يستقر البيتكوين بالقرب من 60,000 دولار، لكن فائض العرض البالغ 4.4 مليار دولار يعمل كسقف غير مرئي يثبط أي خيال للانتعاش.

تظهر بيانات Glassnode أن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) قد باعت 71,600 بيتكوين هذا الشهر، مسجلةً رقماً قياسياً تاريخياً لأكبر عملية استرداد شهرية؛ بينما قامت الشركات والمؤسسات الحافظة بزيادة مقتنياتها بمقدار 7,500 بيتكوين فقط. بعد خصم العرض اليومي من التعدين، يبلغ العجز الصافي حوالي 77,000 بيتكوين أي ما يعادل 4.4 مليار دولار. وقد أذنت شركة Strategy يوم الاثنين ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لإنشاء احتياطي بالدولار لدفع الأرباح – إن سردية اكتناز الشركات للبيتكوين تتفكك ذاتياً.
وراء فائض العرض هناك انحسار هيكلي في الطلب المؤسسي. تواصل تدفقات الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخروج، ويقترب مؤشر MVRV من خط التكلفة، ويزيد الحاملون على المدى الطويل من مقتنياتهم لكنهم لا يستطيعون موازنة ضغط البيع من صناديق المؤشرات المتداولة. الدعم الوحيد للصعود في السوق يأتي من الارتباط العالي لسعر صرف الدولار/الين، لكن هذا الارتباط انخفض إلى -0.90، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022.
الخطر يكمن فيما يلي: إذا لم تتحول تدفقات رأس المال إلى إيجابية، فإن أي انتعاش قد يكون فخاً للهبوط. 4.4 مليار دولار ليس رقماً صغيراً، فهو يعني أن السوق يحتاج إلى دخول مشترين بنفس الحجم لاستيعابه. وفي البيئة الكلية الحالية، فإن امتصاص رأس المال من قبل الذكاء الاصطناعي، وتقلبات الأسهم الأمريكية، وتشتت التنظيمات كلها تعمل على تحويل السيولة.
الانتعاش يحتاج إلى محفز، لكن فائض العرض هو الواقع.
$btc #defi #صندوق المؤشرات المتداولة #ai #التنظيم