا".

تغيير في اتفاقية USMCA: أمريكا تتخلى عن التجديد وتتحول إلى مراجعة سنوية، مما يزيد من عدم اليقين في سلسلة التوريد في أمريكا الشمالية.

تراجع "ADP الصغير"! انخفض عدد الوظائف المضافة في القطاع الخاص الأمريكي لشهر يونيو إلى 98 ألفًا، وهو أقل بكثير من المتوقع. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM الأمريكي لشهر يونيو يتوسع للشهر السادس على التوالي، مع تسجيل مؤشر التكلفة أكبر انخفاض شهري منذ ما يقرب من أربع سنوات.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو لشهر يونيو إلى 2.8%: انخفضت الحاجة الملحة لرفع أسعار الفائدة بشكل كبير، ويدخل البنك المركزي الأوروبي مرحلة محايدة "بناءً على البيانات".

تقارير تفيد بأن شركة ميتا تخطط لدخول سوق الحوسبة السحابية لبيع موارد الحوسبة الزائدة للذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع سهم ميتا بنسبة 8.8%. انخفضت أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشدة، حيث انخفضت أسهم سان ديسك وكورويف بنسبة تزيد عن 10% خلال الجلسة، وبدأت الأسواق في القلق بشأن فائض القدرة الحاسوبية.

إعادة التشغيل بعد تجاوز الخط الأحمر للسلامة: نموذج أنثروبيك فابل 5 ينضم بالكامل إلى GitHub Copilot، مراهنًا على البرمجة المستقلة طويلة المدى.

الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون "يسخر" مرة أخرى من أبل: كانت تضغط بشدة على الأسعار لتصل إلى الثلث، مما أدى إلى عدم قدرة الصناعة على التوسع في الإنتاج.

ماسك يخطط لصنع هاتف؟ تقارير: شركة سبيس إكس تعرض نموذجًا أوليًا لجهاز ذكاء اصطناعي يشبه الهاتف، وأنحف من آيفون.

انخفض مؤشر كوسبي بنسبة قاربت 4% خلال الجلسة، والحكومة الكورية تنفي بشكل عاجل شائعات "مشاركة أرباح عمالقة الرقائق". تعرضت سوق الأسهم الكورية لانهيار بسبب "مقال صغير": تقارير عن بدء صندوق التقاعد الوطني إعادة التوازن في يوليو، مما قد يؤدي إلى بيع أسهم محلية تصل قيمتها إلى 74 تريليون وون. خلف الارتفاع بنسبة 100% في سوق الأسهم الكورية خلال نصف عام: هروب رؤوس أموال أجنبية بقيمة 148 تريليون وون كوري، ومستثمري التجزئة يستخدمون الرافعة المالية لشراء ما يقرب من 100 تريليون وون.

باناسونيك: خلال العامين المقبلين، ستستثمر 500 مليار ين ياباني في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

إغلاق الأسواق

الأسهم الأمريكية: انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.22% إلى 7483.23 نقطة. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.03% إلى 52305.24 نقطة. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.66% إلى 26040.031 نقطة.

الأسهم الصينية: ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.44%، وانخفض مؤشر شنتشن المركب بنسبة 0.53%، وانخفض مؤشر تشي نيكست بنسبة 1.89%، وبلغ حجم التداول في السوقين 3.66 تريليون يوان، بزيادة حوالي 390 مليار يوان عن اليوم السابق. قادت أسهم الوساطة المالية والتأمين والقطاعات المالية الكبيرة الارتفاع، مع ارتفاع أكثر من 4300 سهم فردي؛ وخلال فترة ما بعد الظهر، شهدت أسهم أجهزة الحوسبة وأشباه الموصلات وسلسلة الطاقة الشمسية تعديلًا جماعيًا، وانخفض مؤشر STAR 50 بنسبة قاربت 4%.

الأسهم الأوروبية: انخفض مؤشر يورو ستوكس 600 بنسبة 0.38% إلى 639.31 نقطة، متراجعًا عن أعلى مستوى تاريخي سجله في الجلسة السابقة.

سندات الخزانة الأمريكية: ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.99 نقطة أساس إلى 4.4752%. استقر عائد سندات الخزانة لأجل عامين تقريبًا عند 4.1702%.

السلع الأساسية: انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.32% إلى 68.58 دولارًا للبرميل، وانخفض خام برنت بنحو 2.4% إلى 71.19 دولارًا للبرميل. في نهاية جلسة نيويورك، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.57% إلى 4030.87 دولارًا للأونصة. ارتفعت الفضة الفورية بنسبة 0.90% إلى 59.0942 دولارًا للأونصة.

تفاصيل الأخبار الهامة

الأحداث العالمية الكبرى

الصين

وانغ يي يتصل هاتفيًا بوزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو. أشار وانغ يي إلى أنه يجب على الجانبين دائمًا التمسك بروح المساواة والاحترام والمنفعة المتبادلة، وتحويل التوافق الهام بين رئيسي البلدين إلى سياسات محددة وإجراءات ملموسة. بناء علاقة استراتيجية بناءة ومستقرة ليس مجرد شعار، بل يتطلب العمل والمضي قدمًا في نفس الاتجاه بحزم وثبات. لتحقيق ذلك، يجب على الجانبين إطالة قائمة التعاون، وخلق المزيد من الأجندات الإيجابية، وفي نفس الوقت تقليص قائمة المشكلات، والسيطرة على مختلف المخاطر والمشاكل المحتملة.

بيان مشترك نادر! الصين وأوروبا تعلنان: بدء آلية مشاورات التجارة والاستثمار. وفقًا لصحيفة جلوبال تايمز، توصل الجانبان الصيني والأوروبي إلى العديد من التوافقات، وقررا رسميًا إنشاء آلية مشاورات التجارة والاستثمار بين الصين وأوروبا، والتي تتضمن أربع مجموعات عمل: توازن التجارة والاستثمار، وضوابط التصدير، والملكية الفكرية، وإصلاح منظمة التجارة العالمية. ينص البيان المشترك على أنه بصفتها شريكين تجاريين رئيسيين، فإن الهدف الرئيسي من إنشاء آلية مشاورات التجارة والاستثمار بين الصين وأوروبا هو "تعزيز حوار السياسات التجارية والاستثمارية على المستوى الوزاري بهدف استقرار العلاقات الثنائية وجعلها أكثر توازناً".

