كبير مسؤولي الصرف الأجنبي في اليابان: تدخل السوق قبل شهرين لليين كان فعالاً، وبعض المسؤولين الأمريكيين أيدوا ذلك أيضًا.

المسؤول الياباني الأعلى عن العملات الأجنبية دافع عن الإجراءات الأخيرة للتدخل في سعر صرف الين، قائلاً إن التأثير كان واضحًا، وقد حظيت بتغاضٍ ودعم من الجانب الأمريكي. في الوقت الذي انخفض فيه الين إلى أدنى مستوى له في 40 عامًا، عزز هذا التصريح توقعات السوق بأن السلطات قد تتدخل مرة أخرى في أي وقت.

وفقًا لبلومبرغ، قال نائب وزير المالية للشؤون الدولية أتسوشي ميمورا في مقابلة يوم الأربعاء: "من خلال أداء السوق منذ ذلك الحين، فإن التدخل قبل شهرين كان ذا معنى واضح". وكشف أيضًا أن الجانب الأمريكي لم يعترض أبدًا على ذلك، "بل كانت هناك تصريحات أكثر دعمًا".

في الوقت الذي أدلى فيه ميمورا بهذه التصريحات، كان سعر صرف الين مقابل الدولار قد انخفض إلى حوالي 162.70، وهو قريب من أدنى مستوى له منذ عام 1986. لم يؤدِ انخفاض الين المستمر إلى زيادة تكاليف استيراد الطاقة والمواد الغذائية في اليابان فحسب، بل أدى أيضًا إلى تآكل القوة الشرائية الفعلية للسكان، مما زاد من التكهنات في السوق حول إمكانية تدخل السلطات مرة أخرى.

المسؤولون الرسميون يؤكدون فعالية التدخل، واليابان والولايات المتحدة تحافظان على اتصال وثيق

في المقابلة، أكد ميمورا بوضوح فعالية جولتي التدخل منذ نهاية أبريل، وشدد على أن اليابان والولايات المتحدة تحافظان على اتصال عالي التردد بشأن قضايا سعر الصرف. وأشار إلى أنه يبقى على اتصال مع مسؤولي وزارة الخزانة الأمريكية عبر الهاتف والبريد الإلكتروني، معدل التواصل "يتجاوز بكثير ما يتخيله معظم الناس".

يتوافق هذا التصريح أيضًا مع المعلومات التي صدرت مؤخرًا من المسؤولين اليابانيين والأمريكيين. وفقًا لتقارير سابقة من بلومبرغ، بعد أن زار وزير الخزانة الأمريكي بيسنت طوكيو في مايو من هذا العام، وصف التواصل بين الطرفين بأنه "مستمر وقوي". في الأسبوع الماضي، أجرى وزير المالية الياباني كاتاياما ساتسوكي محادثة هاتفية مع بيسنت، وأكد الجانبان على استمرار التنسيق الوثيق. بعد نشر الخبر، ارتفع الين مؤقتًا، وأشعل مرة أخرى توقعات السوق حول إمكانية قيام اليابان بتدخل في سعر الصرف.

يعني التصريح الأخير لميمورا أن الحكومة اليابانية لا تزال تعتبر التدخل في سوق الصرف الأجنبي أداة سياسية مهمة لكبح التقلبات غير الطبيعية في سعر الصرف، مع اعتقادها أن مواقف اليابان والولايات المتحدة متسقة بشكل عام بشأن هذه المسألة.

التدخل القياسي لا يغير الاتجاه الضعيف، والين يعود إلى أدنى مستوياته

تدخلت الحكومة اليابانية لأول مرة في 30 أبريل عندما اقترب سعر صرف الدولار مقابل الين من 161، ثم اعتقد السوق بشكل عام أن السلطات قامت بجولة ثانية من التدخل في أوائل مايو.

تظهر البيانات الرسمية أنه في شهر واحد حتى 27 مايو، استخدمت اليابان إجمالي 11.73 تريليون ين (حوالي 72.1 مليار دولار) لشراء الين وبيع الدولار، محققة أعلى حجم تدخل شهري في التاريخ.

