ملخص اتجاهات النصف الأول من 2026: تمايز هيكلي عنيف، كيف نتعامل معه بعد ذلك!

في الأسبوع الماضي، ظهرت حالات انخفاض حاد ومتباين للأسهم الفردية لأربعة أيام متتالية، خاصة يوم الجمعة حيث تراجعت الأسهم بشكل كبير مع المؤشر، واقترب عدد الأسهم المتراجعة من 4700، وكان عدد الأسهم التي انخفضت بنسبة تزيد عن 5% يقترب من ألف، بالإضافة إلى 44 سهمًا عند الحد الأدنى للإيقاف.[تاو قو با]

السوق الحالي ليس فقط سوقًا هيكليًا، بل هناك أيضًا العديد من الأسهم الخاملة ذات السيولة المنخفضة، مثل أسهم بورصة بكين: HuiLongPiston، LeiTeTechnology، ShiChangShares، YongShunBiology， FangDaNewMaterials， HongZhiTechnology， GuangShaHuanNeng， DaTangPharmaceutical， AiSheLun وغيرها، التي يبلغ حجم تداولها اليومي فقط 3-5 ملايين يوان، وبدون حجم تداول، تستمر أسعار الأسهم في الانخفاض إلى أدنى مستوياتها التاريخية.

العديد من الأسهم لم تشهد فقط انخفاضًا في السعر إلى النصف من قمتها، بل انخفضت بنسبة قد تصل إلى 70%. على سبيل المثال، SaiLiSi وغيرها، السوق الصاعد هو فقط سوق صاعد للتقنية، وبالنسبة للعديد من الأسهم القديمة في الصناعات القديمة، فهو سوق قاسٍ جدًا، وقسوته تعادل الخسائر التي حدثت خلال فترة السوق الهابطة من 2022 إلى 2024.

حاليًا، هناك مئات الأسهم التي يقل حجم تداولها اليومي عن 10 ملايين يوان، وأكثر من 600 سهم يقل عن 30 مليون يوان، وأكثر من 1300 سهم يقل عن 50 مليون يوان، وأكثر من 2000 سهم يقل عن 80 مليون يوان، وهذا يمثل تقريبًا نصف السوق.

السبب الرئيسي لانخفاض حجم التداول اليومي للأسهم الفردية هو تأثير الامتصاص للأسهم التقنية، مما يؤدي إلى استمرار الانخفاض الكبير للعديد من الأسهم.

خلال 144 يوم تداول هذا العام، بلغ إجمالي ارتفاع مؤشر شنغهاي 1.47% فقط، وبلغ عدد الأسهم التي انخفضت بأكثر من 50% 98 سهمًا، وأكثر من 40% 347 سهمًا، وأكثر من 30% 1168 سهمًا، وأكثر من 20% 2337 سهمًا، وأكثر من 10% 3256 سهمًا، وهو ما يتجاوز بكثير متوسط الانخفاض.

الأسهم التي انخفضت بشدة هذا العام ليست فقط أسهم الشركات الصغيرة، بل بعض الأسهم التي تزيد قيمتها السوقية عن 10 مليارات يوان أيضًا عانت من انخفاض حاد، مثل ChangShan Pharmaceuticals الذي انخفض بأكثر من 63%، ZheJiang DongRi بأكثر من 56%، SaiLiSi بنسبة 50.23%، ZhongChong Shares، HaiNan Airport، PuTian Technology، HongYuan Green Energy، HaiXia Shares， KeBoDa، JiangHuai Automobile， DongPeng Beverage， ChunZhong Technology كلها أسهم اقتربت من الانخفاض إلى النصف.

انخفاض الأسهم أثر أيضًا على كبار المستثمرين في الاكتتاب الخاص، ففي هذا الشهر، قام المستثمر الشهير Zhang Jianping بتخفيض حيازته من أسهم JiangHuai Automobile بمقدار 9.235 مليون سهم خلال 9 أيام تداول، محققًا نقدًا حوالي 290 مليون يوان. ومنذ الاكتتاب الخاص في فبراير وحتى الآن، فقد 450 مليون يوان من أصل مليار يوان.

حتى الآن، بالنسبة لمضاعف الربحية الديناميكي لقطاعات ShenWan من المستوى الثاني، مثل الكيماويات الإلكترونية 130 مرة، الزجاج والألياف الزجاجية 129 مرة، المكونات الإلكترونية 100 مرة، الاتصالات 97.4 مرة، المواد غير المعدنية 102 مرة، وغيرها الكثير من مضاعفات الربحية الديناميكية تقع عند النسبة المئوية 100%. أشباه الموصلات حاليًا 141 مرة، الإلكترونيات البصرية 65.9 مرة، بينما الأدوية الصينية التقليدية 17.9 مرة، المعادن الثمينة 18.1، التأمين 6.35، معدات الملاحة البحرية 28، الفنادق والمطاعم 21، الألعاب 18، الأوراق المالية 15.3، المعادن الصناعية 14، هذه القطاعات تقع في أقل من 10% من النسبة التاريخية.