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني لشهر يونيو من "ريتينغ دوغ" يتوسع للشهر السابع على التوالي، مسجلاً أقوى أداء ربع سنوي منذ عام 2020. تظهر البيانات الحالية العديد من الإشارات الإيجابية: معدل نمو التوظيف هو الأسرع منذ أغسطس 2023، وتستمر أنشطة المشتريات في تجاوز المتوسط طويل الأجل للشهر الخامس على التوالي، وفي الوقت نفسه، تراجع تضخم أسعار المدخلات الذي عانى منه قطاع التصنيع لعدة أشهر بشكل ملحوظ، مما يساعد في تخفيف ضغط التكاليف على الشركات. قال ياو يو، مؤسس "ريتينغ دوغ"، إن قطاع التصنيع حافظ على توسع ثابت في يونيو، وذلك بفضل النمو المستمر في الطلبيات الجديدة، وتخفيف ضغط التكاليف، وتحسن ظروف سوق العمل.

يوم الاثنين المقبل، ستودع أسهم A الصينية حد التذبذب اليومي البالغ 5%. اعتبارًا من 6 يوليو، سيتم تعديل حد التذبذب اليومي لأسهم التحذير من المخاطر في السوق الرئيسية من 5% إلى 10%، ليتوافق مع الأسهم الأخرى في السوق الرئيسية. في الوقت نفسه، ستعتمد صناديق سوق شنغهاي مزادًا جماعيًا في نهاية الجلسة، وتمتد آلية التداول بسعر ثابت بعد الجلسة لتشمل جميع أسهم A وصناديق ETF في سوق شنغهاي. قامت بورصة شنتشن وبورصة بكين بتعديل القواعد ذات الصلة بشكل متزامن. هذا التعديل له تأثير محدود على عمليات التداول للمستثمرين، ولكن يجب الانتباه إلى التغييرات في آليات تداول الصناديق في نهاية الجلسة والتداول بسعر ثابت بعد الجلسة، والمشاركة بحذر في تداول أسهم تحذير المخاطر.

الخارج

وارش: التضخم يتراجع منذ أربعة أسابيع، والذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الاقتصاد، وفقدت التوجيهات المستقبلية ضرورتها. صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش بوضوح في منتدى البنك المركزي الأوروبي أن الاحتياطي الفيدرالي سيتخلى عن التوجيهات المستقبلية لأسعار الفائدة، وستعتمد القرارات المستقبلية بشكل كامل على البيانات الاقتصادية في الوقت الفعلي. وأشار إلى أن مخاطر التضخم في الولايات المتحدة قد انخفضت خلال الأسابيع الأربعة الماضية، لكن التأثير النهائي للذكاء الاصطناعي على الاقتصاد والتضخم لا يزال بحاجة إلى حكم من البيانات. وأكد وارش مجددًا أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لا تخضع للضغوط السياسية، وشدد على أنه سيواصل دفع تقليص الميزانية العمومية والإصلاحات الداخلية للتكيف مع البيئة الاقتصادية سريعة التغير.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش يتحرك بقوة: يعين محافظ بنك إنجلترا السابق كينغ للمشاركة في رئاسة مجموعة عمل الاتصالات المنشأة حديثًا. تولى كينغ قيادة بنك إنجلترا من عام 2003 إلى عام 2013، وقاد البنك خلال الأزمة المالية العالمية في 2008-2009، وكان أيضًا أحد الشخصيات الرئيسية في تشكيل طريقة اتصال بنك إنجلترا، حيث كان رائدًا في دفع البنك المركزي للتخلي عن "الغموض والسرية" التقليدية والتحول نحو التواصل الشفاف.

هاسيت: بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يصوتون "ضد ترامب"، ووارش لا يريد رفع أسعار الفائدة لكنه يواجه انقسامًا في الآراء. انتقد مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض هاسيت قرارات الاحتياطي الفيدرالي التي قد تكون مدفوعة بدوافع سياسية؛ ووارش لا يرغب في تشديد السياسة، لكنه بحاجة إلى مواجهة لجنة قرار لا تتوحد آراؤها داخليًا. قال هاسيت في الوقت نفسه إن الاحتياطي الفيدرالي إذا اختار رفع أسعار الفائدة، فسيكون ذلك "خطأ اقتصادياً كلياً".

الولايات المتحدة وإيران تجريان محادثات غير مباشرة في الدوحة، ترامب: البلدان "في حالة جيدة جدًا". قال الرئيس الأمريكي ترامب لوسائل الإعلام في 1 يوليو إن الولايات المتحدة وإيران "في حالة جيدة جدًا" حاليًا، وأشار إلى أن المحادثات التي جرت مؤخرًا في قطر كانت "تسير بشكل جيد". قال ترامب: "عملية نزع السلاح النووي الإيراني تسير بشكل جيد، وقد عُقدت محادثات جيدة جدًا بين الجانبين، وسنرى ما سيحدث."

إيران تبيع النفط عالميًا بشكل صاخب، ولكن هل تم إضعاف ورقة مضيق هرمز؟ تقارير أمريكية: عودة حجم النقل اليومي عبر المضيق إلى 10 ملايين برميل. وفقًا لوسائل إعلام أمريكية، يقول مسؤولون أمريكيون إن النفط الخام المنقول عبر مضيق هرمز تجاوز 10 ملايين برميل يوميًا. وفقًا لوسائل إعلام إيرانية، يقول مسؤولون إيرانيون إن إيران مستعدة لتصدير النفط إلى جميع الدول باستثناء إسرائيل، وتأمل في "بناء علاقة تعاون مستقرة وطويلة الأمد مع الهند"؛ وستستفيد "بأقصى قدر ممكن" من الإعفاء من العقوبات الأمريكية لمدة 60 يومًا، وتأمل بشدة في تمديد فترة الإعفاء.

تغيير في اتفاقية USMCA: أمريكا تتخلى عن التجديد وتتحول إلى مراجعة سنوية، مما يزيد من عدم اليقين في سلسلة التوريد في أمريكا الشمالية. تخلى إدارة ترامب رسميًا عن تجديد اتفاقية USMCA، وتحولت بدلاً من ذلك إلى مراجعة سنوية، مع بقاء الاتفاقية سارية المفعول خلال عشر سنوات. ستكون المفاوضات المستقبلية حول قواعد سلسلة التوريد عبر أمريكا الشمالية والمعاملة التفضيلية المنخفضة الجمركية الرئيسية محفوفة بالتغيرات، وهذا مهم بشكل خاص لشركات صناعة السيارات والزراعة والطاقة. كانت مجموعات الضغط مثل غرفة التجارة الأمريكية تدفع الحكومات إلى تعزيز والحفاظ على هذه الاتفاقية.

