BTC يسجل أدنى مستوى له منذ 24 عامًا، ولكن هل لا يزال الوقت غير مناسب لشراء الانخفاض؟

في 1 يوليو، انخفض سعر BTC إلى 57,800 دولار، متراجعًا بأكثر من 50% من أعلى مستوى تاريخي له عند حوالي 126,000 دولار، كما سجل أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024. وفي الوقت نفسه، لا يزال ETH يتأرجح بالقرب من أدنى مستوياته عند 1,600 دولار، بينما سجل SOL 10 انخفاضات متتالية نادرة على الرسم البياني الشهري. حاليًا، يبلغ مؤشر الخوف والسوق 17، مع حالة من الخوف الشديد.

على صعيد السوق الكلي، لا يزال مؤشر ناسداك يتأرجح عند مستويات مرتفعة حول 26,200 نقطة، ومؤشر S&P 500 عند 7,500 نقطة. منذ أكتوبر 2025، تراجعت عملة البيتكوين لما يقرب من عام، فلماذا أداء BTC بهذا السوء؟ ربما تواجه رياحًا معاكسة تتمثل في التدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وتلاشي توقعات خفض الفائدة.

من منتصف مايو إلى يونيو 2026، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين موجة غير مسبوقة من تدفقات رأس المال إلى الخارج. منذ 1 مايو، سجلت BTC نادرًا تدفقات صافية داخلة لمدة 9 أيام فقط، مع أحجام تدفق داخلي صغيرة بشكل عام. منذ بداية مايو، لم تتجاوز التدفقات الصافية الداخلة في يوم واحد 140 مليون دولار. ومنذ مايو، كانت هناك 4 أيام تجاوزت فيها التدفقات الصافية الخارجة 600 مليون دولار في اليوم الواحد، مع تدفقات خارجة كبيرة ومستمرة لعدة أيام. من الواضح أن عددًا كبيرًا من المؤسسات والأفراد قاموا بتخفيض حيازاتهم من البيتكوين عبر قنوات صناديق الاستثمار المتداولة، مما زاد من ضغط البيع الفوري، مما أدى إلى صعوبة الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية. مقارنة بفترة ذروة التدفقات الداخلة في 2025، أصبح هذا الانعكاس الهيكلي في تدفقات رأس المال أحد الأسباب المباشرة للتعديل الحالي لـ BTC.

كما تلاشت توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لبيانات Kalshi، يبلغ احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام 77.8%، بينما يبلغ احتمال خفض الفائدة مرة واحدة (25 نقطة أساس) 19.6% فقط.

في ظل استمرار ضغوط التضخم واضطرابات العوامل الجيوسياسية، تتصاعد التوقعات في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار فائدة مرتفعة أو حتى يزيدها. أدت بيئة العوائد الحقيقية المرتفعة إلى زيادة جاذبية الاحتفاظ بالنقد أو السندات بشكل كبير، مما جعل الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين تواجه منافسة على رأس المال.

يتأرجح عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في نطاق مرتفع، إلى جانب عدم اليقين الكلي، مما يثبط المزيد من رأس المال المقترض والرغبة في المخاطرة. يخشى المستثمرون من أن تأخير الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة أو تحوله إلى موقف متشدد سيؤدي إلى إطالة دورة تعديل الأصول عالية المخاطر.

أين هو القاع الفعلي لـ BTC؟

مع استمرار انخفاض BTC، بدأ السوق في التنبؤ بسعر القاع. في عام 2018، انخفض سعر قاع سوق البيتكوين الهابطة (متوسط السعر الشهري) بنحو 77% من القمة (متوسط السعر الشهري)، وفي عام 2022، تراجع سعر قاع السوق الهابطة بنسبة 73% من القمة. بافتراض أن BTC الحالية تتراجع بنسبة 60% من 116,600 دولار، فقد يقع القاع بالقرب من 46,000 دولار.