فيما يتعلق بارتفاع وانخفاض القطاعات، قطاع مواد البناء ارتفع بنسبة 148% بسبب مشاركته في الألياف الزجاجية الإلكترونية، المواد الأساسية للرقائق المغطاة بالنحاس، راتنج PPE، مواد المنبع لـ PCB عالية التردد لخوادم AI، مع طلب متفجر وارتفاع كبير في الأسعار. قطاع الاتصالات ارتفع بأكثر من 75% بسبب مشاركته في وحدات الضوء، CPO، رقائق الضوء عالية السرعة، الألياف الضوئية. قطاع الإلكترونيات ارتفع بأكثر من 60% بسبب مشاركته في ركائز PCB، رقائق التخزين، الإلكترونيات البصرية، الإلكترونيات الاستهلاكية، AIPC، وسلسلة أجهزة الحوسبة بالكامل. القطاعات الأخرى الجيدة نسبيًا هي المعدات الميكانيكية بارتفاع 21.6%، المعادن غير الحديدية 19.3%، معدات الطاقة، الكيمياء الأساسية، الفحم، الدفاع الوطني. القطاعات المتراجعة هي النقل بانخفاض يقارب 30%، تجارة التجزئة، الزراعة والغابات، الرعاية التجميلية، الأغذية والمشروبات، التمويل غير المصرفي، العقارات، الأجهزة المنزلية، البنوك.

المفاهيم الساخنة تشمل الكيماويات الإلكترونية، مفهوم PCB، المكونات، رقائق التخزين، CPO، التغليف المتقدم، الألياف الضوئية، معدات أشباه الموصلات، آلات الطباعة الحجرية، الماس الاصطناعي، رقائق النحاس، ركائز الزجاج، المقاوم الضوئي، التوصيل النحاسي عالي السرعة، كربيد السيليكون، فوسفيد الإنديوم وغيرها. القطاعات التي ليست ضمن هذه المفاهيم الساخنة على الأرجح قد خسرت الكثير.

من الناحية التقنية، في الأيام الأخيرة، اخترق كل من خطي اليوم والأسبوع لمؤشر شنغهاي دعم خط بولينجر الأوسط، بينما يعمل الخط 60 دقيقة و30 دقيقة على طول الخط السفلي، ولم يقصر شريط MACD الأخضر، مما يشير إلى إمكانية استمرار التعديل. خطوط المتوسطات اليومية اخترقت خطوطًا متعددة من الأعلى، متجاوزة جميع المتوسطات باستثناء المتوسط السنوي، واخترق الأسبوع مرة أخرى خط المتوسط 30 أسبوعًا مع شمعة سلبية كبيرة ذات حجم كبير، من الناحية التقنية، يكون مسار السوق ضعيفًا وخطيرًا. قد يكون التذبذب بين 3800-4200 نقطة هو الاتجاه السائد.

وبالتالي، يجب توخي الحذر في التداول، وانتظار تصحيح السوق، وعدم التداول بكامل السيولة، وعدم مطاردة الأهداف المرتفعة. في الواقع، طريقة التداول الجيدة هذا العام هي التركيز على التكنولوجيا، ثم متابعة الاتجاه التكنولوجي للقيام بالتداول المتذبذب، البيع عند الارتفاع والشراء عند الانخفاض، مع التكرار.

يظل التركيز على تلك الاتجاهات الساخنة، لكن التقلبات قد تكون كبيرة قبل تقارير نصف العام، مع تصحيح التقييمات ذهابًا وإيابًا. من غير الحكمة الذهاب إلى الأسهم القديمة ذات السيولة اليومية المنخفضة للغاية، حيث لا توجد أموال مشاركة، وانخفاض شديد، وكلها مراكز محصورة. يجب التوجه إلى مجالات التكنولوجيا الفرعية مثل ChangXin، معدات أشباه الموصلات، ركائز الزجاج، للبحث عن فرص.

أخبار مهمة في عطلة نهاية الأسبوع: "الدعم الوطني" مستمر! تم إصدار الدفعة الثالثة بقيمة 62.5 مليار يوان. منذ بداية هذا العام، قامت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح مع وزارة المالية والجهات الأخرى بإصدار سندات الخزانة الخاصة طويلة الأجل الفائقة لدعم استبدال السلع الاستهلاكية بأخرى جديدة على دفعات ربع سنوية، لتعزيز وتيرة أكثر استقرارًا لعملية الاستبدال، واستخدام الأموال بشكل متوازن ومنظم، واستمرار ظهور التأثيرات السياسية.