تراجع "ADP الصغير"! انخفض عدد الوظائف المضافة في القطاع الخاص الأمريكي لشهر يونيو إلى 98 ألفًا، وهو أقل بكثير من المتوقع. أضاف القطاع الخاص الأمريكي 98 ألف وظيفة في يونيو، وهو أقل من توقعات الاقتصاديين البالغة 119 ألف وظيفة، ومقارنة بـ 122 ألف وظيفة في الشهر السابق. هذا هو الشهر الثاني عشر على التوالي الذي يزيد فيه عدد الوظائف، مما يشير إلى أن تباطؤ سوق العمل لم يتحول بعد إلى تباطؤ واضح.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM الأمريكي لشهر يونيو يتوسع للشهر السادس على التوالي، مع تسجيل مؤشر التكلفة أكبر انخفاض شهري منذ ما يقرب من أربع سنوات. توسع قطاع التصنيع الأمريكي للشهر السادس على التوالي، مسجلاً أطول فترة منذ عام 2022. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر يونيو بمقدار 0.7 نقطة عن الشهر السابق إلى 53.3، وهو أقل من المتوقع البالغ 53.9، لكنه لا يزال قريبًا من أعلى مستوى له في أربع سنوات. أدى انخفاض أسعار النفط إلى انخفاض حاد في مؤشر أسعار الدفع ISM بمقدار 9.1 نقطة إلى 73، مقابل توقعات 77.5، وهو أكبر انخفاض شهري منذ يوليو 2022.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو لشهر يونيو إلى 2.8%: انخفضت الحاجة الملحة لرفع أسعار الفائدة بشكل كبير، ويدخل البنك المركزي الأوروبي مرحلة محايدة "بناءً على البيانات". تراجع التضخم في منطقة اليورو في يونيو بشكل غير متوقع، حيث انخفض مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي السنوي إلى 2.8%، وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 2.4%، وتراجع تضخم الخدمات من 3.5% إلى 3.2%. بعد نشر البيانات، تراجعت رهانات السوق على استمرار البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ. على الرغم من انخفاض مخاطر الطاقة، لا يزال المسؤولون حذرين، مشددين على ضرورة مراقبة تأثير نقل أسعار الطاقة إلى قطاع الخدمات ونمو الأجور.

تقارير تفيد بأن شركة ميتا تخطط لدخول سوق الحوسبة السحابية لبيع موارد الحوسبة الزائدة للذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع سهم ميتا بنسبة 8.8%. تخطط ميتا لدخول سوق البنية التحتية السحابية من خلال منظمة "ميتا كومبيوت" المنشأة حديثًا، لبيع القدرة الحاسوبية الزائدة للذكاء الاصطناعي وإمكانية الوصول إلى النماذج التي تم استثمار مئات المليارات من الدولارات فيها. هذا التحرك يتحدى السردية الأساسية للسوق حول "ندرة القدرة الحاسوبية"، مما أدى إلى انخفاض أسهم شركات الأجهزة مثل Nvidia في تداولات ما قبل الجلسة يوم الأربعاء. تشير جولدمان ساكس إلى أن منطق السوق يتحول نحو مكافأة الشركات التي تقلل الإنفاق الرأسمالي، مما قد يؤدي إلى توقف دوري في دورة الإنفاق الرأسمالي على الأجهزة.

• أخبار ميتا تهبط بأسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي! انخفضت أسهم سان ديسك وكورويف بنسبة تزيد عن 10% خلال الجلسة، وبدأت الأسواق في القلق بشأن فائض القدرة الحاسوبية؟ وفقًا للتقارير، تناقش ميتا بناء أعمال حوسبة سحابية جديدة، قد تبيع مباشرة قدرتها الحاسوبية الزائدة للذكاء الاصطناعي للعملاء الخارجيين. مما دفع بعض المستثمرين للقلق: هل اشترت ميتا عددًا كبيرًا جدًا من وحدات معالجة الرسوميات (GPU)؟ هل تبدأ القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي في التحول من الندرة إلى الوفرة؟ هل قد تبطئ شركات التكنولوجيا العملاقة الإنفاق الرأسمالي في المستقبل؟ لكن بعض شركات الوساطة تشير إلى أن بيع ميتا للقدرة الحاسوبية يشبه في جوهره البحث عن منفذ تجاري للإنفاق الرأسمالي الضخم على الذكاء الاصطناعي، بدلاً من أن يعني تباطؤ استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

إعادة التشغيل بعد تجاوز الخط الأحمر للسلامة: نموذج أنثروبيك فابل 5 ينضم بالكامل إلى GitHub Copilot، مراهنًا على البرمجة المستقلة طويلة المدى. أوقفت GitHub منذ 12 يونيو وصول جميع مستخدمي GitHub Copilot إلى نموذج Claude Fable 5، وأعلنت في 1 يوليو بالتوقيت الشرقي أن النموذج أصبح متاحًا بالكامل مرة أخرى على GitHub Copilot.

الولايات المتحدة ترفع القيود عن نموذج أنثروبيك فابل 5 المتطور، أنثروبيك: استعادة الوصول اعتبارًا من الأربعاء. في 30 يونيو، الثلاثاء، أرسلت وزارة التجارة الأمريكية خطابًا إلى المؤسس المشارك لشركة أنثروبيك توم براون، معلنة رسميًا رفع قيود التصدير عن نموذجي Fable 5 وMythos 5. أكدت أنثروبيك يوم الثلاثاء على منصة X أنها تلقت إشعارًا من وزارة التجارة، وأعلنت أنها ستبدأ في استعادة الوصول في اليوم التالي، "شكرًا لصبر المستخدمين".

"الإخصاء" مقابل "رفع الحظر"؟ يعود Fable 5 يوم الأربعاء، لكنه لم يعد Fable 5 الأصلي. تم تجهيز النموذج الجديد بمصنف أمان صارم، مما أدى إلى تخفيض تلقائي للعديد من طلبات التصحيح البرمجي إلى نماذج قديمة مثل Opus 4.8، وبالتالي تقلص نطاق الاستخدام الفعلي للقدرات الأساسية بشكل كبير. يعتقد المطورون عمومًا أن Fable 5 "المرفوع عنه الحظر" اسميًا قد تم إضعافه بشكل جوهري، وأن قابليته للاستخدام قد تقلصت بشكل ملحوظ مقارنة بالإصدار الأولي، ويبدو أكثر كنسخة وسطية مقيدة، بدلاً من عودة حقيقية للقدرات.

أنثروبيك تعترف! تم القبض على حصان طروادة المخفي في Claude Code، وتم التراجع عنه يوم الخميس. قامت أنثروبيك بإخفاء كود خفي في Claude Code سرًا، واستمر ذلك لأكثر من 3 أشهر. بعد القبض عليه، دافع مسؤول Claude Code عن نفسه قائلاً: كل شيء سوء فهم، وسيتم إزالته فورًا!

