Grayscale: هناك مساران تطوريان لسوق البيتكوين الهابطة، ولا يزال الموقف إيجابيًا على المدى الطويل تجاه آفاق الأصول المشفرة.

火星財經消息，6 月 29 日，據灰度官方發布的最新研究報告顯示，比特幣自 2025 年 10 月約 12.5 萬美元高點以來已回撤逾 50%，跌破 6 萬美元。
أفادت أحدث دراسة نشرتها شركة Grayscale رسميًا في 29 يونيو أن البيتكوين قد تراجعت بأكثر من 50% منذ أعلى نقطة لها عند حوالي 125,000 دولار في أكتوبر 2025، لتنخفض إلى أقل من 60,000 دولار.

報告認為，本輪下跌仍屬於比特幣長期上升趨勢中的週期性回調，而非長期趨勢逆轉。
ويرى التقرير أن هذا الانخفاض لا يزال يمثل تصحيحًا دوريًا ضمن الاتجاه الصاعد الطويل الأجل للبيتكوين، وليس انعكاسًا للاتجاه طويل الأجل.

灰度指出，近期比特幣承壓主要受多重因素影響，包括美聯儲政策預期轉向鷹派、市場對《CLARITY 法案》立法前景的不確定性、Strategy 槓桿資產負債表壓力，以及投資者對量子計算潛在安全風險的擔憂。其中，隨著美國總統特朗普提名偏鷹派的 Kevin Warsh 出任美聯儲主席，市場已由此前預期降息轉向預期年內加息，削弱了比特幣作為抗貨幣貶值資產的投資邏輯。
وأشارت Grayscale إلى أن الضغوط الأخيرة على البيتكوين تأتي نتيجة عدة عوامل، منها تحول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد، وعدم اليقين بشأن آفاق تشريع قانون "CLARITY"، وضغوط الميزانية العمومية لشركة Strategy ذات الرفع المالي، بالإضافة إلى مخاوف المستثمرين من المخاطر الأمنية المحتملة للحوسبة الكمومية. ومع ترشيح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لـ Kevin Warsh، ذي الميول التشددية، لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، تحولت توقعات السوق من خفض أسعار الفائدة إلى رفعها خلال العام، مما أضعف المنطق الاستثماري للبيتكوين كأصل مقاوم لانخفاض قيمة العملة.

比特幣後市主要存在兩種情景：基準情景下，《CLARITY 法案》順利通過參議院、Strategy 改善資產負債表、美聯儲暫緩加息，比特幣或已接近本輪週期底部；悲觀情景下，法案年內未能通過、數字資產財務公司持續去槓桿、通脹頑固迫使美聯儲加息，比特幣價格仍可能進一步下跌。
هناك سيناريوهان رئيسيان لمسار البيتكوين المستقبلي: في السيناريو الأساسي، إذا تم إقرار قانون "CLARITY" بنجاح في مجلس الشيوخ، وتحسنت الميزانية العمومية لـ Strategy، وأوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، فقد تكون البيتكوين قريبة من قاع هذه الدورة. في السيناريو المتشائم، إذا لم يُقر القانون هذا العام، واستمرت شركات الأصول الرقمية المالية في تقليل الرفع المالي، وأجبر التضخم العنيد الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة، فقد تنخفض أسعار البيتكوين أكثر.

不過，由於本輪牛市漲幅相對溫和且機構資金需求更加穩固，本輪迴撤幅度預計不會重演歷史週期約 80% 的峰值跌幅，並表示灰度會繼續看好未來十年公共區塊鏈及數字資產的長期增長前景。
ومع ذلك، نظرًا لأن مكاسب السوق الصاعدة الحالية كانت معتدلة نسبيًا وأن الطلب المؤسسي أصبح أكثر استقرارًا، فمن المتوقع ألا يتكرر انخفاض الذروة التاريخي الذي بلغ حوالي 80% في هذه الدورة. وأكدت Grayscale أنها تواصل النظر بتفاؤل إلى آفاق النمو طويلة الأجل للبلوكشين العامة والأصول الرقمية على مدى العقد القادم.