الملاحظة اللاصقة لا تزال ملصقة على حافة الشاشة، مكتوب عليها العام الماضي "RWA = مستقر" وقد بدأت حوافها تنحني.

الآن يبدو الأمر ساخرًا. في ذلك الوقت، اعتقدت أن صندوق العقارات أصبح على السلسلة، يمكن بيعه فورًا (T+0)، وبالتالي تحققت السيولة. ولكن في الشهر الماضي، تم تغيير نافذة استرداد أحد المشاريع إلى "مراجعة ربع سنوية". ماذا تُراجَع؟ من يُراجِع؟ كم تستغرق المراجعة؟ لم يُذكر. البيانات على السلسلة كانت جميلة، TVL يزداد بشكل كبير، ولكن عند الضغط على زر "قابل للاسترداد"، لا تظهر رسالة تأكيد المعاملة، بل تظهر المادة 14.2 من الشروط القانونية.

ببساطة، الأصول تعمل على السلسلة، لكن القواعد لا تزال خارج السلسلة. تظن أن الأمر مثل سحب الشاحن الكهربائي والمغادرة، لكنه في الحقيقة بنك طاقة مشترك يحتاج إلى حجز مسبق.

مؤخرًا، في المجموعات، كان هناك جدل حاد حول العملات الخاصة، البعض ينتقد التدخل التنظيمي، والبعض ينتقد خلط الأموال القذرة. أعتقد بدوري أن الأمرين متشابهان: كلاهما يتنازعان حول "الحدود" التي يجب وضعها. بالنسبة لـ RWA، الحدود تتعلق بحق الاسترداد، وبالنسبة للخصوصية، الحدود تتعلق بحق المعرفة. على أي حال، كلاهما يقدم لك الشيء أولاً، ثم يخبرك أن جزءًا منه لا يمكن استخدامه مؤقتًا. الاستمرارية الطويلة الأجل ليست الإيمان بالشعارات، بل انتظار كم ستستمر هذه "المؤقتة".