كيف تنظر أحدث تقارير مورجان ستانلي بتاريخ 29 يونيو إلى الارتفاع الأخير لسهم كورنينغ (GLW)؟

ارتفع سهم كورنينغ بنحو 40% خلال الشهر الأخير، متفوقًا بشكل واضح على معظم شركات الاتصالات البصرية. يرى مورجان ستانلي أن الشركة شهدت بالفعل العديد من الأخبار الإيجابية مؤخرًا، لكن سرعة ارتفاع السهم تجاوزت تحسن الأساسيات، كما أن معنويات السوق وتغطية المراكز القصيرة ضخمت هذه الزيادة.
يرى مورجان ستانلي أن الارتفاع الأخير يعود إلى أربعة محركات رئيسية:
1. رفعت فوجيكورا توجيهات أدائها السنوي
رفعت شركة فوجيكورا اليابانية توقعاتها السنوية، مستفيدة من التحسن المستمر في الطلب وأسعار الألياف البصرية.
وبالتالي عزز السوق توقعاته بتحسن دورة صناعة الألياف البصرية بأكملها، وأصبحت كورنينغ، بصفتها الشركة الرائدة عالميًا في الألياف البصرية، المستفيد الطبيعي.
لكن مورجان ستانلي يحذر من أن كورنينغ تتبنى نموذج اتفاقيات التوريد طويلة الأجل (LTA)، وبالتالي فإن تأثير ارتفاع أسعار الألياف على الأداء يحتاج إلى وقت.
2. تفتح GlassBridge آفاقًا جديدة للوصلات البصرية في الذكاء الاصطناعي
أطلقت كورنينغ منصة GlassBridge التي تربط الألياف البصرية مباشرةً بـ PIC (رقاقة التكامل الضوئي).
مع تطور مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تدريجيًا نحو بنى CPO و NPO، تزداد أهمية التوصيلات البصرية عالية الكثافة، ومن المتوقع أن تصبح GlassBridge حلاً مهمًا للوصلات البصرية المستقبلية، مما جذب اهتمامًا جديدًا من المستثمرين تجاه كورنينغ.
لكن مورجان ستانلي يرى أن الشركة قدمت هذه التقنية سابقًا، وقد تم تضمين الفرص ذات الصلة في مساحة سوق الفوتونيكس التي تبلغ حوالي 10 مليارات دولار والتي تم طرحها في يوم المحللين.
3. شائعات حول شبكة الألياف البصرية طويلة المدى من إنفيديا
تداول السوق مؤخرًا أن إنفيديا قد تخطط لبناء شبكة ألياف بصرية طويلة المدى خاصة بها، بهدف تقليل اعتمادها على البنية التحتية للشبكات من مزودي الخدمات السحابية في المستقبل.
إذا تحقق هذا الاتجاه تدريجيًا، فسيعزز الطلب على بناء شبكات الألياف البصرية طويلة المدى، مما يخلق فرصًا إضافية جديدة لكورنينغ.
لكن مورجان ستانلي يرى أن هذا لا يزال في مرحلة التوقعات السوقية، ومساهمته في الأداء على المدى القصير محدودة.
4. دفع تغطية المراكز القصيرة ارتفاع السهم بشكل متسارع
كان السوق قلقًا سابقًا بشأن وتيرة تسويق CPO ومشكلات العرض في القطاع، مما أدى إلى تراكم مراكز قصيرة على سهم GLW.
مع ظهور سلسلة من الأخبار الإيجابية مؤخرًا، قام المضاربون على الانخفاض بتغطية مراكزهم بشكل مكثف، مما ضخم ارتفاع السهم، وهو أحد الأسباب الرئيسية التي جعلت أداء السهم أقوى بشكل ملحوظ من شركات الاتصالات البصرية الأخرى مؤخرًا.
وجهة نظر مورجان ستانلي
يقر مورجان ستانلي بأن كورنينغ ستستفيد على المدى الطويل من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويقر أيضًا بأن المحفزات المذكورة أعلاه لا تزال تؤثر.
ومع ذلك، يعتقدون أن السوق قد قام بالفعل بتسعير العديد من التوقعات المتفائلة مسبقًا، وأن توقعات المستثمرين مرتفعة قبل نتائج الربع الثاني، وإذا لم تتجاوز الأرباح أو التوجيهات التوقعات، فقد تزداد تقلبات السهم.
رأيي
يبدو هذا التقرير أشبه بتهدئة للسوق بعد الارتفاع الكبير الأخير في السهم.
لكني ما زلت متفائلًا بشأن كورنينغ. أعتقد أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلة البناء الطويلة الأجل، ومن المتوقع أن يستمر نمو الطلب على الألياف البصرية والمواد البصرية وألواح الزجاج المستقبلية من مراكز البيانات.
كما تمنح GlassBridge كورنينغ مجالًا أوسع للتخيل في بنية الوصلات البصرية من الجيل التالي.