في بداية التدخل، ارتفع الين إلى حوالي 155، لكنه تراجع تدريجيًا بعد ذلك. حتى بعد أن رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة السياسي في 16 يونيو إلى أعلى مستوى له في 30 عامًا، لم يتمكن من عكس ضعف الين، حيث انخفض سعر الصرف حاليًا إلى ما دون مستوى ما قبل التدخل.

يرى المحلل في أبحاث بلومبرغ الاقتصادية تارو كيمورا أن انخفاض الين إلى ما دون 162 لا يعني بالضرورة أن مسار الانخفاض يقترب من نهايته. وفقًا لنموذج الانحدار الكمي لليين، احتمال ضعف الين بشكل أكبر إلى حوالي 170 ليس منخفضًا، بينما احتمال عودته إلى حوالي 150 محدود نسبيًا.

وراء ضعف الين: توقعات فارق أسعار الفائدة تسيطر

عزا ميمورا سبب استمرار ضغط الين إلى توقعات السوق بأن فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان قد يتسع مرة أخرى - حيث يتوقع المستثمرون عمومًا أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

وردًا على ذلك، قال ميمورا إنه من أحدث مخطط النقاط للاحتياطي الفيدرالي، لا يعتقد أنه يشير إلى رفعين أو ثلاثة لأسعار الفائدة، لكنه أكد في الوقت نفسه أنه لا يستطيع التعليق على اتجاه سياسة البنوك المركزية للدول الأخرى.

في الوقت نفسه، يكون تأثير ضعف الين على مستوى الشركات محدودًا نسبيًا. أظهرت بيانات البنك المركزي الياباني الصادرة يوم الأربعاء أن مؤشر ثقة الشركات المصنعة الكبيرة في يونيو ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ عام 2018، بينما سجلت ثقة الشركات غير المصنعة الكبيرة أعلى مستوى لها منذ عام 1991 - حيث استفاد المصدرون مباشرة من تحسين القدرة التنافسية، كما تسارعت الشركات المحلية في نقل التكاليف إلى المستهلكين.

السوق يركز على نطاق 164 إلى 165

من الجدير بالذكر أن ميمورا لم يكرر هذه المرة العبارات التي تستخدمها وزارة المالية اليابانية غالبًا مثل "لن نتردد في اتخاذ إجراءات حازمة" و"على استعداد للتعامل مع التقلبات المفرطة". يعتقد المحللون أن المسؤولين الرسميين يخففون بشكل متعمد التحذيرات اللفظية، ربما بهدف الحفاظ على عنصر المفاجأة في التدخلات المستقبلية، وتجنب خلق توقعات واضحة "بنقطة تدخل" في السوق.

ومع ذلك، مع استمرار ضعف الين، لا يزال السوق يعتبر بشكل عام نطاق 164 إلى 165 نطاق مراقبة مهمًا للتدخل المحتمل التالي من الحكومة اليابانية.

بالإضافة إلى قضايا سعر الصرف، تعمل الحكومة اليابانية أيضًا على تخفيف ضغوط التضخم المستوردة من خلال السياسة المالية. أطلقت رئيسة الوزراء تاكاييتشي ساناي إعانات وقود لتخفيف العبء على السكان، لكن خطة التخفيضات الضريبية الكبيرة التي اقترحتها سابقًا رفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية مؤقتًا وتسببت في اضطرابات في سوق السندات العالمية.

وردًا على ذلك، قال ميمورا إنه حتى الآن لم يعبر أي مسؤول أجنبي رسمي عن قلقه مباشرة بشأن السياسة المالية اليابانية، واستشهد بأحدث تقييم لصندوق النقد الدولي (IMF) يفيد بأن الوضع المالي الياباني حصل مؤخرًا على تقييم دولي أكثر إيجابية مما كان عليه سابقًا.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار بحاجة إلى الحذر. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية فردية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة، أو الوضع المالي، أو احتياجات المستخدمين الفرديين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يتحمل المستخدم المسؤولية عنه.