المؤسس المشارك لـ Glassnode: قاع BTC الحالي يتراوح على الأرجح بين 46,000 دولار و54,000 دولار

غرد المؤسس المشارك لـ Glassnode، Rafael، بأن الطلب المؤسسي الحالي لا يمتص بشكل فعال العرض الجديد من البيتكوين، بل يزيد من ضغط البيع. تظهر البيانات أن التدفق الصافي الخارج من صناديق الاستثمار المتداولة خلال الشهر الماضي بلغ 71,600 BTC، بينما زادت شركات الخزانة الرقمية حيازاتها بمقدار 7,500 BTC فقط. بعد خصم الإصدار، بلغ التدفق الصافي المشترك لصناديق الاستثمار المتداولة وDATs 77,000 BTC. قبل أن يتحول هذا التدفق الصافي الخارج إلى موجب، ستواجه أي انتعاشة سعرية ضغط بيع مستمر. أشار Rafael في 5 يونيو (عندما كان سعر BTC حوالي 62,000 دولار) إلى أن قاع BTC الحالي يتراوح على الأرجح بين 46,000 دولار و54,000 دولار. يعتمد هذا النطاق بشكل أساسي على مؤشرين على السلسلة: السعر المحقق ≈ 54,000 دولار، كدعم رئيسي لقاعدة التكلفة الإجمالية للسوق. قيمة التدمير اليومي لدورة القيمة (CVDD) ≈ 46,200 دولار، حيث تتشكل القيعان التاريخية غالبًا بنسبة 5%-18% فوق هذا المستوى.

BIT: السوق الهابطة تدخل مرحلتها النهائية، وقد يصبح نطاق 50,000-55,000 دولار منطقة رئيسية

في منتصف يونيو، نشرت BIT مقالًا يفيد أنه من الناحية الفنية، فإن تشكيل القمة في 2025 يشبه إلى حد كبير ذلك في 2021. شهدت كلتا الدورتين ارتفاعًا سريعًا، وكسرًا لمتوسط الحركة لمدة 21 أسبوعًا، ثم انتعاشًا مرحليًا يليه ضعف مرة أخرى. تظهر التجارب التاريخية أن القاع الحقيقي غالبًا ما يصاحبه انخفاض في حجم التداول وتضييق نطاق التقلب، وليس انعكاسًا سريعًا. حاليًا، وصل مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى مستوياته التاريخية، ودخل مؤشر العشوائية في منطقة تشبع بيعي عميق.

بالتوافق مع نظرية موجات إليوت، منذ بداية السوق الهابطة في أكتوبر 2025، دخلت البيتكوين في هيكل تصحيح A-B-C نموذجي. بعد انتهاء موجة B عند 83,000 دولار في منتصف مايو، تتكشف موجة C الهابطة حاليًا، وقد تشير المنطقة المستهدفة إلى حوالي 50,000 دولار، مع توقع حدوث القاع خلال فترة كأس العالم FIFA (11 يونيو إلى 19 يوليو 2026). بشكل عام، تقترب هذه السوق الهابطة من نهايتها، وقد يصبح نطاق 50,000-55,000 دولار منطقة القاع الأساسية لهذه الدورة.

Wintermute: سوق العملات الرقمية دخل مرحلة متأخرة من السوق الهابطة، ولكن القاع الحقيقي ربما لم يأت بعد

أصدرت Wintermute تقريرًا مؤخرًا يفيد بأن معنويات السوق الحالية دخلت منطقة الخوف الشديد، مع بقاء مؤشر الخوف والجشع بين 18 و24، وحوالي نصف العرض المتداول للبيتكوين في حالة خسارة غير محققة، وكلها قريبة من خصائص قيعان السوق الهابطة التاريخية. ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن ما ينقص حقًا في هذه المرحلة هو إعادة تدفق رأس المال، حيث بلغ صافي التدفق الخارج من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية حوالي 1.8 مليار دولار مؤخرًا، كما أن العملات المستقرة ومؤشرات السيولة الأخرى لم تظهر أي تحسن. يعتقد التقرير أن شركات احتياطي البيتكوين بدأت تحتفظ بحق بيع BTC لدفع أرباح الأسهم، مما يعني أن "الطلب الدائم" في السوق يتحول تدريجيًا إلى "طلب مشروط".

