تسلا تعلن عن تسليمات الربع الثاني في غضون أيام. إليكم الرقم المهم.

تسلا (TSLA +1.38%) على وشك الإعلان عن تسليماتها للربع الثاني في الأيام الأولى من يوليو – وهو الأمر الذي سيحول الانتباه بعيدًا عن مشاريعها الأكثر طموحًا مثل سيارات الأجرة ذاتية القيادة والروبوتات البشرية. سيكون الرقم الأكثر أهمية في تحديث الإنتاج والتسليم هو على الأرجح معدل النمو السنوي للتسليمات.

سيكون التحديث في وقته المناسب، حيث أن التسليمات هي المقياس الأكثر مباشرة لمعرفة ما إذا كان الطلب على سيارات تسلا يتعافى بعد عام 2025 الصعب – وهذا الربع هو أول اختبار جاد لمعرفة ما إذا كان هذا التعافي له قوة استمرارية.

في عام 2025، سلمت تسلا 1,636,129 مركبة، بانخفاض 8.6% عن ما يقرب من 1.8 مليون في عام 2024. وجلب الربع الأول من عام 2026 العودة إلى النمو، حيث ارتفعت التسليمات بنسبة 6.3% على أساس سنوي إلى 358,023. ولكن كان هناك تعقيد: أنتجت تسلا حوالي 50,000 مركبة أكثر مما سلمته – فجوة أكبر من المعتاد بين العرض والطلب ربما أثارت قلق بعض المستثمرين.

إذن، هل تستطيع تسلا الإبلاغ عن معدل نمو سنوي قوي بما يكفي لإقناع المستثمرين بأن انتعاشًا مستدامًا في أعمالها للسيارات قيد التنفيذ؟

سيارة تسلا سايبركاب. مصدر الصورة: تسلا.

هذا هو الحد الذي تحتاج تسلا لتجاوزه

يتوقع إجماع وول ستريت حوالي 406,000 تسليم في الربع الثاني. بعض التوقعات الأكثر تفاؤلاً تصل إلى حوالي 420,000. أي من هذين الرقمين سيتجاوز المقارنة الأكثر أهمية: 384,122 مركبة سلمتها تسلا في الربع الثاني من عام 2025.

العودة إلى ما فوق هذا المستوى قبل عام سيعني أن تسلا قد حققت ربعين متتاليين من النمو.

إذن، إليك طريقة بسيطة لصياغة التقرير: رقم حوالي 406,000 أو أعلى قد يشير إلى أن تعافيًا ذا معنى في طريقه. رقم بالقرب من أو فوق 420,000 قد يوحي بأن الزخم يبني أسرع من المتوقع. لكن نتيجة تتراجع نحو 384,122 العام الماضي ستدعم الحجة الهبوطية، مما يظهر أن انتعاش الربع الأول كان مؤقتًا وأن الطلب لا يزال لا يواكب إنتاج تسلا.

توسيع

ناسداك: TSLA

تسلا

تغيير اليوم

(1.38%) 5.18 دولار

السعر الحالي

380.30 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.4 تريليون دولار

نطاق اليوم

368.60 دولار - 387.81 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

288.77 دولار - 498.83 دولار

الحجم

2.2 مليون

متوسط الحجم

56.8 مليون

هامش الربح الإجمالي

19.07%

أين يتم تحديد الرقم

على الرغم من أن تسلا لا تكشف عن التسليمات الإقليمية في تحديث الإنتاج والتسليم الفصلي، إلا أن الأداء الإقليمي سيكون مفتاحًا للرقم الإجمالي.

يُذكر أن أوروبا تحولت مؤخرًا من نقطة ضعف إلى مصدر نمو للشركة؛ تضاعفت تسجيلات السيارات الجديدة لتسلا هناك بأكثر من الضعف على أساس سنوي في مايو، وهو انعكاس حاد للانخفاضات الحادة التي أثقلت على عام 2025. كما أن الصين، ثاني أكبر سوق لتسلا، قد صمدت جيدًا، بمساعدة طراز Model Y المحدث.

لكن العبء قد يكون الولايات المتحدة. مع انتهاء صلاحية الإعفاء الضريبي في نهاية الربع الثالث من عام 2025، برد الطلب الأمريكي، وتُذكر أن التسجيلات هناك انخفضت بنسبة منخفضة في منتصف العشرات حتى الآن هذا العام. لذا فإن رقم الربع الثاني ربما يعود إلى سؤال واحد: هل قوة أوروبا والصين كافية لتعويض أي ضعف محلي؟

ومع ذلك، على الرغم من أن معدل النمو السنوي المُبلغ عنه لتسليمات تسلا سيكون رقمًا مهمًا للمتابعة، فمن الواضح أن المستثمرين يشترون السهم لأكثر من مجرد أعمالها للسيارات. بعد كل شيء، هذا هو الشيء الوحيد الذي يمكن أن يفسر تقييمها الفلكي. يتم تداول سهم تسلا بحوالي 345 ضعف الأرباح – وهو مضاعف لا يكون منطقيًا إلا إذا كان المستثمرون يدفعون مقابل برامج القيادة الذاتية والروبوتات بدلاً من السيارات الكهربائية فقط.

لكن أعمال السيارات لا تزال تولد غالبية إيرادات تسلا، لذا فإن رقم التسليم الضعيف سيكون تذكيرًا بمدى بعد الشركة عن النمو ليتناسب مع تقييمها الجامح.

انخفضت أسهم تسلا بحوالي 16٪ حتى الآن في عام 2026، وتتداول بأقل بكثير من أعلى مستوياتها في ديسمبر بالقرب من 490 دولارًا. لذا يمكنك المراهنة على أن المستثمرين يأملون في بعض الأخبار الجيدة. مع ذلك، فإن التحديث الأكثر أهمية سيأتي على الأرجح في وقت لاحق من يوليو، عندما تعلن الشركة عن نتائج الربع الثاني كاملة، والتي ستتضمن الأمور المالية مثل الإيرادات والتدفقات النقدية، بالإضافة إلى تقدم الشركة في عملية سيارات الأجرة ذاتية القيادة المهمة وطموحاتها طويلة الأجل، مثل الروبوتات البشرية.