Morpho جمع $175M بتقييم $2B من Paradigm وa16z.

يتداول الرمز حاليًا بسعر 1.14 مليار دولار — أقل بنسبة 43٪ عن الجولة الخاصة الأخيرة.
تقوم Coinbase بتوجيه 63.5٪ من إيداعات الدولار مباشرة إلى أسواق Morpho على Base. هذا يمثل 2.3 مليار دولار.
$19M في الرسوم الشهرية. مضاعف سعر/ربح 5x مقارنة بـ Aave عند 10x+.
الأطروحة واضحة: Base تصبح المنصة المؤسسية لإقراض الأسهم المرمزة في سوق قابلة للوصول بقيمة 300 تريليون دولار.
الأرقام نقية.
هناك متغير واحد فقط يمكن أن يحول إعداد 3-4x إلى صفر.
شهدت Base 4 انقطاعات في المتابعة خلال 4 أيام الأسبوع الماضي — 116 دقيقة تعطلًا، ثم 20، ثم أخرى، ثم أكثر من ساعتين في 28 يونيو.
أنت تبني بنية تحتية للتسوية المؤسسية لأسواق الأسهم العالمية على متابع واحد ينهار تحت الضغط.
مخاطر بروتوكول Morpho ضئيلة.
مخاطر البنية التحتية لـ Base هي الرهان بأكمله.
هذه هي الحسابات غير المريحة: Apollo يتراكم عبر TWAP لمدة 4 سنوات، a16z وParadigm يشترون بتقييم 2 مليار دولار، Coinbase توجه غالبية قاعدة إيداعاتها عبر البروتوكول.
كل تلك القناعة تقع على بنية تحتية شهدت أربعة انقطاعات في أربعة أيام.
المؤسسات لا تتسامح مع التوقف.
تسوية يومية بقيمة 114 تريليون دولار عبر DTCC تعمل على أنظمة لم تتعطل لعقود.
Morpho جاهز لرأس المال المؤسسي.
السؤال هو ما إذا كانت Base جاهزة.
$MORPHO