مفاجأة من بنك أوف أمريكا: مؤشر S&P 500 قد ينخفض بنحو 8%، "تصحيح ثلاثي الموجات" قادم؟

يتوقع بنك أوف أمريكا أن يشهد مؤشر S&P 500 "تصحيحًا ثلاثي الموجات"، قد يستمر حتى أكتوبر؛ كما كشف البنك عن استراتيجيات جديرة بالملاحظة للربع الثالث، حيث تشير الأنماط الموسمية إلى الشراء على مؤشر ناسداك 100، والدولار، والسندات الأمريكية (مراهنة على انخفاض العوائد)، مع البيع على المكشوف للسلع.
بول سيانا، رئيس أبحاث التقنية في بنك أوف أمريكا، قدم في أحدث أبحاثه تقييمًا حذرًا نسبيًا لمسار مؤشر S&P 500 اللاحق.

وأشار إلى أن المؤشر ارتفع بنحو 17% منذ أدنى مستوياته في مارس، لكن بعد بلوغه أعلى مستوى حديث في 2 يونيو، تراجعت الزخم الصعودي بشكل ملحوظ، وظهرت علامات الضعف في الأداء السعري.

وصرح سيانا في التقرير بوضوح أن الأسواق قد تدخل مرحلة تصحيح في الأشهر القادمة. ويتوقع أن ينخفض مؤشر S&P 500 إلى حوالي 6850 نقطة، وهو مستوى أقل بنحو 7.6% من المستوى الحالي. وكتب: "خريطة طريق الصيف هي تصحيح ثلاثي الموجات."

وأوضح أن هيكل السوق بعد الارتفاع الأخير أظهر "تمددًا مفرطًا"، مع استمرار ضعف مؤشرات الزخم. ورأى أن التعافي بعد أنباء وقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران أصبح أكثر تقلبًا، وتتزايد مخاطر التصحيح، لذا نصح المستثمرين بتبني استراتيجية أكثر دفاعية خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر.

أما بالنسبة للنقاط الرئيسية، فقد قدم سيانا مراجع فنية أكثر تحديدًا في التقرير. ويعتقد أن مؤشر S&P 500 يواجه ضغوط بيع حاليًا، وإذا تقدم نحو مستوى قياسي جديد عند 7741، فقد يشكل ذلك "اختراقًا كاذبًا". وتقع مستويات الدعم التالية عند 7200 و7025 و6850 نقطة.

وفي البعد الزمني، حذر من مسار المخاطر الأطول: "الصيف قد بدأ للتو، ولا يزال نمط التصحيح المزدوج الأكثر استدامة حتى أكتوبر يشكل خطرًا رئيسيًا."

وتتعارض هذه النظرة الحذرة نسبيًا مع التوقعات المتفائلة لبعض مؤسسات وول ستريت مؤخرًا. فقبل أسبوع، رفع فريق استراتيجيات سوسيتيه جنرال الهدف السنوي لمؤشر S&P 500 من 7300 إلى 8000 نقطة، بسبب دورة أرباح الشركات الأقوى. كما حافظ كل من جي بي مورغان وFundstrat على توقعاتهما الصعودية للعام.

لكن هذه ليست المرة الأولى التي يصدر فيها بنك أوف أمريكا تحذيرًا من المخاطر. فقد حذر فريق الاستراتيجيين بقيادة سافيتا سوبرامانيان في وقت سابق من يونيو من أن السوق يظهر "الكثير من الإشارات الخطيرة"، ونصحوا المستثمرين بـ"جني الأرباح".

بنك أوف أمريكا يعلن استراتيجيات التداول للربع الثالث

على صعيد توزيع الأصول الأوسع، قدم بنك أوف أمريكا أيضًا إشارات تداول عبر الأسواق بناءً على الأنماط الموسمية.

وكتب سيانا في تقرير بحثي يوم الأحد الماضي أن السوق قد يكرر أداء الربع الثالث من عام 2018. ويتناول التقرير أفضل استراتيجيات التداول الموسمية عبر ثلاثة أبعاد زمنية: الربع الثالث، يوليو، والسنة الثانية من الدورة الرئاسية الأمريكية. إذا تحقق ذلك، فإن نمطًا تاريخيًا يشير إلى أن الشراء على مؤشر ناسداك 100، والدولار، والسندات الأمريكية (مراهنة على انخفاض العوائد)، مع البيع على المكشوف للسلع، سيشكل مزيجًا تجاريًا متفوقًا مرحليًا.

ويشير التقرير إلى أن مؤشر ناسداك 100 سجل ارتفاعًا في كل ربع ثالث منذ عام 2018. ويبرز شهر يوليو بشكل خاص، حيث ارتفع بنحو 68% من الوقت تاريخيًا، بمتوسط 1.72%؛ لكن البنك حذر من أن سبتمبر عادة ما يكون ضعيفًا.

بالإضافة إلى الأصول الرئيسية، حدد بنك أوف أمريكا اتجاهات تداول أخرى ذات ميزة موسمية. على سبيل المثال، يميل الدولار الأمريكي إلى القوة مقابل الريال البرازيلي والراند الجنوب أفريقي في الربع الثالث. وتظهر البيانات التاريخية أن هاتين النسبتين ترتفعان حوالي ثلثي الوقت، بمتوسط 4.73% و2.74%.

أما في سوق الفائدة، يشير التقرير إلى أن عوائد السندات الحكومية الأجنبية تميل إلى الانخفاض في الربع الثالث، خاصة في يوليو وأغسطس. وبالأرقام، تنخفض عوائد السندات الألمانية نحو 64% من الوقت في هذا الربع، بينما تنخفض عوائد السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات نحو 65%. ومن منظور عالمي أوسع، تكون العوائد ضعيفة في معظم فترات الربع الثالث، مع ظهور بوادر انتعاش في سبتمبر.

في إطار النظرة العامة البيعية على السلع، قد تظهر بعض السلع الفردية حركة مستقلة. ومن بينها، أشار بنك أوف أمريكا إلى النحاس كسلعة ذات فرصة موسمية. وأكد البنك أن أسعار النحاس في بورصة نيويورك ترتفع بنحو 65% من الوقت في يوليو، بمتوسط 1.84%.