2 عوامل تسحب أسهم Axon Enterprise للأسفل: هل يجب أن تشتري الانخفاض؟

أسهم شركة Axon Enterprise (AXON +2.30%) تتجه نحو الانخفاض منذ أواخر عام 2025، وانخفضت بنحو 30% حتى الآن هذا العام وحده. ولكن لماذا وقع هذا السهم النمو في مثل هذا الركود؟

يمكن إرجاع ذلك إلى عاملين. أولاً، في وقت سابق من هذا العام، وقعت Axon في دوامة التحول العام للسوق بعيدًا عن قطاع SaaS (البرمجيات كخدمة). ثانيًا، أثرت المخاوف بشأن تقييم السهم والمستوى المرتفع لتعويضات الأسهم في الشركة على الأسهم.

من خلال إلقاء نظرة فاحصة على كلا العاملين، قد نتمكن من تحديد ما إذا كان شراء الانخفاض الآن أو الانتظار على أمل نقطة دخول أقل هو الخيار الأفضل.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. التخلص منه مع مياه SaaS القذرة

على الرغم من أن العوامل الخاصة بالشركة لعبت دورًا في تراجع Axon في أوائل عام 2026، إلا أن أسهم شركة تكنولوجيا إنفاذ القانون كانت تتبع مسارًا موازٍ لانحدار قطاع SaaS خلال هذه الفترة.

توسيع

NASDAQ: AXON

شركة Axon Enterprise

تغير اليوم

(2.30%) $12.88

السعر الحالي

$573.50

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$45B

نطاق اليوم

$562.00 - $580.00

نطاق 52 أسبوعًا

$339.01 - $885.91

الحجم

2.2K

متوسط الحجم

1.2M

هامش الربح الإجمالي

59.32%

كما قد تتذكر، تعرضت أسهم SaaS لضربة قوية في الشتاء الماضي بسبب مخاوف من أن التقدم في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى دوامة انكماشية لخدمات البرمجيات القائمة على الاشتراك. لماذا سيتم وضع Axon في نفس فئة هذه الأسهم؟

قد تكون أجهزة الصعق الكهربائي وكاميرات الجسم هي أشهر منتجات Axon، لكن الشركة تقدم أيضًا مجموعة من الأجهزة والبرامج لوكالات إنفاذ القانون. أصبحت العديد من المنتجات مدمجة مع الذكاء الاصطناعي أيضًا. ومن ثم، فمن المنطقي أنه عندما ظهرت مخاوف من اضطراب الذكاء الاصطناعي، تخلص بعض المستثمرين من Axon مع مياه SaaS القذرة.

بدأت أسهم SaaS بشكل عام في التعافي، لكن Axon استمرت في المعاناة.

2. تم ضرب Axon بقوة أكبر بسبب المخاوف المستمرة

في أواخر فبراير وأوائل مارس، شهدت Axon انتعاشًا قصير الأجل. ساعد تجاوز الأرباح والتوجيهات الأفضل من المتوقع في مواجهة تأثير تحول SaaS. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، عادت الأسهم إلى مسار هبوطي.

على الرغم من أن تجاوز الأرباح في الربع الأخير ربما يكون قد خفف من مخاوف المستثمرين من أن نمو إيرادات الشركة لا يترجم إلى نمو في الأرباح، إلا أن مخاوف رئيسية أخرى لا تزال قائمة. في العام الماضي، بلغت مصاريف تعويضات الأسهم 610.1 مليون دولار، بزيادة تقارب 60% عن عام 2024.

ستظل تعويضات الأسهم مرتفعة في عام 2026، حيث تتوقع الإدارة أن تتراوح بين 590 مليون دولار و620 مليون دولار. ولكن إلى جانب ذلك، هناك مخاوف بشأن تقييم السهم.

حاليًا، يتم تداول Axon بحوالي 53 ضعف الأرباح الآجلة. نعم، هناك الكثير من أسهم SaaS سريعة النمو التي تتمتع بتقييمات عالية مماثلة. حتى أن هناك شركة أخرى سريعة النمو لمنتجات الدفاع، شركة Kratos للدفاع والحلول الأمنية، تتداول بحوالي 120 ضعف الأرباح الآجلة. ومع ذلك، إذا بدأت أرباح Axon في خيبة الأمل مرة أخرى، مع قلق المستثمرين بالفعل بشأن التقييم، فقد تشهد الأسهم انخفاضًا آخر.

اشترِ الانخفاض أم انتظر ولاحظ؟

بالنظر إلى مشكلة التقييم، قد يكون الانتظار على الهامش في الوقت الحالي هو أفضل خطوة للمستثمرين المهتمين. قد تشير التوقعات إلى زيادة أرباح Axon أربعة أضعاف بين عامي 2026 و2028، لكن أحداثًا غير متوقعة مثل تخفيضات الميزانية الحكومية أو تغييرات السياسة قد تظهر فجأة وتغير السرد.

على المدى القريب، يمكن لأحداث مختلفة، بما في ذلك تقرير أرباح Axon القادم في مايو، أن تدفع لمزيد من الانخفاضات في السهم. إذا قام السوق بتسعير مستويات أعلى من عدم اليقين في السهم، فسيؤدي ذلك إلى خفضه إلى نقطة دخول أكثر جاذبية لمركز طويل الأجل.