قلق أوراكل من الذكاء الاصطناعي: بنت مراكز بيانات بقيمة تريليونات، لكنها تخشى عدم قدرة OpenAI على دفع الفواتير. تراهن أوراكل على توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها تحذر من المخاطر الكامنة وراء استثماراتها الضخمة في مراكز البيانات: إذا لم يتمكن العملاء الأساسيون من دفع الفواتير أو تجديد العقود، فقد تواجه الشركة أصولًا حاسوبية باهظة الثمن عاطلة عن العمل، وقد يصعب إعادة تأجيرها أو تعديلها.

الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون "يسخر" مرة أخرى من أبل: كانت تضغط بشدة على الأسعار لتصل إلى الثلث، مما أدى إلى عدم قدرة الصناعة على التوسع في الإنتاج. قال الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون للتكنولوجيا إن "بعض العملاء" قاموا سابقًا بخفض أسعار شرائح الذاكرة إلى مستويات غير معقولة، مما جعل سعر المنتج يصل إلى ثلث السعر الأصلي فقط. أدت استراتيجية الضغط على الأسعار العدوانية هذه إلى تآكل هوامش الربح الإجمالية لمصنعي شرائح الذاكرة بشكل كبير، وأضرت بشكل مباشر بقدرة الصناعة بأكملها على التوسع في الإنتاج والقيام باستثمارات جديدة.

ماسك يخطط لصنع هاتف؟ تقارير: شركة سبيس إكس تعرض نموذجًا أوليًا لجهاز ذكاء اصطناعي يشبه الهاتف، وأنحف من آيفون. وفقًا للتقارير، عرضت سبيس إكس على المستثمرين نموذجًا أوليًا لجهاز ذكاء اصطناعي محمول باليد. التصميم الأولي أنحف وأخف من آيفون، ويعمل بنظام تشغيل خاص، ويدمج xAI، وسيستخدم مجموعة شرائح كوالكوم سناب دراجون. يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها أحدث محاولة من ماسك لتقليل الاعتماد على مصنعي الأجهزة الخارجيين مثل آبل وجوجل، ودمج إمبراطوريته التجارية، وبناء نظام بيئي لتطبيق "الاستخدام الشامل" مدفوع بالذكاء الاصطناعي.

انخفض مؤشر كوسبي بنسبة قاربت 4% خلال الجلسة، والحكومة الكورية تنفي بشكل عاجل شائعات "مشاركة أرباح عمالقة الرقائق". انخفض مؤشر كوسبي الكوري بنسبة قاربت 4% خلال الجلسة. صرحت وزارة التجارة والصناعة والطاقة الكورية بأن الادعاءات المتداولة على الإنترنت بأن "سيول أرسلت خطابات إلى سامسونج إلكترونيكس وSK هاينكس تطلب إنشاء مركز أبحاث حكومي لمشاركة الأرباح" هي "غير صحيحة تمامًا"، وأعلنت أنها ستحيل النشر المتعمد للمعلومات غير الصحيحة إلى سلطات التحقيق.

• تعرضت سوق الأسهم الكورية لانهيار بسبب "مقال صغير": تقارير عن بدء صندوق التقاعد الوطني إعادة التوازن في يوليو، مما قد يؤدي إلى بيع أسهم محلية تصل قيمتها إلى 74 تريليون وون. ذكرت وسائل إعلام كورية أن صندوق التقاعد الوطني الكوري (NPS) قد يبدأ في إعادة توازن محفظته اعتبارًا من يوليو لبيع الأسهم، بسبب الارتفاع الكبير في مؤشر كوسبي مما أدى إلى تجاوز الوزن المخصص للأسهم المحلية. وفقًا لتقديرات المؤسسات، إذا ارتفع مؤشر كوسبي مرة أخرى إلى 9000 نقطة، فقد يبيع NPS ما يصل إلى 74.4 تريليون وون من الأسهم الكورية. بعد ذلك، أوضح رئيس NPS أن هذا الادعاء لا أساس له، وشدد على أنه سيتم اتباع استراتيجية سوقية تدريجية ومحدودة لتقليل التأثير.
• خلف الارتفاع بنسبة 100% في سوق الأسهم الكورية خلال نصف عام: هروب رؤوس أموال أجنبية بقيمة 148 تريليون وون كوري، ومستثمري التجزئة يستخدمون الرافعة المالية لشراء ما يقرب من 100 تريليون وون. ارتفع مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 101% في النصف الأول من العام، ليحتل المرتبة الأولى عالميًا، لكن وراء هذه الأرقام البراقة تكمن تيارات خفية: تحت ضغط إعادة التوازن وسعر الصرف، هرب المستثمرون الأجانب بشكل قياسي مسجلين صافي مبيعات بقيمة 148 تريليون وون، بينما تدخل مستثمرو التجزئة بشراء باستخدام رافعة مالية تقارب 100 تريليون وون. تشير جولدمان ساكس إلى أن هذا "حلقة ردود فعل تعزز نفسها"، محذرة من أن الطلب على الرافعة المالية في آسيا قد دفع سلسلة التمويل العالمية إلى حافة الهاوية.

باناسونيك: خلال العامين المقبلين، ستستثمر 500 مليار ين ياباني في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تسرع باناسونيك تحولها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتخطط لاستثمار حوالي 500 مليار ين في العامين المقبلين، بهدف رفع المبيعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 1.4 تريليون ين في غضون ثلاث سنوات. نقطة الدخول الأساسية هي أنظمة تخزين الطاقة، ومواد الدوائر، والمكونات الإلكترونية اللازمة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، باستخدام بطاريات تخزين الطاقة لموازنة الطلب العالي على الطاقة من وحدات معالجة الرسوميات (GPU). تهدف الشركة إلى أن تصل حصة إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي إلى 30% خلال العقد المقبل، لجعلها ركيزة نمو جديدة للجيل القادم.

مختارات من التقارير البحثية

اعتبارًا من 1 يوليو، بدأت أشباه الموصلات جولة ثانية من ارتفاع الأسعار. في 30 يونيو، أرسلت شركة "شينليان إنترجريتد" رسالة إلى العملاء تفيد بأنه بسبب ارتفاع التكاليف، بالإضافة إلى الطلب المتفجر من الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة، واستمرار ضيق الطاقة الإنتاجية، قررت رفع أسعار منتجاتها بنسبة 15% إلى 25% في الربع الثالث، وهي المرة الثانية التي ترفع فيها الأسعار هذا العام. في السابق، كانت شركات "ستار باور سيميكوندوكتور"، و"يانغجي تكنولوجي"، و"شيلان وي" قد أصدرت أيضًا إخطارات برفع الأسعار للمرة الثانية هذا العام. وفقًا لإحصائيات غير كاملة، أصدرت أكثر من 20 شركة أشباه موصلات محلية ودولية إخطارات برفع الأسعار في النصف الأول من العام.