تتوقع Wintermute أنه بسبب التأثيرات الموسمية التاريخية، من غير المرجح أن يكمل سوق العملات الرقمية تشكيل القاع في الصيف، بل من المرجح أن يشهد القاع الحقيقي حوالي سبتمبر إلى أكتوبر. سيعتمد المسار اللاحق على البيئة الكلية، وتبريد قطاع الذكاء الاصطناعي، وعودة تدفقات رأس المال إلى سوق العملات الرقمية.

JackYi: يوليو وأغسطس قد يكونان وقت القاع النهائي للبيتكوين وأفضل وقت لشراء الانخفاض

غرد JackYi، مؤسس Liquid Capital، بأن "الانخفاض الحالي هو الثالث منذ 11 أكتوبر، وإذا اتبعنا نظرية الموجات والقوانين الدورية، فهذه هي الموجة الأخيرة من الانخفاض الكبير للبيتكوين. أكثر ما يقلق الجميع هو سعر القاع لهذا الانخفاض، والعامل الرئيسي هو الأسهم الأمريكية وMicroStrategy، وعدم معرفة ما إذا كان قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) سيؤدي إلى تغيير توقعات خفض الفائدة أو حتى زيادتها، مما يتسبب في استمرار تصحيح الأسهم الأمريكية. ثانيًا، غالبًا ما تظهر بجعات سوداء أو انهيارات في ذيل السوق الهابطة السابقة، ولم يحدث هذا بعد، ويجب مراقبته عن كثب. بناءً على أعلى مستوى للبيتكوين عند 126,000 دولار، فإن انخفاض بنسبة 60% يعني 51,000 دولار، وانخفاض بنسبة 66% يعني 43,000 دولار. على أي حال، يجب أن يكون يوليو وأغسطس الوقت النهائي وأفضل وقت لشراء الانخفاض، بل وأفضل فرصة للعمل في السنوات الثلاث القادمة."

جيانغ تشو إير: قاع سوق البيتكوين الهابطة الحالية قد يحدث بين أكتوبر وديسمبر من هذا العام، بسعر يتراوح بين 42,000 و44,000 دولار

غرد جيانغ تشو إير، المؤسس والرئيس التنفيذي لـ BTCTOP، في 25 يونيو أن mNAV لـ MSTR قد انخفض حاليًا إلى 0.72، بالقرب من أدنى مستوى تاريخي له في مايو 2022 عند 0.7، وهو في منطقة القاع لدورة mNAV الحالية. لكن قاع mNAV يسبق عادةً قاع سعر BTC بحوالي 6 أشهر، حيث يتوافق أدنى نقطة لـ mNAV في الدورة السابقة مع BTC عند حوالي 31,000 دولار، بينما ظهر القاع الحقيقي لـ BTC في نوفمبر 2022 عند 15,500 دولار. استنادًا إلى الدورة الرباعية والنماذج الرياضية، يتوقع أن يحدث قاع سوق BTC الهابطة الحالية بين أكتوبر وديسمبر من هذا العام، مع نطاق سعري يتراوح بين 42,000 و44,000 دولار.

بيانات Polymarket: احتمال انخفاض BTC إلى ما دون 40,000 دولار هذا العام هو 30%

تظهر أحدث بيانات Polymarket أن السوق يراهن حاليًا على أن احتمال انخفاض BTC إلى ما دون 55,000 دولار هذا العام هو 79%، واحتمال انخفاضها إلى ما دون 50,000 دولار هو 65%، واحتمال انخفاضها إلى ما دون 40,000 دولار هو 30%، واحتمال انخفاضها إلى ما دون 35,000 دولار هو 17%، واحتمال انخفاضها إلى ما دون 30,000 دولار هو 13%. تجاوز حجم تداول سوق التوقعات هذا حاليًا 45.42 مليون دولار.$BTC