نحن نتحدث عادةً عن احترام قوانين السوق، فماذا نحترم بالضبط؟

1️⃣الله لا يحب الأشخاص الأذكياء أكثر منه.
وبنفس المنطق، السوق لا يحب الأشخاص المغرورين، فهو يجعل الثروة تبتعد عن أولئك الذين يتظاهرون بالذكاء.
2️⃣السوق هو نظام كبير،
معظم الناس لا يستطيعون التفوق على السوق على المدى الطويل، لأن معظم التوقيتات الخاطئة ستؤدي إلى تفويت الارتفاعات الحاسمة؛ ومعظم الثقة ستصبح تكاليف تداول؛ ومعظم النجاحات قصيرة المدى لا تثبت القدرة طويلة المدى.
3️⃣عوائد الاستثمار النشط منخفضة جدًا؛
من الناحية النظرية، لا يمكن أن يتجاوز إجمالي عوائد جميع المستثمرين النشطين معًا السوق العام؛ ومن الناحية العملية، بعد خصم تكاليف التداول، تصبح عوائد الاستثمار النشط أقل.
هنا هناك رقم ممتع في شرح الأستاذ وو جون يوضح الأمر بوضوح:
لنفترض أن عائد السوق الإجمالي في سنة واحدة هو 7.2% (وهذا بالفعل متوسط عائد الأسهم الأمريكية في الثلاثين عامًا الماضية).
نصفهم مستثمرون سلبيون، يشترون صناديق المؤشرات، لا يفعلون شيئًا. لذا فإن ما يحصلون عليه ككل هو تقريبًا متوسط عائد السوق: 7.2%.
النصف الآخر هم مستثمرون نشطون، بما في ذلك مديرو الصناديق والمؤسسات والمستثمرون الأفراد. يدرسون الشركات يوميًا، ويحللون الاقتصاد الكلي، وينظرون إلى الرسوم البيانية، ويقومون بالتداول، ويحاولون الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع.
لكن المشكلة هي: إذا كان العائد الإجمالي للسوق هو 7.2%، وقد حصل المستثمرون السلبيون بالفعل على 7.2%، فإن مجموعة المستثمرين النشطين ككل يمكنها فقط الحصول على 7.2%.
من المستحيل أن يتفوق جميع المستثمرين النشطين على السوق.
لأن الجزء الذي تربحه أكثر، يأتي بالتأكيد من الجزء الذي يربحه أقل أو يخسره مستثمر نشط آخر.
لذا فإن الاستثمار النشط ليس في جوهره "الجميع يتفوقون على السوق"، بل:
مجموعة من الأشخاص يتنافسون مع بعضهم البعض، وفي النهاية يعود الجميع إلى متوسط السوق.
إذا أضفنا أيضًا رسوم التداول، وضريبة الدمغة، ورسوم الإدارة، وتكاليف البحث، والتكاليف الزمنية، والتكاليف العاطفية، وتكاليف الأخطاء الناتجة عن التداول المتكرر.
دعنا نتحدث أيضًا عن المؤسسات، في عام 2025، من بين صناديق الأسهم الكبيرة النشطة في السوق الأمريكية، خسر 79% من صناديق الأسهم الكبيرة النشطة أمام مؤشر S&P 500؛ وإذا مددنا إلى 10 سنوات، فإن نسبة صناديق الأسهم الكبيرة النشطة التي خسرت أمام مؤشر S&P 500 تقترب من 90%.
لا تظن دائمًا أنك بارع جدًا، وأنك محظوظ، بل تواضع حتى التراب وفكر جيدًا.
خصمنا ليس السوق نفسه، بل: أذكى مجموعة من الناس في السوق بأكمله، وتكاليف التداول الخاصة بك، وعواطفك الخاصة، وذاك "الأنا" الذي يشعر دائمًا أنه "أفهم من الآخرين".