انخفض سوق الأسهم الكورية بنسبة 9% في يوم واحد، وتم تصفية 300 مليون دولار من سوق العملات المشفرة في يوم واحد - أي فقاعة ستنفجر أولاً؟

هل رأيت يومًا مؤشرًا رئيسيًا ينخفض بنسبة 9% في يوم واحد؟

في 29 يونيو، انخفض مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 9% خلال الجلسة، مما أدى إلى تعليق التداول لمدة 20 دقيقة. تم إيقاف تداول مؤشر كوسداك مباشرة. انخفضت أسهم سامسونغ للإلكترونيات بأكثر من 5%، وانخفضت أسهم إس كيه هاينكس بنحو 5%.

في نفس اليوم، تم تصفية 326 مليون دولار في سوق العملات المشفرة خلال 24 ساعة، منها 87.5% كانت صفقات شراء بالرافعة المالية. انخفض سعر البيتكوين إلى 59,366 دولارًا.

سوقان، في نفس اليوم، نفس المشهد - انهيار الرافعة المالية.

لننظر أولاً إلى الجانب الكوري، إلى أي مدى بلغ الجنون؟

ارتفع مؤشر كوسبي الكوري من 2000 نقطة في منتصف عام 2025 إلى ما يقرب من 9000 نقطة في يونيو 2026. أي ارتفاع بنسبة 300% في عام واحد.

من كان يشتري؟ الأفراد يقترضون المال للشراء.

بلغت استثمارات الأفراد الكوريين في مؤشر كوسبي هذا العام 79 تريليون وون كوري (حوالي 51.8 مليار دولار). وبلغت استثمارات الأفراد بالاقتراض في كوسبي مستوى قياسيًا بلغ 29 تريليون وون كوري، بزيادة 71% عن نهاية عام 2025. وبحلول نهاية مايو، ارتفع هذا الرقم إلى 39.4 تريليون وون كوري، أي ضعف الفترة نفسها من العام الماضي.

تتراوح نسبة الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد الكوريين بين 2 و 5 أضعاف. أدنى نسبة هامش تمويل لشركات الوساطة الكورية تصل إلى 40% فقط، والحد الأقصى النظري للرافعة المالية يمكن أن يصل إلى 2.5 أضعاف. بالإضافة إلى ذلك، هناك صناديق استثمار متداولة برافعة مالية مضاعفة للأسهم الفردية.

اقتراض المال لشراء الأسهم، مع رفع الرافعة المالية إلى أقصى حد.

البنك المركزي الكوري نفسه حذر: إذا تراجعت أسعار الأسهم، ستتضخم خسائر المستثمرين ذوي الرافعة المالية. بمجرد انخفاضها بنسبة 16% إلى 36%، سيؤدي ذلك إلى طلبات هامش إضافية واسعة النطاق.

في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، بلغت قيمة التصفية القسرية لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الكورية 1.94 تريليون وون كوري، أي 2.5 ضعف الفترة نفسها من العام الماضي.

هذا ليس استثمارًا، هذا مقامرة بالحياة.

الآن دعنا ننظر إلى جانب العملات المشفرة، وهو ليس أقل شأناً.

في 29 يونيو، تم تصفية 326 مليون دولار عبر الشبكة، 87.5% منها كانت صفقات شراء. في منصة هايبردليكود، 99.99% من التصفيات كانت صفقات شراء.

انخفض سعر البيتكوين إلى 59,000 دولار، وانخفض سعر الإيثيريوم إلى 1,563 دولارًا.

قبل هذا الانخفاض، زاد إجمالي القروض المستحقة في التمويل اللامركزي بنسبة تزيد عن 37% سنويًا. اقتراض المال لشراء العملات المشفرة، هل يختلف جوهريًا عن اقتراض المستثمرين الأفراد الكوريين لشراء الأسهم؟

لا فرق.

لذا السؤال هو - أي فقاعة ستنفجر أولاً؟

الرافعة المالية الكورية مرتبطة بثلاثة أسهم.

أسهم سامسونغ للإلكترونيات وإس كيه هاينكس تشكلان معًا ما يقرب من 60% من وزن مؤشر كوسبي. مصير سوق الأسهم الكوري بأكمله معلق بشركتين للرقائق.

ما الذي اشتراه الأفراد بالاقتراض؟ هذان السهمان بالضبط. صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تتبعهما أيضًا.

سلة واحدة تحتوي على بيضتين، وكلها بأموال مقترضة.

الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة مرتبطة بالبيتكوين.

عندما ينخفض البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، يتم تصفية جميع المراكز في الشبكة. عندما يعود البيتكوين إلى 60,000 دولار، تعود المراكز الشرائية للحياة. مزاج السوق بأكمله معلق بأصل واحد.

سوقان، نفس السيناريو: رافعة مالية عالية + تركيز عالٍ = انهيار عند أول لمسة.

لكن هناك فرق جوهري واحد -

الأموال ذات الرافعة المالية في سوق الأسهم الكورية تأتي من القروض المصرفية وتمويل شركات الوساطة. إذا خسرت، عليك سداد الديون. إذا لم تتمكن من السداد، يصبح البنك ديونًا معدومة، مخاطر نظامية.

الأموال ذات الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة تأتي من الإقراض على السلسلة وعقود البورصات. عند التصفية، تصبح صفرًا، ولا تحتاج إلى سداد الديون. الخسارة على المستثمر نفسه.

أي فقاعة انفجارها أكثر رعبًا؟

انفجار الفقاعة الكورية هو مخاطر على النظام المالي. انفجار الفقاعة المشفرة هو إعادة توزيع للثروة.

"نفس الرافعة المالية، دافع مختلف.

عندما يخسر المستثمرون الأفراد الكوريون، عليهم سداد الديون. عندما يخسر مستثمرو العملات المشفرة، لا يمكنهم إلا أن يستسلموا للقدر."

أعلنت كل من أبل ومايكروسوفت عن زيادة أسعار الأجهزة بسبب ارتفاع أسعار شرائح التخزين. تكلفة الذكاء الاصطناعي تتدفق من مراكز البيانات إلى المستهلكين.

المستثمرون الأفراد الكوريون ما زالوا يقترضون المال للدخول.

لاعبو العملات المشفرة ما زالوا يفتحون صفقات برافعة مالية 125 ضعفًا.

برأيك، من سينهار أولاً؟

(بالمناسبة، قام الأجانب هذا العام ببيع أسهم كورية بقيمة 127 تريليون وون كوري، محققين أرباحًا وخروجًا من السوق. ومن يتولى الشراء؟ كلهم مستثمرون أفراد كوريون يقترضون المال. هل هذا المشهد مألوف؟)#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 $BTC $ETH $MU