هل بلوم إنيرجي شراء الآن؟

Bloom Energy (BE 16.74%) برزت، في ما يزيد قليلاً عن عام، من الغموض النسبي – ذلك النوع من الغموض الممل الذي جعلها تبدو في أفضل الأحوال لاعبًا ديناميكيًا في سوق متخصصة – لترتفع بشكل كبير لتصبح مزودًا رئيسيًا للطاقة لمراكز البيانات.

المستثمرون الأوائل الذين رأوا الشرارة – الشرارة الخالية من الكربون (تقريبًا) – في بلوم، كوفئوا على تلك الرؤية بما يزيد عن 12 ضعفًا. بالأرقام التي ستجعل أي شخص ليس مساهمًا طويل الأمد في بلوم يشعر بقليل من الغيظ: 1,000 دولار استُثمرت العام الماضي في بلوم ستساوي اليوم حوالي 13,310 دولارًا.

توسيع

NYSE: BE

بلوم إنرجي

تغيير اليوم

(-16.74%) $-51.76

السعر الحالي

$257.42

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$88B

نطاق اليوم

$247.94 - $298.62

نطاق 52 أسبوعًا

$21.52 - $351.28

الحجم

1.2M

متوسط الحجم

10.7M

هامش الربح الإجمالي

31.08%

من كان ليتوقع أن تصبح بلوم أكثر أسهم قطاع الطاقة سخونة؟ على الأرجح أولئك الذين تركز أعينهم على الاتجاه الذي كان بمثابة حبوب سحرية لإيرادات بلوم: طرح الذكاء الاصطناعي (AI)، ومراكز البيانات التي تخدمه، والكميات الفلكية من الكهرباء اللازمة لجعله ممكنًا.

السؤال الذي يطرح نفسه على المستثمرين اليوم هو ما إذا كان نمو بلوم غير المسبوق يمكن أن يستمر، وما إذا كان ذلك يشكل استثمارًا حكيمًا.

مصدر الصورة: بلوم إنرجي.

أصعب سؤال حول بلوم

بداية، يمكننا التحدث عن النمو المذهل لإيرادات بلوم، والذي بلغ حوالي 130% على أساس سنوي في الربع الماضي. يمكننا أيضًا مناقشة الصفقات الضخمة، جميعها مرتبطة بطريقة أو بأخرى بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من صفقة بقيمة 5 مليارات دولار مع Brookfield Asset Management إلى صفقة بقيمة 2.6 مليار دولار مع Nebius، إلى شراكتها مع Oracle في مشروع جوبيتر. يمكننا أيضًا التحدث عن طلباتها المتراكمة بقيمة 20 مليار دولار، والتي تشمل العديد من المشاريع المذكورة آنفًا.

لكني أود أن أبدأ بشيء أقرب إلى المنزل، وبذلك أعني توقعاتي الشخصية لسهم بلوم.

كما ترى، بينما كنت أكتب عن بلوم خلال العام الماضي، كنت مندهشًا، إلى درجة عدم التصديق، من الصعود المتواصل للسهم. ليس سرًا أن بلوم، على الورق، تبدو مبالغًا في تقدير قيمتها بشكل كبير، حيث تتداول بنسبة سعر إلى القيمة الدفترية تبلغ حوالي 100 ونسبة السعر إلى الأرباح الآجلة تبلغ 159. بالنسبة لأي شخص لديه حساسية تجاه التقييم، يصرخ هذان الرقمان بـ "منطقة فقاعة".

ومع ذلك، فقد حطمت بلوم كل توقعاتي بحدوث انهيار وشيك. ليس أنني شككت يومًا في الشركة: فخوادم خلايا الوقود الخاصة بها هي حاليًا واحدة من المصادر القليلة للطاقة النظيفة لتوليد الطاقة في الموقع التي يمكن تركيبها في غضون 90 يومًا. قائمة عملائها البارزين كانت مليئة بالنجوم حتى قبل أن يصبح الذكاء الاصطناعي رياحًا مواتية – كان Walmart و Home Depot من بينهم. ولكن على الرغم من كل هذه المكاسب، فإن اعتبار سهم بلوم قابلًا للشراء، عندما بدا أن عمليات الشراء قد فاقت عمليات البيع، بدا، لهذا التلميذ وارن بافيت، أكثر تهورًا مما ينبغي للحكم السليم.

لذا، اعترافًا بتقليلي من شأنها، ربما يكون التأطير الأفضل ليس توصية بل سؤال: هل تقييم بلوم المذهل الآن سخيف، أم أن الفرصة أكبر مما كان متوقعًا؟

وفقًا لتوقعات بلوم الخاصة، فإن حفلة مراكز البيانات ربما تكون قد بدأت للتو. الكهرباء اللازمة لتشغيل مزارع الخوادم هذه قد تتضاعف خلال السنوات الثلاث القادمة إلى حوالي 150 جيجاوات (GW)، وفقًا لتقرير الطاقة لعام 2026 الصادر عن الشركة. الأكثر لفتًا للنظر هو أن التوقعات تضاعفت بالفعل مقارنة بما توقعه الخبراء قبل عامين فقط.

لذا، نعم، الفرصة أمام بلوم هائلة ومتوسعة. لا يوجد سبب للاعتقاد بأن هذا السهم لا يمكن أن ينمو إلى قيمة تقييمه الحالية، على الرغم من أن أي تلميح بأنه لن يفعل ذلك قد يحرمه من ضوء التفاؤل الذي سيجعل سعر اليوم يبدو منخفضًا في نظر المستقبل.