ذكرت وسائل الإعلام أن شركة آبل تحاول الضغط على إدارة ترامب للحصول على إذن لشراء رقائق التخزين من شركة ChangXin Memory المدرجة في القائمة السوداء من قبل البنتاغون. أعلنت شركة آبل يوم الخميس عن زيادة أسعار iPad و MacBook، قائلة إنها لم تعد قادرة على تحمل تأثير ارتفاع تكاليف الذاكرة ورقائق التخزين الناتجة عن بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي للعملاء.

في الفترة من يناير إلى مايو، كانت أرباح الصناعات الرئيسية على النحو التالي: نمو أرباح تصنيع المواد الإلكترونية المتخصصة بنسبة 665.4%، تصنيع الأجهزة الإلكترونية البصرية 53.8%، تصنيع أجهزة أشباه الموصلات المنفصلة 40.6%، تصنيع الدوائر الإلكترونية 19.7%. أرباح صهر ومعالجة المعادن غير الحديدية زادت بنسبة 117.1%، وصناعة أجهزة الكمبيوتر والاتصالات والإلكترونيات الأخرى بنسبة 103.9%، وصناعة المواد الكيميائية والمنتجات الكيميائية بنسبة 71.6%، واستخراج وغسل الفحم بنسبة 33.5%، واستخراج النفط والغاز الطبيعي بنسبة 17.2%، وصناعة النسيج بنسبة 11.7%، وصناعة المعدات العامة انخفضت بنسبة 0.2%، وإنتاج وتوفير الطاقة الكهربائية والحرارية انخفض بنسبة 4.1%، وصناعة المعدات الخاصة انخفض بنسبة 5.5%، وصناعة تجهيز المنتجات الزراعية والغذائية انخفض بنسبة 13.3%، وصناعة الآلات والمعدات الكهربائية انخفض بنسبة 13.7%، وصناعة السيارات انخفض بنسبة 19.8%، وصهر ومعالجة المعادن الحديدية انخفض بنسبة 37.4%، وصناعة المنتجات المعدنية غير المعدنية انخفض بنسبة 48.9%، وصناعة تكرير النفط والفحم والوقود الأخرى تحولت من الخسارة إلى الربح.

المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية أغلقت على انخفاض في 26 يونيو. عند الإغلاق، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 44.51 نقطة مقارنة باليوم السابق، ليغلق عند 51876.11 نقطة، بانخفاض قدره 0.09%؛ انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 3.47 نقطة ليغلق عند 7354.02 نقطة، بانخفاض 0.05%؛ انخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 60.98 نقطة ليغلق عند 25297.62 نقطة، بانخفاض 0.24%. خلال الأسبوع، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.60%، وانخفض ناسداك بنسبة 4.60%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.95%.

في 1 يونيو، بدأت أول 12 شركة صناديق و195 صندوقًا في استخدام معايير الأداء المعدلة. من أداء السوق خلال الشهر الماضي، استقر التعديل الأول للمعايير بشكل سلس، وظهرت نتائج الإصلاح الأولية. في مساء 26 يونيو، أصدرت ما يقرب من مائة شركة صناديق مشتركة إعلانات، حيث قامت بتعديل معايير الأداء لكثير من صناديقها وتعديل عقود الصناديق ووثائق قانونية أخرى، بإجمالي أكثر من ألف صندوق، مما يمثل بداية الدفعة الثانية من تعديل معايير صناديق الاستثمار المشترك، مما يعني أن إصلاح معايير صناديق الاستثمار المشترك قد انتقل من "مرحلة التجارب التجريبية" إلى "مرحلة التوسع الشامل" الجديدة.

استمرار ارتفاع معدل المواليد في كوريا الجنوبية، حيث زاد عدد الأطفال حديثي الولادة في أبريل بنسبة 18% مقارنة بالعام الماضي، وهو أعلى مستوى منذ عام 2019. الأسباب الرئيسية لارتفاع معدل المواليد تشمل زيادة عدد تسجيلات الزواج، وهناك تعليقات تقول إن استمرار السوق الصاعد يؤدي إلى تأثير الثروة، مما يطلق احتياجات الزواج والإنجاب، فعندما تكون جيوب الجميع ممتلئة وثقة عالية، من الطبيعي أن يجرؤ من لديهم احتياجات على الاستهلاك والإنجاب. انخفض إجمالي عدد الأطفال حديثي الولادة في الصين من 9.54 مليون في عام 2024 إلى 7.92 مليون في العام الماضي، وهو أدنى معدل مواليد منذ عام 1949، بينما زاد عدد الوفيات من 10.93 مليون في عام 2024 إلى 11.31 مليون. بلغ معدل الوفيات السنوي 8.04 في الألف، ومعدل النمو الطبيعي للسكان -2.41 في الألف.

