سجلت Nike أدنى مستوى لها في 11 عامًا. هل سيبدأ تحولها أخيرًا يوم الأربعاء؟

شعار نايك (NKE 1.04%) قد يكون "Just Do It"، لكن بالنسبة للمستثمرين، لم تفعل شيئًا جيدًا منذ سنوات.

السهم يحوم بالقرب من أدنى مستوياته في 11 عامًا بينما يستعد للإبلاغ عن أرباح الربع الرابع يوم الثلاثاء بعد إغلاق الأسواق.

من الواضح لماذا تعاني شركة الأحذية العملاقة. انحدرت المبيعات مع مواجهتها مزيجًا من المنافسة المتزايدة من علامات تجارية مثل On Holding وDeckers' Hoka، وإنفاق المستهلكين الضعيف في أمريكا الشمالية، والضعف في الصين بسبب المنافسة الناشئة والمشاعر القومية للمستهلكين، وفشلها في الابتكار بشكل كافٍ تحت إدارة الرئيس التنفيذي السابق جون دوناهو، والقرار الاستراتيجي السيئ بالتراجع عن شركاء البيع بالجملة الرئيسيين تحت إدارة دوناهو.

تم الاستغناء عن دوناهو منذ ما يقرب من عامين، لكن الرئيس التنفيذي الجديد إليوت هيل، الذي كان سابقًا مديرًا تنفيذيًا طويل الأمد في الشركة، لم يتمكن من تحقيق التحول الذي كان يأمله المستثمرون.

خلال الأرباع الثلاثة الأولى من العام، ارتفعت إيرادات نايك بنسبة 1٪ فقط، وانخفضت الأرباح. انخفضت الهوامش بسبب التعريفات الجمركية، وقامت الشركة بتصفية المخزون لإعادة ضبط الأعمال. بشكل عام، انخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 250 نقطة أساس خلال الأرباع الثلاثة الأولى إلى 41٪، ونتيجة لذلك، انخفضت ربحية السهم بنسبة 32٪ إلى 1.38 دولار.

سجلت نايك انخفاضًا في الأرباح لسبعة أرباع متتالية منذ تولي هيل القيادة، وهي على وشك القيام بذلك مرة أخرى يوم الثلاثاء.

مصدر الصورة: Getty Images.

ما يمكن توقعه من الربع الرابع لنايك

باع المستثمرون السهم بعد تقرير أرباح الربع الثالث حيث أخبرت الإدارة الشركة، "عودة تستغرق وقتًا أطول مما نرغب".

قالت نايك إنها ستعود إلى توسيع هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني من السنة المالية 2027، والتي تنتهي في نوفمبر 2026، مع زوال تأثير التعريفات الجمركية وتفعيل فوائد خطة التحول "الفوز الآن".

بالنسبة للربع الحالي، تتوقع الإدارة انخفاض الإيرادات بنسبة 2٪ -4٪ مع نمو متواضع في أمريكا الشمالية ولكن انخفاضات في كونفيرس والصين الكبرى، حيث من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 20٪ بسبب انخفاض الطلب بالجملة والإجراءات التي تتخذها لإعادة ضبط السوق، مما يثقل كاهل النمو.

كان من المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 25-75 نقطة أساس فقط، ويتوقع المحللون أن تنخفض ربحية السهم من 0.14 دولار إلى 0.13 دولار في الربع الرابع.

الأسبوع الماضي، أعلنت نايك أيضًا أن المدير المالي ماثيو فريند سيتنحى في 17 أغسطس، ليحل محله ديفيد دينتون، الذي كان مؤخرًا المدير المالي لـ Pfizer. غالبًا ما يُنظر إلى انتقالات المدير المالي على أنها علامات حمراء، خاصة للشركات التي تعاني. من غير الواضح ما إذا كان فريند قد أُخرج أم أن هذا جزء من تكوين هيل لفريق إدارته، لكن يجب أن يتوقع المستثمرون سماع المزيد عن التحول يوم الثلاثاء.

وسّع

NYSE: NKE

نايك

تغيير اليوم

(-1.04%) -$0.43

السعر الحالي

$41.05

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$61B

نطاق اليوم

$40.89 - $41.63

نطاق 52 أسبوعًا

$40.00 - $80.17

حجم التداول

73.9M

متوسط الحجم

25.7M

هامش الربح الإجمالي

40.57%

عائد توزيعات الأرباح

3.97%

هل نايك شراء؟

تزامن الربع الرابع لنايك مع ارتفاع في أسعار الطاقة والتضخم في大部分 من العالم، مما رفع تكاليف الشحن، وأثر على معنويات المستهلكين، وأثقل كاهل الإنفاق التقديري، وفقًا لتقارير تجار التجزئة الكبار مثل Walmart.

يعاني المنافسون مثل Lululemon أيضًا، وهو ما يبدو أنه يعكس زيادة المنافسة وكون المستهلكين أكثر حساسية للسعر.

نظرًا لتوقعاتها بعودة توسع هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني، يبدو أن التحول لنايك يقترب، لكني أرغب في رؤية علامات أكثر وضوحًا من الشركة على أنها على المسار الصحيح قبل وصف السهم بأنه شراء.

على الرغم من انخفاضه بأكثر من 75٪ عن ذروته في عام 2021، لا تزال نايك غير رخيصة حيث يتم تداولها بنسبة سعر إلى ربح تبلغ 27. قد تؤدي نتائج أو توجيهات أفضل من المتوقع إلى ارتفاع السهم، لكنني أعتقد أن الأمر سيستغرق ربعين على الأقل حتى تظهر نقطة تحول.

إذا كانت هناك بصيص أمل، فهو أن نايك تقدم الآن عائد توزيعات أرباح يقارب 4٪، لكن الأرباح انخفضت كثيرًا لدرجة أنه أصبح من الصعب على الشركة تمويل توزيعات الأرباح بالكامل من الأرباح.

من غير المحتمل حدوث تخفيض، لكن المستثمرين بحاجة إلى رؤية مسار نحو استقرار الأرباح ونموها ليكونوا مطمئنين بأن توزيعات الأرباح آمنة وللسهم ليبدأ في التعافي.