#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

تشهد الولايات المتحدة طفرة غير مسبوقة في الاستثمار الأجنبي تعيد تشكيل مشهد تدفق رأس المال العالمي. وفقًا لأحدث بيانات لجنة تمويل الخزانة (TIC) الصادرة لشهر أبريل 2026، بلغ صافي تدفقات رأس المال إلى الولايات المتحدة رقمًا قياسيًا مذهلًا قدره 884 مليار دولار خلال الأشهر الـ12 المنتهية في أبريل 2026، بزيادة تقترب من ثلاثة أضعاف منذ بداية عام 2025. هذا الرقم يفوق بكثير الذروة السابقة التي بلغت حوالي 400 مليار دولار المسجلة في عام 2021، مما يعني أن مستوى التدفق الحالي يزيد عن ضعف ما كان يعتبر استثنائيًا قبل بضع سنوات فقط.

قفزت مشتريات القطاع الخاص من الأسهم الأمريكية إلى مستوى قياسي بلغ 763 مليار دولار في أبريل، مما يعكس طلبًا هائلًا من المستثمرين الخاصين الأجانب الذين يسعون لتحقيق عوائد السوق الأمريكية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مشتريات المؤسسات الرسمية إلى 121 مليار دولار، بأكثر من الضعف منذ بداية العام، مما يشير إلى أن صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية تسرّع أيضًا من تراكم أصولها الأمريكية. بالنسبة لشهر أبريل وحده، بلغ صافي التدفقات 26.1 مليار دولار، حيث اشترى المستثمرون الخاصون الأجانب 164.4 مليار دولار في الأوراق المالية الأمريكية طويلة الأجل، وأضافت المؤسسات الرسمية صافي 41.6 مليار دولار.

السياق الأوسع مذهل بنفس القدر. تقدر شركة يارديني للأبحاث أن المستثمرين الأجانب ضخوا أكثر من 1.4 تريليون دولار في الأصول الأمريكية خلال نفس النافذة الزمنية البالغة 12 شهرًا، ولا تزال سوق الأسهم الأمريكية تمثل ما يقرب من نصف القيمة السوقية للأسهم العالمية وفقًا لتحليل دويتشه بنك. يظل الدولار العملة الاحتياطية العالمية بلا منازع عبر ستة مقاييس حاسمة يتتبعها جي بي مورغان: القروض عبر الحدود، وسندات الدين الدولية، وأحجام تداول العملات الأجنبية، وتخصيص الأصول الاحتياطية، وفواتير الصادرات، وتدفقات مدفوعات سويفت.

ومع ذلك، تظهر البيانات الأسبوعية الأخيرة بعض التباطؤ. سجلت صناديق الأسهم الأمريكية تدفقات خارجة بقيمة 3.53 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 24 يونيو، مما عكس جزئيًا صافي مشتريات بلغ 37.63 مليار دولار في الأسبوع السابق، مع تدفق ما يقرب من 20 مليار دولار للخروج من صناديق قطاع التكنولوجيا. تؤكد هذه التقلبات الأسبوعية أنه على الرغم من أن الاتجاه السنوي يظل إيجابيًا بشكل ساحق، إلا أن النفور من المخاطرة على المدى القصير يمكن أن يظهر بسرعة، خاصة عندما تتحول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد أو تشتد المخاوف المتعلقة بقطاع التكنولوجيا.

الدلالة الاقتصادية الكلية واضحة: على الرغم من الاضطرابات الجيوسياسية الناجمة عن الصراع بين إيران والولايات المتحدة والتضخم الذي يبلغ 4.1%، لا يزال رأس المال العالمي ينظر إلى الأسواق الأمريكية كوجهة رئيسية للعوائد المعدلة حسب المخاطر. لقد دحضت البيانات بشكل قاطع سرد "بيع أمريكا" الذي اكتسب زخمًا في أوائل عام 2026. المستثمرون الأجانب لا يحافظون على مراكزهم فحسب؛ بل يوسعونها بقوة، بقيادة الطلب من الأسهم الخاصة. توفر قوة تدفق رأس المال هذه للاقتصاد الأمريكي ميزة هيكلية كبيرة، حيث تمول الاستثمار، وتدعم الدولار، وتدعم الدورة الإيجابية التي تجعل الأسواق الأمريكية أكثر جاذبية للمخصصين الدوليين. السؤال للنصف الثاني من عام 2026 هو ما إذا كان التضخم المرتفع ورفع أسعار الفائدة المحتمل سيختبران مرونة هذا التدفق، أم أن الطلب الهيكلي على الأصول الأمريكية سيثبت متانته الكافية لاستيعاب رياح السياسة المعاكسة.

@Gate_Square