نومورا تدحض "نظرية قمة أشباه الموصلات": "فجوة أسطورية" قادمة، ورفع الأسعار وتحسين الأرباح لا يزالان المحفزين الأكبر. تحذر نومورا من أن دورة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي لم تصل إلى ذروتها بعد، ومن المتوقع أن تشهد النصف الثاني من عام 2026 "عدم تطابق أسطوري" في سلسلة التوريد. مع استمرار توسع الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية، فإن نقص المكونات مثل التغليف المتقدم، وPCB، وCCL سيدفع نحو ارتفاع الأسعار وتحسين الأرباح.

كلما كان الذكاء الاصطناعي أرخص، كانت الرقائق أغلى. نموذج Claude Sonnet 5 يعمل بأداء 90% من النموذج الرئيسي مقابل 40% من السعر، وفي نفس اليوم ارتفع مؤشر أشباه الموصلات الأمريكي بنحو 4%، وارتفعت أسعار شرائح الذاكرة ستة أضعاف خلال العام الماضي. في سردية الذكاء الاصطناعي السابقة، كان هناك خيط يقول: كفاءة الاستدلال ستقضي على الطلب على الرقائق. لكن الحقيقة هي أن الذكاء الاصطناعي كلما كان أرخص، زادت قيمة القدرة الحاسوبية المادية - كل قرش تخفضه شركات النماذج من الأسعار ينتهي به المطاف في جيوب شركات الرقائق والمصانع.

مؤسس شركة "سيمي أناليسيس": قد يتجاوز الاستدلال النفط ليصبح أكبر سوق في العالم، وستسيطر مراكز البيانات الفضائية على القدرة الحاسوبية العالمية بحلول عام 2040. سوق استدلال الذكاء الاصطناعي سيتجاوز النفط، والقدرة الحاسوبية ستكون دائمًا نادرة، وأكثر من نصف القدرة الحاسوبية الإضافية ستنتقل إلى الفضاء بحلول عام 2040 - يطلق مؤسس "سيمي أناليسيس" سلسلة من الأحكام المذهلة. يكشف أن التصميم المنسق للعتاد والبرمجيات هو المصدر الحقيقي لتحسين الكفاءة بمقدار مائة ضعف، وأن "عدم التوافق" بين DeepSeek وTPU يكمن وراءه خندق عميق لبيئة GPU؛ بينما دفع جنسن هوانغ لشركات الحوسبة السحابية الناشئة هو في جوهره لعبة استراتيجية لمنع احتكار القدرة الحاسوبية.

لا تنظر فقط إلى رفع أسعار الفائدة - الانقسام الحقيقي في سينترا أعمق من أسعار الفائدة. مع انتهاء "التوجيهات المستقبلية"، تتجه البنوك المركزية الأوروبية والأمريكية نحو الانقسام: لاغارد تتحول نحو "التوجيه الإطاري" للإعلان عن دالة رد الفعل؛ وارش يحيي موجة النقدية، وينسحب نحو "الصمت المقنن". هذه ليست لعبة أسعار فائدة، بل تغيير جذري في النموذج، ونماذج تسعير السوق العالمية ستشهد هزة عنيفة.

ابتهاج وول ستريت بلغ ذروته، حتى أكثر المستثمرين تفاؤلاً بدأوا في التحسب لـ "عاصفة صيفية". مع تراكم عوامل الخطر مثل ضغط إعادة التوازن في نهاية الربع، وإغلاق نافذة إعادة شراء الأسهم، وعدم وضوح مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والتوسع الحاد في مراكز الرافعة المالية، يتزايد شعور اليقظة في السوق تجاه "العاصفة الصيفية" في الربع الثالث. بدأ العديد من الاستراتيجيين في وول ستريت، مع الحفاظ على موقفهم الصاعد، في الإشارة إلى مخاطر تراجع بنسبة 5% إلى 20%.

فقاعة الذكاء الاصطناعي، أسعار الفائدة، من سيصبح "القاتل" الذي ينهي هذه الثورة الصاعدة في وول ستريت؟ وصلت تقييمات الأسهم الأمريكية إلى مستويات متطرفة - نسبة السعر إلى الأرباح تزيد بنسبة 60% عن المتوسط التاريخي، لكن المحلل إيان هارنيت يحذر من أن التقييمات المرتفعة وحدها لا تكفي لإنهاء الثورة الصاعدة. "القاتل" الحقيقي يحتاج إلى ارتفاع حاد في أسعار الفائدة بمقدار 2 إلى 4 نقاط مئوية، أو انهيار منهجي لأرباح عملاء الذكاء الاصطناعي، ولا يتوفر أي من الشرطين حاليًا. قد تكون هذه الثورة الصاعدة في طريقها إلى النهاية، لكن النهاية لم تأت بعد.

المؤشرات الاقتصادية المحلية

المستثمرون الكوريون يشترون الأصول الصينية بكثافة. في النصف الأول من هذا العام، استثمر المستثمرون الكوريون بنشاط في الأصول الصينية من خلال صناديق ETF. في سوق الأسهم A الصينية، احتل صندوق "ChinaAMC CSI 5G Communication Theme ETF" المرتبة الأولى من حيث صافي المشتريات من المستثمرين الكوريين بقيمة 4.3764 مليون دولار، ليصبح صندوق ETF الأكثر تفضيلاً في سوق الأسهم A. يركز رأس المال الدولي على زيادة الاستثمار في أصول التكنولوجيا الصينية، وذلك نتيجة للاعتراف العميق من قبل صناديق الثروة السيادية العالمية ومؤسسات الاستثمار المهنية بالقدرة التنافسية الأساسية للصناعة الصينية.

الشركات المحلية

شراء وساطة = شراء تكنولوجيا؟ شركات مثل "تشانغشين ميموري" و"يوشو تكنولوجي" تنتظر الإدراج، وشركات الوساطة تشهد "عامًا كبيرًا للبنوك الاستثمارية". موجة الاكتتابات الأولية في مجال التكنولوجيا الصلبة تعيد تشكيل منطق تقييم شركات الوساطة. مع المشاريع البارزة مثل اكتتاب "تشانغشين ميموري" بقيمة 295 مليار يوان، و"يوشو تكنولوجي"، و"يانغتسي ستوراج"، ينتشر سرد التداول "شراء وساطة يساوي شراء سلة من أسهم التكنولوجيا بخصم". في ظل نظام الاشتراك الإجباري في السوق الرئيسية للابتكار التكنولوجي (STAR Market)، فإن مرونة أرباح الاستثمار المباشر والاشتراك لشركات الوساطة الكبرى مذهلة - فقط من صفقة "تشانغشين ميموري" وحدها، تصل الأرباح النظرية لشركة "تشاينا ميرشانتس سيكيوريتيز" إلى 13.2 مليار يوان. يبلغ المضاعف الدفتري لشركات الوساطة حاليًا 1.20 مرة فقط، وهو أدنى مستوى تاريخي، مع تلاقي ثلاثة عوامل: المرونة على المدى القصير، والاحتياطيات على المدى المتوسط، وارتفاع العائد على حقوق المساهمين على المدى الطويل، مما قد يفتح نافذة لزيادة المراكز.

