أبل، هل تمنح ثقة لـ ChangXin؟

تسعى شركة آبل للحصول على إذن لشراء منتجات من شركة "تشانغشين للتخزين" (ChangXin Memory)، وهو ما يعيد تشكيل وضع هذه الشركة المصنعة لذاكرة DRAM في السوق. ترى "سيتي" (Citi) أنه بغض النظر عن إمكانية الحصول على موافقة الحكومة الأمريكية في النهاية، فإن هذه الخطوة من آبل بحد ذاتها تُعتبر تأييدًا قويًا للقدرات التقنية لشركة "تشانغشين".

وفقًا لـ"منصة تداول تشوي فينج" (Chase Trading Desk)، ونقلاً عن "تشونغشين جينغوي" (Zhongxin Jingwei) استنادًا إلى تقرير لصحيفة "فاينانشال تايمز" البريطانية في 27 يونيو، أفاد ستة أشخاص مطلعين بأن آبل تقدم التماسًا للحكومة الأمريكية للسماح لها بشراء رقائق الذاكرة من "تشانغشين"، وذلك لتخفيف ضغوط التكاليف الناتجة عن ارتفاع أسعار الذاكرة. أشارت "سيتي" في تقرير بحثي لاحق إلى أن هذه الخطوة من آبل تعيد تعريف الصورة السوقية لـ"تشانغشين" من "بديل محلي صيني" إلى "شركة رابعة موثوقة عالميًا لتصنيع DRAM".

يمثل هذا الخبر إشارة إيجابية لـ"تشانغشين" وسلسلة توريدها. ترى "سيتي" أن مجالات التجميع والاختبار والمعدات ستستفيد من زيادة الطلب على المعدات والتجميع والاختبار الناتجة عن توسع قدرات "تشانغشين" الإنتاجية. في الوقت نفسه، أشار المحلل الشهير لسلسلة توريد آبل، "كو مينغتشي" (Kuo Ming-chi)، إلى أن الدافع الحقيقي لمساعي آبل للضغط على البيت الأبيض ليس مجرد الحاجة لخفض التكاليف، بل الضغط الهيكلي الأعمق المتمثل في استمرار اتساع فجوة العرض العالمية للذاكرة حتى عام 2027.

تسعى آبل للحصول على تأييد سياسي، والعقبات التقنية لم تعد موجودة

النتيجة الأساسية لتقرير "سيتي" هي أن استعداد آبل للنظر في "تشانغشين" كمورد محتمل هو بحد ذاته شهادة سوقية.

وصلت منتجات LPDDR5X من "تشانغشين" (بحبيبات 12Gb/16Gb) إلى سرعة نقل تبلغ 10667 ميجابت في الثانية، مما يمنحها القدرة التقنية لتغطية تطبيقات الهواتف الراقية والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة. هذا يعني أن مواصفات منتجات "تشانغشين" أصبحت قادرة على تلبية المتطلبات الصارمة لأداء الذاكرة لآبل، وأن العقبات التقنية قد أُزيلت بشكل أساسي.

تشير "سيتي" إلى أن قائمة 1260H لا تمنع الشركات الأمريكية من الشراء من "تشانغشين"، لكن سعي آبل للحصول على تأييد سياسي هو اعتبار وقائي ضد إجراءات تقييدية أكثر صرامة في المستقبل، مثل التوسع المحتمل لقائمة الكيانات التابعة لمكتب الصناعة والأمن (BIS). في ظل البيئة السياسية الأمريكية الحالية، لا يمكن الاستهانة بصعوبة الحصول على الموافقة، لكن استعداد آبل لتحمل هذه التكلفة السياسية يوضح بحد ذاته مدى تقديرها لموثوقية منتجات "تشانغشين"، وخطورة نقص الذاكرة الحالي.

فجوة العرض هي الدافع الأعمق

قدم "كو مينغتشي" تفسيرًا يتجاوز منطق التكاليف لهذه الخطوة من آبل. صرح بوضوح أن الضغط الذي تواجهه آبل تطور من "ارتفاع أسعار الذاكرة" إلى "اتساع فجوة العرض"، وهما مختلفان في الطبيعة، حيث يصعب حل الأخير عن طريق رفع الأسعار أو تغيير الموردين.

وفقًا لأحدث أبحاثه الميدانية، من المتوقع أن ينتقل 15% إلى 20% من سعة إنتاج الذاكرة المخصصة للإلكترونيات الاستهلاكية في عام 2026 إلى مراكز البيانات في عام 2027، وقد تتسع هذه النسبة أكثر. يواصل البناء التحتي للذكاء الاصطناعي امتصاص سعة إنتاج الذاكرة عالية الأداء، مما يؤدي إلى تقليص حصة الإمدادات المتاحة للإلكترونيات الاستهلاكية بشكل منهجي.

بدأ هذا الاتجاه يؤثر على إيقاع منتجات آبل. يقول "كو مينغتشي" إنه بسبب ضيق إمدادات ذاكرة LPDDR، قد تكون الكميات الفعلية التي ستسحبها آبل لشريحة A20 من النصف الثاني من 2026 إلى الربع الأول من 2027 أقل بنسبة 10% إلى 20% من الهدف الأصلي، على الرغم من أن جزءًا من ذلك قد يعكس أيضًا حجوزات آبل المفرطة.

سلسلة التوريد قد تستفيد

ترى "سيتي" أن إعادة تقييم السوق التي يحققها تأييد آبل لـ"تشانغشين" ستنتقل عبر سلسلة التوريد إلى موردي المعدات وشركات التجميع والاختبار في المراحل العليا. في مجال التجميع والاختبار، رفعت "سيتي" مؤخرًا أسعارها المستهدفة لثلاث شركات تجميع واختبار محلية لتعكس إعادة تقييم القيمة للقطاع بأكمله.

ما إذا كانت "تشانغشين" ستتمكن في النهاية من الحصول على طلبات شراء من آبل لا يزال يعتمد على توجهات السياسة الأمريكية. لكن "بطاقة الثقة" هذه بحد ذاتها كافية لتغيير الإطار السردي للسوق حول "تشانغشين".

المحتوى الرائع أعلاه مقدم من "منصة تداول تشوي فينج".

للحصول على تحليلات أكثر تفصيلاً، بما في ذلك التفسيرات الفورية والأبحاث الميدانية، يرجى الانضمام إلى [**عضوية سنوية لمنصة تداول تشوي فينج**]

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

          

            السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تراعي الأهداف الاستثمارية أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لمستخدم معين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم الشخصية.