وول ستريت تختار XRP و XLM و POL، لكن قد لا يحصل الحاملون على المدفوعات

يحذر محلل بارز في العملات الرقمية من أن بعض حاملي XRP وXLM وPolygon قد "يحملون الحقيبة ليتمكن وول ستريت من صرف أموالهم"، على الرغم من الدعم الكبير من أحد أكبر مديري الأصول في العالم.

محور فيديو Summer المعروف بـ Fire Hustle على يوتيوب هو قسم العملات الرقمية الجديد الذي أطلقته Franklin Templeton، التي تدير حوالي 1.78 تريليون دولار، والفجوة غير المريحة بين التبني المؤسسي للبلوكتشين والقيمة الفعلية المتدفقة إلى رموزها الأصلية.

Franklin Templeton تدعم ثلاث شبكات باقتصاديات رمزية مختلفة

Franklin Templeton، عملاق التمويل التقليدي الذي يعود لعقود، استحوذت على شركة أصول رقمية وأنشأت وحدة عملات رقمية مخصصة تستهدف العملاء الكبار بما في ذلك صناديق الثروة السيادية. وفقًا للمحلل، حددت الشركة أربع شبكات بلوكتشين كبنية تحتية أساسية؛ ثلاث منها من المفضلات لدى التجزئة: XRP وStellar (XLM) وPolygon (POL).

الادعاء الرئيسي لـ Fire Hustle: "يمكن لشبكة بلوكتشين معالجة مليارات الدولارات من الأعمال لأكبر المؤسسات، والرمز الذي تحمله في محفظتك قد لا يلتقط شيئًا تقريبًا من تلك القيمة." المهم هو ما إذا كانت التدفقات المؤسسية مجبرة على المرور عبر الرمز الأصلي، أم أنها يمكن أن تسير فوقه عبر العملات المستقرة والأصول المرمزة دون الحاجة إلى الاحتفاظ به.

هنا تتباعد الشبكات الثلاث بشكل حاد. شركة Ripple، وراء XRP، أطلقت عملتها المستقرة الخاصة، RLUSD. يجادل المحلل بأن هذه العملة المستقرة تتنافس الآن مباشرة مع دور XRP الأصلي كـ "أصل جسر".

إذا تمكنت البنوك من تسوية التدفقات عبر الحدود باستخدام RLUSD، فليس لديهم "أي سبب لتحمل مخاطر السعر الناتجة عن الاحتفاظ بـ XRP"، حتى مع توقيع Ripple صفقات مع BlackRock وDeutsche Bank وMastercard. يُذكر أن عرض RLUSD نما إلى ما يقرب من 2 مليار دولار بينما انخفض سعر XRP من أعلى مستوياته في 2023.

ترقية Stellar وآلية حرق Polygon تغيران قواعد اللعبة

شبكة Stellar، المستخدمة منذ فترة طويلة كمسار رخيص للمدفوعات والتسوية، عانت تاريخيًا من "تسرب" القيمة: حيث يمكن للمؤسسات استخدام الشبكة دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالكثير من XLM.

يقول المحلل إن ترقية تسمى Soroban غيرت هذه الديناميكية، من خلال السماح ببناء منتجات مالية كاملة — الإقراض والعوائد وخدمات أخرى على السلسلة — مباشرة على Stellar.

وهذا يبقي النشاط على السلسلة بدلاً من الانتقال إلى مكان آخر. زادت قيمة الأصول الحقيقية على Stellar، مثل صناديق الخزانة المرمزة، بنسبة 91% في ربع واحد لتتجاوز 1.5 مليار دولار، وفقًا لـ Summer المعروف بـ Fire Hustle.

إعلان Franklin Templeton الصريح عن XLM يضيف إلى هذا الزخم. ومع ذلك، تملك مؤسسة Stellar Development خزينة كبيرة من XLM وتصدر رموزًا لتمويل النظام البيئي، مما يخلق ضغط بيع مستمر. كما أن تكاليف المعاملات المنخفضة تعني أن المستخدمين لا يحتاجون إلى أرصدة كبيرة للتفاعل مع الشبكة.

أما Polygon، فتقدم على أنها الأكثر تقديرًا بأقل من قيمتها بين الثلاثة. رمزها، POL، كان "منخفضًا بشدة هذا العام"، متداولًا بالقرب من أدنى نطاقه. لكن Polygon تحرق جزءًا من الرموز مع كل معاملة.

