يد الماس تتمسك! كمية البيتكوين المحتجزة على المدى الطويل تتجاوز 14.7 مليون عملة، وهو رقم قياسي جديد، الرئيس التنفيذي لـ Swan: قاع السوق سيأتي مبكرًا.

比特كوين تهبط دون 60,000 دولار، لكن "الأيدي الماسية" في السوق تُظهر ثباتًا مذهلاً. وفقًا لتقرير Cointelegraph، ارتفع عرض حاملي البيتكوين على المدى الطويل إلى 14.7 مليون عملة، وهو رقم تاريخي جديد. قال كوري كليبستن، الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin، بتفاؤل إن هذا يشير بقوة إلى أن القاع قد يأتي في وقت أبكر من المتوقع؛ ومع ذلك، في ظل عدم اليقين بشأن مشروع قانون تنظيمي أمريكي وظلال إزالة الرافعة المالية من المؤسسات، لا يزال بعض المحللين يحذرون من أن البيتكوين قد ينخفض إلى 42,000 دولار.
(مقدمة سابقة: المؤسسات لا تشتري! أزمة "فائض في العرض بقيمة 4.4 مليار دولار" للبيتكوين، وضغوط بيع إضافية من Strategy)
(خلفية إضافية: أرباح حاملي البيتكوين على المدى الطويل تبقى 24%، تقترب من خط التكلفة، CryptoQuant: إنها تصحيح وليس استسلام)

جدول المحتويات

تبديل

• كمية الاحتفاظ الطويل تسجل رقماً قياسياً، الرئيس التنفيذي لـ Swan يصرخ بـ "قاع مبكر"
• أين القاع بالضبط؟ جدال بين المحللين صعوداً وهبوطاً
• إذا تعطل مشروع القانون التنظيمي، فقد يؤدي إلى ضغوط بيع من "إزالة الرافعة المالية" للمؤسسات

بينما يكافح البيتكوين (BTC) مؤخرًا بالقرب من 58,000 دولار مع تدفقات نقدية خارجة مستمرة من المؤسسات، تكشف بيانات السلسلة عن قوة أخرى تعمل على استقرار السوق: المستثمرون المخضرمون يجمعون العملات بشكل جنوني ويرفضون البيع.

كمية الاحتفاظ الطويل تسجل رقماً قياسياً، الرئيس التنفيذي لـ Swan يصرخ بـ "قاع مبكر"

وفقًا لأحدث بيانات من منصة تحليلات blockchain Glassnode، بلغ العرض الذي يتحكم فيه حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTH، عادةً ما يشير إلى العناوين التي تحتفظ لأكثر من 155 يومًا) حوالي 14.7 مليون BTC كرقم تاريخي جديد يوم الأربعاء. وتظهر إحصائيات من منصة بيانات أخرى Coinglass أن الرقم ارتفع إلى 16.65 مليون عملة، بزيادة كبيرة قدرها 14% مقارنة بنوفمبر 2025.

قال كوري كليبستن، الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin، في مقابلة خاصة مع Cointelegraph إنه بعد موجة التصفية المدمرة التي بلغت 19 مليار دولار في نهاية عام 2025، بدأ حاملو المدى الطويل عملية إعادة تراكم طويلة. وأكد أن هذا المؤشر عادة ما يكون علامة رئيسية على "القيعان الدورية" في التاريخ. بناءً على الثقة القوية لهؤلاء المستثمرين المخضرمين في القيمة المستقبلية للبيتكوين، توقع كليبستن بجرأة أن قاع السوق الهابطة لهذه الدورة سيظهر "في وقت أبكر من الدورات السابقة".

أين القاع بالضبط؟ جدال بين المحللين صعوداً وهبوطاً

على الرغم من تفاؤل كليبستن بالقاع المبكر، إلا أن هناك أصواتًا مختلفة تمامًا في السوق. توجد اختلافات واضحة بين مؤسسات التحليل الكبرى حول موعد ومقدار انخفاض البيتكوين:

| المحلل / المؤسسة |
| --- |
يتوقع وقت القاع والسعر |
النقاط والمؤشرات الأساسية |
| --- | --- | --- |
| الرئيس التنفيذي لـ Swan (Cory Klippsten) |
قاع مبكر قريب |
فائض العرض لحاملي المدى الطويل يسجل رقمًا قياسيًا، العرض العائم في السوق ينضب، ضغوط البيع تخف بشكل ملحوظ. |
| مجمع التعدين لايبيت (Jiang Zhuoer) |
أكتوبر-ديسمبر 2026 ($42K – $44K) |
انخفض mNAV لـ MicroStrategy (MSTR) إلى 0.72 (قريب من أدنى مستوى في 2022)، تظهر التجارب التاريخية أن قاع BTC عادة ما يكون متأخرًا 6 أشهر عن أدنى مستويات mNAV. |

إذا تعطل مشروع القانون التنظيمي، فقد يؤدي إلى ضغوط بيع من "إزالة الرافعة المالية" للمؤسسات

بالإضافة إلى الصراع الفني والمتعلق بالمخزون، فإن المخاطر السياسية الكلية هي أيضًا سيف مسلط على رأس البيتكوين. حذر زاك باندل، مدير الأبحاث في Grayscale، من أن تقدم التشريع الخاص بأول إطار تنظيمي للأصول المشفرة في الولايات المتحدة، قانون CLARITY Act، سيكون مفتاحًا لتحديد اتجاه السوق. إذا لم يتم تمرير هذا القانون هذا العام، فقد تُجبر المؤسسات بما في ذلك MicroStrategy على مواصلة "إزالة الرافعة المالية"، مما يؤدي إلى "انخفاض معتدل ولكن مستمر في سعر البيتكوين".

حاليًا، الآفاق السياسية لهذا القانون ليست متفائلة. خفضت Galaxy Digital احتمالية تمرير القانون في عام 2026 إلى 50%. السبب الرئيسي هو ضيق الوقت الشديد قبل عطلة أغسطس لمجلس الشيوخ الأمريكي، بالإضافة إلى معارضة قوية من القطاع المصرفي التقليدي في لجنة مجلس النواب (خاصة فيما يتعلق بتوزيع أرباح العملات المستقرة). قبل استقرار الوضع التنظيمي، سيحتاج "الأيدي الماسية" للبيتكوين إلى تحمل فترة من التقلبات.