بيتكوين يستقر حول 60 ألف دولار، لكن التقرير الأسبوعي لـ Glassnode يشبه تقريرًا طبيًا ميدانيًا: السوق في وضع دفاعي، وليس عشية هجوم.

زاد حجم التداول في السوق الفوري، لكن تدفق الأموال صافي بيع - السيولة تستخدم للتوزيع، وليس للتراكم. استمرار تخفيض الرافعة المالية في المشتقات، وانخفاض معدلات التمويل، والمتداولون يفضلون شراء حماية الانخفاض بدلاً من المراهنة على الاتجاه. صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية في حالة خسارة غير محققة إجمالاً، وتدفقات الأموال الصافية الخارجة مستمرة، والمؤسسات لا ترغب في زيادة المراكز عند هذا المستوى.
ثلاث إشارات رئيسية تشير إلى انقسام هيكلي:
1. انحراف السوق الفوري عن المشتقات: السوق الفوري في تماسك لكن المشتقات تستمر في التوجه الهبوطي، السوق لم يشكل إجماعًا على القاع، فقط لا أحد يجرؤ مؤقتًا على ملاحقة البيع على المكشوف.
2. انحراف المؤسسات عن الأفراد: تدفقات خروج صناديق الاستثمار المتداولة تعكس موقف المؤسسات، بيانات السلسلة تظهر أن تكلفة حيازة الأفراد مرتفعة، كلا الطرفين يفتقران إلى الزخم الإضافي.
3. انحراف التكلفة عن السعر: هامش ربح المعدنين يتقلص، بعض المعدنين بدأوا في الخسارة، لكن قوة الحوسبة لم تنخفض بشكل ملحوظ، قد يتم تآكل دعم التكلفة ببطء.
الموقف الدفاعي بحد ذاته ليس سيئًا، فهو يعني أن السوق لا يشهد بيعًا مذعورًا. لكن إذا طال الدفاع دون عودة ثقة المشترين، قد يتحول التماسك إلى انخفاض تدريجي.
الخطر يكمن في: إذا استمرت توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع، أو استمر تأثير شفط رأس المال لقطاع الذكاء الاصطناعي، فسيتم سحب المزيد من السيولة من سوق العملات المشفرة. ما إذا كان مستوى 60 ألف دولار سوف يصمد لا يعتمد على الجوانب الفنية، بل على متى يتحول التدفق النقدي الكلي.
$btc #defi #etf #链上数据 #ai
#btc # بلوكشين #加密市场 # مجتمع العملات الرقمية #web3