تستشهد بمعدل حرق فعال يبلغ حوالي 3.5% سنويًا — وهو أكثر من ضعف مكافآت التجميد — مما يعني أن الاستخدام الأعلى للشبكة يجب أن يقلل من صافي العرض.

النشاط من تطبيقات مثل Polymarket، سوق التنبؤ المبني على Polygon، واستخدام Franklin Templeton لـ Polygon في المكتب الخلفي لصندوق مرمز يغذي بالفعل هذا الحرق. ومع ذلك، فإن الجانب التجاري لا يزال خاسرًا؛ يُذكر أن Polygon Labs خسرت أكثر من 26 مليون دولار في العام الماضي حيث تجاوزت تكاليف التشغيل إيرادات الرسوم.

لماذا هذا مهم لمستثمري العملات الرقمية

يؤطر Fire Hustle هذا على أنه "الحقيقة القاسية" لحاملي الرمز: الانتصارات المؤسسية والشراكات مع العلامات التجارية الكبيرة لا تترجم تلقائيًا إلى ارتفاع قيمة الرمز. الرموز تستفيد فقط إذا كانت مدمجة هيكليًا في كيفية تدفق القيمة عبر الشبكة — عبر رسوم الغاز الإلزامية أو الحرق أو الضمانات أو آليات مماثلة — وليس مهمشة بواسطة العملات المستقرة أو المحاسبة خارج السلسلة.

تؤكد Summer أن هذه فرضية، وليست ضمانًا. التبني المؤسسي قد يتحرك ببطء، واقتصاديات الرمز قد تكون أدنى من المتوقع، والصدمات الاقتصادية الكلية الأوسع قد تطغى على كل شيء. ولكن مع قيام Franklin Templeton ولاعبين تقليديين آخرين بالبناء بهدوء على السلسلة، أصبح التمييز بين "فوز الشبكة" و"فوز الرمز" أكثر صعوبة على المستثمرين تجاهله.

اكتشف أخبار DailyCoin الشهيرة عن العملات الرقمية اليوم:
StablecoinX تظهر لأول مرة في ناسداك مع دخول قطاع العملات المستقرة اللامركزية إلى وول ستريت
Mastercard تختبر المدفوعات من آلة إلى آلة على بنية Ripple التحتية

الأسئلة الشائعة:

هل يضمن تحرك Franklin Templeton مكاسب سعرية لـ XRP أو XLM أو POL؟ يؤكد Fire Hustle على أن الاستخدام المؤسسي لشبكة بلوكتشين لا يعني تلقائيًا أن الرمز الأصلي سيلتقط القيمة.

لماذا تُعتبر عملة RLUSD المستقرة من Ripple مشكلة لـ XRP؟ لأن البنوك يمكنها استخدام RLUSD لتسوية المدفوعات دون الاحتفاظ بـ XRP، مما قد يقوض فرضية XRP الأصلية كعملة جسر.

ما الذي تغير مع ترقية Soroban من Stellar؟ أضافت Soroban قدرات العقود الذكية، مما يسمح للمنتجات المالية الأكثر تعقيدًا بالعيش مباشرة على Stellar بدلاً من معاملتها كمسار دفع بسيط.

كيف يؤثر حرق رمز Polygon على حاملي POL؟ إذا زاد نشاط الشبكة، يتم حرق المزيد من POL مما يقلل العرض. يجادل المحلل بأن هذا يعطي POL مسارًا أوضح لالتقاط القيمة مقارنة بالعديد من الرموز المنافسة، رغم أنها لا تزال عرضة لمخاطر السوق والتنفيذ.

.social-share-icons { display: inline-flex; flex-direction: row; gap: 8px; border-radius: 8px; border: 1px solid #dedede; padding: 8px 16px; margin-bottom: 8px; }

.social-share-icons a { display: flex; color: #555; text-decoration: none; justify-content: center; align-items: center; background-color: #dedede; border-radius: 100%; padding: 10px; }

.social-share-icons a:hover { background-color: #F7BE23; fill: white; }

.social-share-icons svg { width: 24px; height: 24px; }

DailyCoin's Vibe Check: أي اتجاه تميل إليه بعد قراءة هذا المقال؟

صاعد هابط محايد

معنويات السوق

100% هابط