#Strategy拟回购股票涨超12% نعم، ارتفع سهم شركة Strategy (MSTR) بنسبة تجاوزت 12% في 29 يونيو 2026 بعد إعلانها عن إصلاح كبير في إدارة رأس المال، ليغلق عند 92.68 دولارًا. جوهر هذا الإصلاح هو كسر عادتها السابقة المتمثلة في "الشراء فقط دون بيع" للبيتكوين، والتحول نحو استراتيجية إدارة نشطة أكثر مرونة.

📈 السبب الرئيسي لارتفاع السهم: إعادة شراء ضخمة بقيمة 20 مليار دولار

وافق مجلس إدارتها على خطتي إعادة شراء بقيمة 10 مليارات دولار لكل منهما:

· الأسهم العادية من الفئة أ (MSTR): إعادة شراء أسهم الشركة مباشرة لتعزيز سعر السهم.
· الأوراق المالية الائتمانية الرقمية (الأسهم الممتازة): إعادة شراء الأسهم الممتازة المخفضة لتحسين هيكل رأس المال.

🗝️ النقطة الأساسية في التحول الاستراتيجي: نهاية قاعدة "الشراء فقط دون بيع"

لتمويل إعادة الشراء وتوزيع الأرباح المذكورة، أذنت Strategy لأول مرة ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين، لاستخدامها في تعزيز احتياطيات الدولار ودفع فوائد الأرباح. يمثل هذا النهاية الكاملة لاستراتيجية "الشراء فقط دون بيع" التي استمرت لسنوات.

💰 التدابير المالية المساندة: رفع توزيعات الأرباح وإنشاء احتياطيات نقدية

· رفع توزيعات الأرباح: رفع معدل توزيع أرباح الأسهم الممتازة STRC من 11.50% إلى 12.00% لزيادة الجاذبية.
· احتياطيات نقدية: إنشاء سياسة احتياطي بالدولار تتطلب تغطية ما لا يقل عن 12 شهرًا قادمًا من توزيعات الأرباح ونفقات الفوائد المتوقعة (حاليًا حوالي 2.55 مليار دولار تغطي 17.4 شهرًا).

💡 تفسير السوق: صعود قصير مقابل هبوط طويل؟

يفسر السوق ذلك كإشارة إيجابية، لأن الإدارة النشطة يمكنها معالجة مشاكل الانخفاض الحاد في سعر السهم والخصم، مما يساعد في استعادة الثقة. ولكن يجب ملاحظة أن هذا التحول يعترف إلى حد ما بأن نمط التراكم الأحادي الجانب السابق غير مستدام، وأن منطق تقييم السوق قد يكون في طور إعادة التشكيل.