نتائج السيارات الكهربائية لشهر يونيو: "لينبا" تحتفظ بلقب أفضل مبيعات بين الشركات الناشئة، وتعود مبيعات "هونغمنغ تشي شينغ" إلى أكثر من 50 ألفًا، و"نيو" و"شياوبنغ" تتجاوزان 40 ألفًا، و"شياومي" 30 ألف سيارة. في يونيو، سلمت شركة "لينبا" 93,376 سيارة عالميًا لتحتفظ بلقب أفضل مبيعات بين الشركات الناشئة في صناعة السيارات، بزيادة سنوية قدرها 95%؛ وسلمت "نيو" و"شياوبنغ" 40,597 سيارة (بزيادة سنوية 62.9%) و40,126 سيارة (بزيادة سنوية 15.9%) على التوالي. بينما سجلت "لي شيانغ" 30,895 سيارة، مع انخفاض شهري وسنوي معًا.

المؤشرات الاقتصادية الخارجية

خفض التضخم يعتمد على مكتب الإحصاء؟ الولايات المتحدة تعدل طريقة حساب PCE، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي لشهر مايو بمقدار 13 نقطة أساس. ستقوم وكالة التحليل الاقتصادي الأمريكي في سبتمبر بتعديل طريقة حساب رسوم إدارة المحافظ في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مما سيوفر إشارة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش حول تباطؤ التضخم. من المتوقع أن يؤدي هذا التصحيح الفني إلى خفض قراءة التضخم الأساسي لشهر مايو بمقدار 13 نقطة أساس، مع رفع معدل نمو الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الحقيقي لشهر مايو بمقدار 6.4 نقطة مئوية، وسيعزز أيضًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل طفيف.

تراجع التضخم وانخفاض حاد في أسعار النفط يؤديان إلى تفكك إجماع رفع أسعار الفائدة، وانقسام الآراء داخل البنك المركزي الأوروبي، وقد يكون سبتمبر نقطة تحول في السياسة. يعتقد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي المتشددون أن ضغوط التضخم الناجمة عن الصراع الأمريكي الإيراني لا تزال تنتقل، وقد تظهر متأخرة عبر الأجور والغذاء وأسعار الخدمات؛ بينما يعتقد المسؤولون الحمائم أن أسعار النفط عادت إلى مستويات ما قبل الحرب، ولن يكون هناك تضخم ثانوي واضح، كما يؤكد الانخفاض الكبير في تضخم منطقة اليورو في يونيو هذا الحكم. تتوقع الأسواق أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو، ولكن مع صدور بيانات الأجور قبل اجتماع سبتمبر، قد يواجه انقسامًا متزايدًا في ذلك الوقت.

صادرات كوريا الجنوبية تسجل أكبر زيادة منذ ما يقرب من خمسين عامًا، حيث دفع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي الحجم الشهري ليتجاوز 100 مليار دولار لأول مرة. ارتفعت صادرات كوريا الجنوبية في يونيو بنسبة 70.9% على أساس سنوي لتصل إلى 102.25 مليار دولار، متجاوزة 100 مليار دولار شهريًا لأول مرة، وهي أسرع وتيرة نمو منذ ما يقرب من نصف قرن. بلغت صادرات أشباه الموصلات الشهرية 44.8 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا، كما ارتفعت شحنات أجهزة الكمبيوتر بأكثر من أربعة أضعاف على أساس سنوي. يمتد تأثير الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على صادرات كوريا الجنوبية من شرائح الذاكرة إلى نطاق أوسع من أنواع الأجهزة التقنية.

أعلى مسؤول في العملات الأجنبية الياباني: التدخل في سوق الصرف قبل شهرين كان فعالاً، وحظي بدعم من بعض المسؤولين الأمريكيين. دافع نائب وزير المالية الدولي الياباني أتسوشي ميمورا عن إجراءات التدخل في سعر الصرف الأخيرة، مدعيًا أن التأثير كان كما هو متوقع، وأشار إلى أن الجانب الأمريكي لم يعترض بل أبدى دعمه. لم يكرر ميمورا هذه المرة العبارات التي استخدمتها وزارة المالية اليابانية سابقًا مثل "الاستعداد للرد على التقلبات المفرطة". يعتقد المحللون أن المسؤولين يتعمدون تخفيف التحذيرات اللفظية، ربما بهدف الحفاظ على عنصر المفاجأة في تدخلات مستقبلية. يعتبر السوق على نطاق واسع أن النطاق بين 164 و165 ين هو النطاق الذي قد يتم فيه التدخل في المرة القادمة.

الشركات الخارجية

تباين واضح! أسهم الرقائق الأمريكية تسجل "أفضل ربع في التاريخ"، بينما أداء Nvidia "بعيد كل البعد". ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 88% في الربع الثاني، وتضاعف في النصف الأول، مسجلاً أقوى أداء سنوي منذ فقاعة الإنترنت في عام 1999، حيث ارتفع سهم SanDisk بنسبة 857%، وتجاوزت قيمة Micron السوقية تريليون دولار. لكن هذا الاحتفال يخفي شرخًا خفيًا - عملاق رقائق الذكاء الاصطناعي Nvidia يتصدر القاع بارتفاع سنوي قدره 7% فقط، وتتسارع صناديق التحوط في الخروج بأسرع وتيرة منذ عقد، ويتدفق مستثمرو التجزئة بجنون لرفع مؤشر التقلبات إلى 83%، ويحدث احتفال ملحمي ومخاطر تاريخية في نفس الوقت.

OpenAI تخفض تكاليف الاستدلال بنسبة 50%، وتشن حرب أسعار خارجيًا وتكتم الأسرار داخليًا. "هذه هي الصلصة السرية (secret sauce) المهمة جدًا بالنسبة لهم، ولا يريدون حتى إخبار الموظفين الآخرين داخل OpenAI. لأنه إذا تسربت هذه الأشياء، فمن المحتمل أن تتبناها مختبرات أخرى بسرعة، ويمكنهم أيضًا استخدامها لخفض التكاليف."

