خطة إعادة هيكلة رأس المال لـ "Strategy" تسببت في ارتفاع سهم MSTR بنسبة 14% في يوم واحد، لكن التناقضات الهيكلية لنموذج الاحتفاظ بالعملات الرقمية من قبل الشركات بدأت تطفو على السطح.

الحدث الرئيسي: كشفت "Strategy" عن إطار رأسمالي جديد، يشمل إعادة شراء الأسهم الممتازة وتحسين الديون، في محاولة لإصلاح الانهيار الحاد لـ MSTR و STRC الأسبوع الماضي. وصف CZ هيكل STRC بأنه "معقد للغاية"، مشيرًا إلى أن تقلبات البيتكوين تجعل أدوات الرافعة المالية شديدة الخطورة. حتى أن رئيس أبحاث Grayscale اقترح بيع 30 مليار دولار من BTC.

لقد دخلت رهان الرافعة المالية لـ "Strategy" مرحلة اختبار الحدود. إن انخفاض سعر أسهمها الممتازة دون القيمة الاسمية، وهبوط MNAV دون صافي الأصول، يشير إلى أن السوق بدأ في تسعير مخاطر الرافعة المالية للشركات. بينما يتأرجح البيتكوين حول 60 ألف دولار، وتستمر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بالخروج، فإن استدامة دورة "الاحتفاظ بالعملات - التمويل - إعادة الاحتفاظ" لـ "Strategy" تعتمد على ما إذا كان سعر البيتكوين يمكن أن يستقر أو يرتفع.

المخاطر المعاكسة: إذا استمر البيتكوين في الانخفاض، فقد تواجه "Strategy" ضغوطًا لزيادة الضمانات أو التخلص من الأصول، مما قد ينتقل إلى السوق بأكمله. إذا انهار سرد الاحتفاظ بالعملات الرقمية من قبل الشركات، فقد يؤدي ذلك إلى تأثير متسلسل - حيث سيعيد المقلدون الآخرون تقييم استراتيجياتهم.

هذا اختبار ضغط لنموذج "معيار البيتكوين" للشركات، وستؤثر نتائجه على كيفية رؤية المؤسسات للأصول المشفرة كأداة للميزانية العمومية.

$btc #etf # البلوكشين #加密市场 # عالم العملات الرقمية
#btc #web3 #哈世链闻