إليك الترجمة إلى العربية مع الحفاظ على عدد الأسطر والتنسيق:

اليوم، يأتي أكبر ذعر في السوق المفتوحة من أمرين: خطة Meta لبيع جزء من قدرات الحوسبة AI، واستمرار السوق في انتظار بيانات الوظائف غير الزراعية غدًا ليلًا.

أولًا عن Meta.

الكثيرون اليوم فسروا خبر Meta هذا مباشرة على أنه فائض في قدرات الحوسبة AI، لكنني أرى أنه لا داعي للاستعجال في هذا الاستنتاج.

شركات التكنولوجيا الكبرى عادةً ما تعمل باستمرار على تحسين موارد مراكز البيانات وزيادة كفاءة استخدام قدرات الحوسبة، وهذا يعد تعديلًا تشغيليًا طبيعيًا، ولا يعني ضعفًا مفاجئًا في الطلب على AI.

المهم هو ملاحظة ما إذا كانت شركات الحوسبة السحابية قد بدأت في خفض الإنفاق الرأسمالي، أو إلغاء الطلبات، أو إبطاء بناء مراكز البيانات؛ حاليًا لا توجد أي من هذه الإشارات.

لذا، فإن انخفاض أسهم أشباه الموصلات اليوم هو مجرد إطلاق للمشاعر بمساعدة الأخبار، ولا يغير المنطق الطويل الأجل للبنية التحتية لـ AI. واستغلال المؤسسات لهذه الأسباب السيئة لشراء الصفقات الرخيصة هو أمر جيد أيضًا، لأن الارتفاع السريع غير صحي، والارتفاع التدريجي مع تبادل كافٍ للأسهم يمكن أن يدوم أطول.

من الناحية الفنية، يتماشى الوضع مع توقعات الأمس. مؤشر S&P عاد سريعًا بعد اختبار منطقة 7450، ووصل Q إلى منطقة 727-730 وحصل على دعم، واختبار SPY منطقة 740-742، واختبار SMH لمتوسط EMA20 اليومي مرة أخرى. هذه المناطق هي بالضبط مناطق الدعم المهمة التي ذكرتها أمس، ويبدو حاليًا أن المشترين لا يزالون على استعداد للدخول عند هذه المستويات. لا تنظروا إلى ما تقوله وول ستريت، بل انظروا إلى تدفق الأموال.

على الصعيد الكلي، بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، انخفض الدولار الأمريكي، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية، وكان التوجه العام للسوق نحو التفسير الحمائمي. ولكن، العامل الحقيقي الذي سيحدد الاتجاه قصير الأجل هذا الأسبوع هو بيانات التوظيف غير الزراعي غدًا ليلًا. إذا كانت البيانات متوافقة مع التوقعات أو أضعف قليلاً، فقد ينحسر الضغط الأخير على تقييم أسهم النمو. أما إذا كانت أعلى من التوقعات بشكل واضح، فقد تزداد التقلبات قصيرة الأجل في السوق.

بالنسبة لتقرير الوظائف غير الزراعية الكبير، بالأمس قدمت تفسيري: يوم الخميس، تحدث كبير المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض كيفن هاسيت علنًا يوم الثلاثاء قبل صدور التقرير، قائلاً إن المؤشرات التي يرونها تشير إلى أن تقرير التوظيف سيكون رقمًا قويًا ولكن معتدلًا، دون وجود حالة من السخونة الزائدة أو الخروج عن السيطرة. احتمالية أن تتجاوز الزيادة في الوظائف غير الزراعية في يونيو التوقعات بشكل كبير منخفضة، حيث أن الزيادة الكبيرة في مايو كانت بسبب التأثير المؤقت لكأس العالم، مما دفع الشركات إلى التوظيف المبكر، وهذا عامل لمرة واحدة.

رأيي لم يتغير.

شهر يوليو هو واحد من أفضل شهور السنة أداءً في البورصة، وقد بدأ للتو. ما سيؤثر حقًا على قطاع AI هو موسم تقارير الأرباح القادم وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي. طالما أن قادة سلسلة الصناعة يواصلون تقديم نتائج متوافقة أو أعلى من التوقعات، فإن التعديلات الناتجة عن المشاعر والأخبار على المدى القصير يصعب أن تغير اتجاه تطور البنية التحتية لـ AI.

لذا، بدلاً من التأثر بتقلبات يوم واحد، من الأفضل مواصلة التركيز على البيانات التي يمكنها حقًا تغيير اتجاه الصناعة. في رأيي، ما نراه حاليًا هو أكثر من مجرد تقلبات في مشاعر السوق، وليس إثباتًا لخطأ السردية الرئيسية لـ AI. بالنسبة لأولئك الذين يراهنون على AI على المدى الطويل، كل تراجع عاطفي هو فرصة للشراء عند الانخفاض.