أكبر شبكة كهرباء في الولايات المتحدة PJM تقدم خطة لتزويد مراكز البيانات بالطاقة، أسعار سعة الكهرباء ترتفع بنسبة تزيد عن 1000% في عامين. ارتفعت أسعار سعة الكهرباء في أكبر مشغل لشبكة الكهرباء في الولايات المتحدة PJM بأكثر من 1000% في غضون عامين، ويقوم الطلب المتفجر من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بدفع الشبكات الإقليمية إلى نقطة حرجة. صوت أعضاء PJM مؤخرًا لصالح خطة "الشراء الاحتياطي"، وطلبوا من مراكز البيانات الاختيار بين أمرين: دفع تكاليف توسيع الشبكة بأنفسهم، أو قبول انقطاع التيار الكهربائي القسري خلال ساعات الذروة. تدخل لعبة تزويد الطاقة بين عمالقة التكنولوجيا ومشغلي الشبكات مرحلة حرجة.

تتجاوز نسبة نجاح اختبار HBM4E من سامسونج 70%، ويدخل تطوير ذاكرة الجيل السابع للذكاء الاصطناعي مرحلة مستقرة. سامسونج تضرب بقوة في مجال ذاكرة الذكاء الاصطناعي! تتجاوز نسبة نجاح اختبار HBM4E 70% لتدخل مرحلة الاستقرار، وتستهدف تقنية DRAM من الجيل التالي الحصول على شهادة الإنتاج في نوفمبر، لتأمين أرباح جيل جديد من رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia.

كسر التقاليد الصناعية! تقارير: عقود SK هاينكس طويلة الأجل "بدون سقف سعري"، وتتصاعد لعبة التسعير بشكل كامل. عقود SK هاينكس طويلة الأجل (LTA) تكسر التقاليد بعدم وضع "سقف سعري"، مما يجعلها الشركة الوحيدة في السوق التي يمكنها الاستفادة الكاملة من ارتفاع الأسعار الفوري عندما يضيق العرض والطلب. وفي الوقت نفسه، تمدد مدة العقود الطويلة الأجل إلى 3-5 سنوات. بالمقارنة، تضع عقود ميكرون الجديدة سقفًا سعريًا بناءً على سعر السوق في الربع الثاني من عام 2026، لكن هامش الربح الإجمالي المقابل للحد الأدنى لسعرها يتجاوز بكثير القمم التاريخية. تختلف نماذج التسعير بين العملاقين، لكن كلاهما يعكس تعزيزًا منهجيًا للقوة التفاوضية.

مصنعو ركائز أشباه الموصلات الكوريون: سامسونج وSK هاينكس يخططان لطلب خفض الأسعار في النصف الثاني، وقد يتم سحب الزيادات بنسبة 3%-4% التي تمت في بداية العام. تتفاوض سامسونج وSK هاينكس مع مصنعي الركائز في上游، ويميلان إلى خفض أو حتى سحب متوسط الزيادة بنسبة 3% إلى 4% التي تمت في بداية العام، مما يؤدي إلى إلغاء الزيادة في الأسعار التي نتجت عن الارتفاع الكبير في تكاليف الذهب والنحاس في الربع الأول بالكامل. نظرًا لأن العديد من الشركات المتوسطة الحجم تقع خارج آلية ربط التكاليف، تواجه مصانع الركائز معضلة مزدوجة تتمثل في ارتفاع المواد الخام وانخفاض أسعار التسليم.

تسرب معلومات من شريك أبل في الهند: أكثر من 200 ألف وثيقة سرية على الدارك ويب، وتفاصيل واسعة عن iPhone 18 Pro يتم كشفها. تعرضت سلسلة توريد أبل لتسريب كبير، حيث نشرت مجموعة القراصنة "World Leaks" أكثر من 200 ألف وثيقة داخلية من شركة تاتا إلكترونيكس على الدارك ويب، بما في ذلك مواد بحث وتطوير لـ iPhone 18 Pro وصور اختبارية، بعضها يحمل علامة "سري" من أبل. بدأت أبل تحقيقًا وتتعاون مع تاتا لتعزيز الإجراءات الأمنية، بما في ذلك تقييد الوصول إلى النظام وإجراء فحص الطب الشرعي الرقمي.

الصناعات / المفاهيم

1、المكونات السلبية | وفقًا لتقارير وكالة شانغهاي، قامت شركة Yageo العملاقة للمكونات السلبية برفع أسعار جميع منتجات المكثفات، بما في ذلك مكثفات التنتالوم، وMLCC، ومكثفات الألومنيوم، ومكثفات الألومنيوم الصلبة، ومكثفات الأفلام، والمكثفات الفائقة، وتغطي المنتجات المعنية حوالي 50% من إيرادات Yageo، ولأول مرة يشمل رفع الأسعار العملاء المباشرين (EMS/OEM). أكد وكلاء Yageo مثل شركة دونغوان تشاوشيانغ للإلكترونيات المحدودة وشركة شنتشن هي فنغ شين للتكنولوجيا المحدودة وغيرها من الوكلاء أن هذا الرفع يشمل الوكلاء والعملاء المباشرين، مما يعني رفعًا متزامنًا للأسعار الفورية والعقود.

التعليق: يعتقد تقرير من سيتيك للأوراق المالية أن Yageo أعلنت عن رفع عام لأسعار المكثفات مثل MLCC، ويغطي ذلك القنوات والعملاء المباشرين. ومن المتوقع أن تبدأ موجة رفع الأسعار الكثيفة من المصنعين الأصليين حول شهر يوليو في الظهور تدريجيًا. بقيادة Yageo، من المتوقع أن تستمر دورة MLCC هذه لأكثر من عام، وقد يصل ارتفاع الأسعار إلى مضاعفة أو حتى ثلاثة أضعاف.

2、الأجهزة القابلة للارتداء | وفقًا لتقارير وكالة شانغهاي، في 1 يوليو، أصدرت لجنة الاقتصاد والمعلوماتية في بلدية شانغهاي، وإدارة الدعاية في اللجنة البلدية، ولجنة التجارة البلدية، ولجنة السياحة والثقافة البلدية، ومكتب تنظيم السوق البلدي "خطة العمل لتعزيز تطوير صناعة السلع الاستهلاكية العصرية في شانغهاي (2026-2028)". تشير الخطة إلى التركيز على اتجاهات التكنولوجيا مثل الذكاء النشط، والتفاعل غير المحسوس، والبروتوكول الموحد، والحوسبة السحابية الطرفية، لدفع التكامل الذكي عبر جميع السيناريوهات "المنزل، المكتب، السفر". ستتم معالجة تقنيات مثل شرائح الذكاء الاصطناعي الطرفية، والنماذج خفيفة الوزن، وحوسبة الفضاء المعزز AR، وتكنولوجيا الشاشات المرنة، وتطوير أجهزة طرفية خفيفة وعصرية مثل هواتف الذكاء الاصطناعي، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية AI، ومكبرات الصوت الذكية، والنظارات الذكية، وسماعات الأذن الذكية، ووضع روبوتات الخدمة المنزلية والمرافقة.