حذرت شركتا NingQuan Assets و BanXia Investment من أن سوق الأسهم العالمية للذكاء الاصطناعي قد شكلت "فقاعة عملاقة"، وأن خطر انفجارها يقترب. أشارت NingQuan إلى أن فقاعة الذكاء الاصطناعي الصينية تتركز في مجال البنية التحتية، وأن الشركات المعنية تفتقر إلى خنادق طويلة الأجل، وأن تقييماتها منفصلة بشدة عن الأساسيات. ترى BanXia أن شركة Anthropic الأمريكية للذكاء الاصطناعي تواجه ضغوطًا على الإيرادات، وارتفاع تكاليف الرموز وزيادة المنافسة تشكل مخاطر هبوطية. أعلن كلا الصندوقين أنهما لن يشاركا في موجة الذكاء الاصطناعي الحالية، داعين المستثمرين إلى توخي الحذر في المطاردة.

أصدرت DeepSeek تحديثًا لنموذج الذكاء الاصطناعي V4، حيث قدمت إطار استدلال تخميني DSpark، مما زاد من سرعة الاستدلال بنسبة تصل إلى 85%. يركز هذا التحديث على التحسين الهندسي بدلاً من تكرار بنية النموذج، مع فتح المصدر الكامل لأداة DeepSpec لتقليل حاجز النشر. يعمل DSpark على تحسين الكفاءة من خلال نموذج مسودة خفيف الوزن ينشئ المحتوى مسبقًا ثم يتحقق منه النموذج الرئيسي، مما يقلل من هدر الحوسبة. في اختبارات حركة المرور الحقيقية، زادت سرعة إنشاء المستخدم بنسبة 60% إلى 85% بنفس الإنتاجية. نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية ترفع معدل الاستخدام العالمي بفضل القيمة العالية مقابل السعر، حيث تجاوزت حصتها 60%، متحدية هيمنة الشركات الأمريكية.

في 28، وفقًا لأحدث الأخبار، ستسمح الحكومة الأمريكية قريبًا لـ Anthropic باستعادة الوصول إلى أحدث نموذج كبير Fable 5. في 12 يونيو، أصدرت الحكومة الأمريكية أمرًا طارئًا للرقابة على الصادرات لشركة Anthropic بدعوى الأمن القومي، يطلب منها منع الأطراف الأجنبية فورًا من الوصول إلى أحدث نماذج Fable 5 و Mythos 5. أثار هذا الخبر قلقًا واسعًا في السوق بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي والحوسبة.

انخفض الذهب للأسبوع الرابع على التوالي. خلال الشهر الماضي، انخفض سعر الذهب بأكثر من 10%. تظهر أداة FedWatch من بورصة شيكاغو التجارية أن المتداولين يتوقعون حاليًا احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة حوالي 59%، بانخفاض عن 64% سابقًا. نظرًا لأن الذهب هو أصل لا يحمل فائدة، فإن انخفاض توقعات رفع الفائدة في السوق يكون عادة مفيدًا للذهب، لكن معنويات السوق لا تزال حذرة. تغيرت سردية أسعار الذهب. سابقًا، عندما تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفع الذهب وانخفض النفط، مما أظهر ارتباطًا سلبيًا واضحًا. ولكن الآن، قد تتجه أسعار هذين الأصلين نحو الانخفاض معًا. يتوقع محللو CPM Group في تقريرهم أن يستمر اتجاه انخفاض الذهب في الأسابيع القادمة. يشير المحللون إلى أن الانخفاض يأتي بسبب بيع المستثمرين. هناك عدة أسباب لضغوط الذهب الأخيرة، بما في ذلك الأداء القوي للأسواق العالمية، تقلبات سوق السندات، انخفاض أسعار النفط بعد استئناف نقل النفط عبر مضيق هرمز، التصريحات المتشددة الأخيرة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش، واستمرار البيانات الاقتصادية القوية بشكل غير متوقع.

تحقيق تقدم مهم في تطوير المغناطيس الفائق التوصيل لمفاعل الاندماج النووي: في 27، أكمل أكبر مكون فائق التوصيل في مرفق الأبحاث الشامل للمكونات الرئيسية للمفاعل الاندماجي، وهو المغناطيس الحلقي الميداني، عملية التصنيع النهائية واجتاز فحص الخبراء. في الوقت نفسه، أكمل المغناطيس الفائق التوصيل عالي الحرارة الملف اللولبي المركزي اختبارات المعلمات في ظروف التشغيل الكاملة، حيث وصل الأداء الأساسي إلى المستوى الرائد دوليًا.