هل خفض التضخم يعتمد على مكتب الإحصاء؟ الولايات المتحدة تعدل طريقة حساب مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في مايو بمقدار 13 نقطة أساس.

تخطط مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة الأمريكية (BEA) لتعديل طريقة حساب رسوم إدارة المحافظ في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي في سبتمبر، مما سيؤدي إلى خفض قراءة تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من الناحية الفنية، مع رفع تقديرات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الحقيقي وإنتاجية العمل.

بحسب حسابات Bloomberg Economics، إذا تم تطبيق الطريقة الجديدة، فإن الزيادة السنوية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مايو ستنخفض بمقدار 13 نقطة أساس. وعند اكتمال تعديلات نطاق الإحصاءات اللاحقة لمكتب التحليل الاقتصادي، لا ينبغي أن تكون قراءات تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي مرتفعة بشكل كبير كما هي الآن.

سيؤدي التعديل أيضًا إلى رفع الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الحقيقي. وفقًا للتقديرات، بلغ الانخفاض السنوي في الإنفاق الحقيقي لشهر مايو 1.6%، وبعد تطبيق الطريقة الجديدة سيتحول إلى زيادة بنسبة 4.8%. من المتوقع أن يعزز هذا التعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 بمقدار نقطتي أساس، ويعزز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الفصلي السنوي للربع الأول من عام 2026 بمقدار 9 نقاط أساس.

بالنسبة للسوق، يعني هذا التعديل أن الفجوة غير الطبيعية طويلة الأجل بين مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) قد تضيق، مما يوفر إطارًا مرجعيًا جديدًا لتقييم السياسات، وسيتم تعديل بيانات النمو الاقتصادي في وقت واحد.

تعديل طريقة حساب رسوم إدارة المحافظ، خفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي

أعلن مكتب التحليل الاقتصادي أنه اعتبارًا من سبتمبر، سيعتمد طريقة "استقراء عدد القطاعات في صناعة إدارة المحافظ والاستشارات الاستثمارية استنادًا إلى إحصاءات التوظيف الحالية (CES)" من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، بدلاً من طريقة الانكماش لمؤشر أسعار المنتجين (PPI) لخدمات إدارة المحافظ والاستشارات الاستثمارية المستخدمة سابقًا من مكتب إحصاءات العمل. سيغطي هذا التعديل البيانات التاريخية منذ عام 2021.

ستستخدم الطريقة الجديدة إجمالي ساعات العمل - أي عدد الموظفين مضروبًا في متوسط ساعات العمل - كمؤشر جديد لقياس الإنفاق الحقيقي، ثم يتم دمجها مع بيانات الإنفاق الاسمي لاستنتاج مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.

ارتفعت رسوم إدارة المحافظ في مايو بنسبة 21.6% سنويًا، مما ساهم بمقدار 37 نقطة أساس في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. بعد التعديل باستخدام الطريقة الجديدة، سينخفض معدل الزيادة السنوية لهذه الرسوم إلى 14.3%، مما يضيق مساهمتها في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 24 نقطة أساس.

في الأشهر الأخيرة، ارتفعت رسوم إدارة المحافظ بشكل كبير، مما أصبح أحد الأسباب الرئيسية للفجوة الكبيرة غير الطبيعية بين تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي وتضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. كمؤشر التضخم الأساسي الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي أعلى من تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي.

بيان المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب توخي الحذر في الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، كما أنها لا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الفردية أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تناسب ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤولية المستخدم.