التعليق: تقول سيتيك للأوراق المالية إن أنواعًا مختلفة من النظارات الذكية قد تصبح الجهاز المحمول التالي، لقيادة موجة جديدة من تطوير الأجهزة القابلة للارتداء. وفقًا للتقديرات، بحلول عام 2030، قد تصل شحنات النظارات الذكية AI العالمية إلى 80 مليون وحدة، مع ارتفاع معدل الاختراق السوقي إلى حوالي 4.3%.

3、القيادة الذكية | وفقًا لتقارير وكالة شانغهاي، في 1 يوليو، أعلنت شركة Avatr Technology أنها حصلت على رخصة اختبار القيادة الذاتية من المستوى L3، وأن اختبارات الطريق الفعلية للمركبات التابعة لها قد هبطت بشكل منظم وفقًا للخطة. في المرحلة الحالية، ستعتمد Avatr على أقسام الطرق العامة المفتوحة في بلدية تشونغتشينغ لإجراء التحقق الميداني من القيادة الذاتية L3، والدفع بشكل متزامن باختبارات الموثوقية للوصول إلى الطرق الفعلية، والتكيف بعمق مع بيئة السفر في الصين التي تتميز بظروف الطرق المعقدة وتنوع سيناريوهات المرور.

التعليق: تشير مذكرة بحثية من سيتيك للأوراق المالية إلى أن قطاع القيادة الذكية يفتح فصلًا جديدًا من المنافسة بين شركات السيارات في L3، كما أن التحفيز الإيجابي المحتمل المزدوج من Tesla FSD وRobotaxi يتطور باستمرار. تقول كاييوان للأوراق المالية إن حجم سوق Robotaxi المحلي قد يقترب من 500 مليار يوان بحلول عام 2030.

4、الكيمياء الفلورية | وفقًا لتقارير وكالة الصين للأوراق المالية، تردد داخل الصناعة أن شركات TSMC، وسامسونج، وSK هاينكس تتنافس على شراء حمض الهيدروفلوريك (HF) عالي النقاء الإلكتروني. تقارير تشير إلى أن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط هذا العام أدت إلى ارتفاع أسعار الكبريت، وحمض الكبريتيك، وحمض الهيدروفلوريك اللامائي، مما رفع تكاليف حمض الهيدروفلوريك عالي النقاء الإلكتروني. بدأ بعض الموردين في رفع أسعار البيع تدريجيًا، بنسبة تتراوح بين 20% و30%. في سوق المستوى G5 عالي المواصفات، ارتفع السعر من حوالي 120 ألف يوان للطن في بداية العام إلى أكثر من 210 آلاف يوان للطن، بزيادة تتجاوز 75% في نصف عام.

التعليق: يعتبر حمض الهيدروفلوريك عالي النقاء الإلكتروني مادة كيميائية فلورية عالية المستوى، وهو عامل تنظيف وحفر مهم لرقائق أشباه الموصلات، ويُعرف باسم "المفتاح الكيميائي"، وهو مادة كيميائية رطبة إلكترونية لا غنى عنها في تصنيع الرقاقات. يستخدم حمض الهيدروفلوريك عالي النقاء الإلكتروني في عمليات تنظيف وحفر الرقاقات، وهو واحد من أكبر ثلاثة أنواع من المواد الكيميائية الرطبة الإلكترونية من حيث حجم الاستخدام. مع استمرار توسع إنتاج وحدات معالجة الرسوميات AI، وذاكرة HBM عالية النطاق، ورقائق المنطق المتقدمة، يزداد استخدام حمض الهيدروفلوريك عالي النقاء الإلكتروني لكل رقاقة، مما يجعله مادة استراتيجية مهمة في سلسلة توريد أشباه الموصلات AI، بينما يكون إطلاق الطاقة الإنتاجية عالية المستوى بطيئًا، مما يؤدي إلى تفاقم عدم التوازن بين العرض والطلب.

5、تغليف الرقائق | وفقًا لتقارير وكالة الصين للأوراق المالية، يقود الطلب على أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي موجة جديدة من ارتفاع أسعار التغليف المتقدم. قامت شركة ASE، المورد العالمي الرائد لخدمات التغليف والاختبار لأشباه الموصلات (OSAT)، بتعديل أسعار التغليف مرة أخرى، حيث بلغت الزيادة القصوى أكثر من 20%. تشمل هذه الزيادة تقنيات التغليف المتقدم المختلفة، بما في ذلك CoWoS وFoCoS، حيث تأثر العملاء الرئيسيون في الولايات المتحدة أيضًا. يتوقع السوق بشكل عام أن يتبعها موردو التغليف والاختبار الآخرون.

التعليق: تعيد دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تشكيل سلسلة قيمة أشباه الموصلات، مما يسرع انتقال الصناعة إلى عصر "التصنيع التعاقدي 2.0". السمة الأساسية للتصنيع التعاقدي 2.0 هي الدمج العميق لقدرات تصنيع الرقاقات، والتغليف المتقدم، والاختبار. مع تحول القدرة الإنتاجية للتغليف المتقدم إلى عنق زجاجة رئيسي في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، يحصل موردو OSAT الرائدون على فرص نمو أكبر. خاصة مع استمرار عمالقة أشباه الموصلات مثل TSMC وسامسونج في زيادة الطاقة الإنتاجية، لا تزال هناك فجوة بين العرض والطلب في تقنيات التغليف المتقدم مثل CoWoS. حاليًا، حققت شركات المعدات المحلية الرائدة اختراقات جوهرية في هذا المجال.

6、المعلوماتية الموثوقة | وفقًا لتقارير وكالة الصين للأوراق المالية، اعتبارًا من 1 يوليو، دخلت "إجراءات إدارة استخدام كلمات المرور لخدمات التصديق الإلكتروني" حيز التنفيذ، وهي وثيقة تنظيمية مهمة في مجال إدارة كلمات المرور لخدمات التصديق الإلكتروني. تركز "الإجراءات" بشكل أساسي على تنظيم سلوك استخدام كلمات المرور من قبل مؤسسات خدمات التصديق الإلكتروني، وتغطي جوانب مثل استخدام منتجات كلمات المرور، وتطبيق تقنيات كلمات المرور، ومتطلبات إدارة الأمان، بهدف ضمان أمان وموثوقية وشرعية خدمات التصديق الإلكتروني.

التعليق: تحت تأثير الاستراتيجية الوطنية للأمن، وتدفق عناصر البيانات، والتحول الرقمي، تتحول صناعة التشفير من "ا