بنك التسويات الدولية BIS يهاجم: العملات المستقرة "لا تفي بمعايير العملة السليمة"، وقد تؤدي إلى تقسيم النظام المالي العالمي وإضعاف سيادة البنوك المركزية.

أصدر بنك التسويات الدولية (BIS) تحذيرًا شديدًا بشأن العملات المستقرة في أحدث تقرير سنوي له، مشيرًا إلى أن الرموز الرقمية الصادرة عن القطاع الخاص "لا تستوفي معايير العملة السليمة"، وأن التوسع السريع قد يؤدي إلى تجزئة النظام النقدي العالمي، داعيًا البنوك المركزية إلى تسريع تطوير العملات المركزية المرمزة والودائع المصرفية التجارية المرمزة كبديل رقمي أكثر أمانًا. （ملخص سابق: SWIFT يهاجم "العملات المستقرة عديمة الفائدة": العملات المستقرة لن تقلب النظام المالي الحالي رأسًا على عقب لأنها تخدم فقط عملاء وسيناريوهات محددة） （خلفية إضافية: كيف سيكون "الشكل النهائي" لسلسلة العملات المستقرة؟） جدول المحتويات تبديل

• العملات المركزية المرمزة هي الحل الصحيح
• القيمة السوقية للعملات المستقرة تقترب من 250 مليار دولار، ويتزايد الضغط التنظيمي
• أبحاث البنك المركزي التايواني حول العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) لا تزال في مرحلة إثبات المفهوم أصدر بنك التسويات الدولية (BIS) تحذيرًا شديد اللهجة في أحدث تقرير اقتصادي سنوي بشأن العملات المستقرة، مشيرًا إلى أن الرموز الرقمية الخاصة التي تقودها USDT و USDC "لا تستوفي المتطلبات الأساسية للعملة السليمة"، وأن التوسع السريع قد يؤدي إلى تجزئة النظام النقدي العالمي وإضعاف هيمنة البنوك المركزية على السياسة النقدية. ويشير تقرير BIS إلى أنه على الرغم من أن العملات المستقرة تظهر مزايا في كفاءة الدفع والتسوية عبر الحدود، إلا أن تصميمها الأساسي يعاني من عيوب جوهرية: الافتقار إلى ضمان التسوية النهائية، وعدم وجود بنك مركزي كمقرض الملاذ الأخير في أوقات أزمات السيولة، وتشكيل جزر منعزلة بين شبكات البلوكشين المختلفة، مما يجعل هذه "العملة الخاصة" غير قادرة على تحمل الوظائف الأساسية للعملة السليمة.

العملات المركزية المرمزة هي الحل الصحيح

ويدعو التقرير البنوك المركزية والمؤسسات المالية إلى تسريع تطوير "العملات المركزية المرمزة" و"الودائع المصرفية التجارية المرمزة" كبديل للعملات المستقرة. ويرى BIS أنه فقط من خلال الترميز على أساس النظام النقدي الحالي، بما في ذلك وظيفة التسوية النهائية للبنك المركزي والتأمين على الودائع وأطر الامتثال لـ KYC/AML، يمكن تحقيق زيادة الكفاءة دون التضحية باستقرار العملة والنزاهة المالية. ويتماشى هذا الموقف مع رؤية "الدفتر الموحد" (Unified Ledger) التي يروج لها BIS في السنوات الأخيرة: دمج العملات المركزية والعملات المصرفية التجارية والأصول المرمزة على منصة مشتركة لتحقيق التسوية الذرية والمدفوعات القابلة للبرمجة.

القيمة السوقية للعملات المستقرة تقترب من 250 مليار دولار، ويتزايد الضغط التنظيمي

تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حاليًا ما يقرب من 250 مليار دولار، حيث تستحوذ USDT و USDC معًا على أكثر من 85% من حصة السوق. وتخشى BIS من أنه إذا استمرت العملات المستقرة في النمو بالمعدل الحالي، فإن البنوك المركزية ستفقد تدريجياً السيطرة على أنظمة الدفع المحلية، خاصة في الأسواق الناشئة حيث أصبحت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار فعليًا "عملة ظل" في بعض البلدان. ويحذر التقرير أيضًا من أن سلاسل الكتل العامة (مثل إيثريوم وسولانا) كطبقة تسوية للعملات المستقرة، فإن آليات التحقق اللامركزية الخاصة بها لا يمكنها توفير نفس النهائية القانونية لأنظمة التسوية الإجمالية الفورية (RTGS) للبنوك المركزية، مما قد يؤدي إلى مخاطر نظامية تحت ضغوط السوق القصوى.

أبحاث البنك المركزي التايواني حول CBDC لا تزال في مرحلة إثبات المفهوم

ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن البنك المركزي التايواني بدأ أبحاث العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) منذ سنوات، إلا أنه لا يزال في مرحلة إثبات المفهوم والاختبارات الفنية، دون جدول زمني واضح للتنفيذ. بالمقارنة، فقد غطى اليوان الرقمي الصيني 260 مليون مستخدم محفظة، بينما دخل اليورو الرقمي الأوروبي مرحلة الاستعداد. وإذا حظي تقرير BIS هذا بإجماع تنظيمي دولي، فقد يسرع من التقدم السياسي لتايوان في مساري CBDC وتنظيم العملات المستقرة. حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان USDT يتداول عند 0.9998 دولار و USDC عند 0.9999 دولار، ولم يكن هناك رد فعل واضح من السوق على تقرير BIS.