غراي سكيل: هناك مساران محتملان لتطور سوق الدببة للبيتكوين، ولا يزال التفاؤل طويل الأجل تجاه آفاق الأصول المشفرة قائماً.

BlockBeats، في 29 يونيو، وفقًا لأحدث تقرير بحثي صادر عن Grayscale، فقد انخفضت البيتكوين بأكثر من 50% من ذروتها البالغة حوالي 125,000 دولار في أكتوبر 2025، لتهبط إلى ما دون 60,000 دولار. يعتبر التقرير أن هذا الانخفاض لا يزال تصحيحًا دوريًا ضمن الاتجاه الصعودي الطويل الأجل للبيتكوين، وليس انعكاسًا للاتجاه الطويل الأجل.

أشارت Grayscale إلى أن الضغوط الأخيرة على البيتكوين ترجع بشكل أساسي إلى عوامل متعددة، بما في ذلك تحول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد، وعدم اليقين بشأن آفاق تشريع قانون CLARITY، وضغوط الميزانية العمومية للرافعة المالية لشركة Strategy، بالإضافة إلى مخاوف المستثمرين من المخاطر الأمنية المحتملة للحوسبة الكمومية. ومن بينها، مع ترشيح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لـ Kevin Warsh المتشدد لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، تحولت الأسواق من توقعات خفض الفائدة سابقًا إلى توقعات رفع الفائدة خلال العام، مما أضعف منطق الاستثمار في البيتكوين كأصل مقاوم لتآكل قيمة العملة.

هناك سيناريوهان رئيسيان لمستقبل البيتكوين: في السيناريو الأساسي، يمر قانون CLARITY بسلاسة عبر مجلس الشيوخ، وتحسن Strategy ميزانيتها العمومية، ويؤجل الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة، عندها قد تكون البيتكوين قد اقتربت من قاع هذه الدورة؛ في السيناريو المتشائم، يفشل القانون في المرور خلال العام، وتستمر شركات الأصول الرقمية المالية في خفض الرافعة المالية، ويضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة بسبب التضخم العنيد، مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في سعر البيتكوين.

ومع ذلك، نظرًا لأن مكاسب هذه الدورة الصاعدة كانت معتدلة نسبيًا وأن الطلب المؤسسي أكثر استقرارًا، فمن المتوقع ألا يعيد هذا الانخفاض تكرار ذروة الانخفاض التاريخية التي بلغت حوالي 80%، وأشارت Grayscale إلى أنها ستظل متفائلة بآفاق النمو طويلة الأجل للبلوكشين العام والأصول الرقمية خلال العقد القادم.