#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

ارتفعت تدفقات رأس المال الصافي إلى الولايات المتحدة إلى رقم قياسي بلغ 884 مليار دولار في الأشهر الـ 12 المنتهية في أبريل 2026، وهي تقريبًا ثلاثة أضعاف منذ بداية عام 2025 وأكثر من ضعف الذروة التي بلغت حوالي 400 مليار دولار في عام 2021.

يشير هذا الرقم، الذي يتتبع مقدار الأموال الأجنبية التي تدخل الأسواق المالية الأمريكية من خلال المستثمرين الخاصين والمؤسسات الرسمية التي تشتري الأصول الأمريكية، إلى شهية عالمية غير مسبوقة للتعرض للأسواق الأمريكية.

قفز إجمالي المشتريات الخاصة من الأسهم الأمريكية إلى 763 مليار دولار في أبريل وحده، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، بينما اشترت المؤسسات الرسمية، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية الأجنبية، رقمًا قياسيًا بلغ 121 مليار دولار، أي أكثر من الضعف منذ يناير.

الآثار المترتبة على الأسواق كبيرة.

هذا التدفق الهائل لرأس المال الأجنبي دعم الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 13 شهرًا فوق 101 على مؤشر DXY، وضغط عوائد الأصول عالية المخاطر، وساعد في الحفاظ على تقييمات الأسهم المرتفعة حتى مع خروج المستثمرين المحليين.

وصلت صناعة صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة إلى رقم قياسي بلغ 15.69 تريليون دولار في إجمالي الأصول بحلول مايو، مع تدفقات تراكمية منذ بداية العام بلغت 837.35 مليار دولار، وهي أقوى بداية على الإطلاق.

ومع ذلك، في نفس الأسبوع الذي تصدرت فيه بيانات تدفقات رأس المال العناوين الرئيسية، سجلت صناديق الأسهم الأمريكية تدفقات خارجة بقيمة 3.53 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 24 يونيو، بقيادة ما يقرب من 20 مليار دولار خارجة من صناديق قطاع التكنولوجيا.

التباين بين التدفقات الأجنبية المتزايدة والمواقع المحلية الحذرة يخلق توازنًا هشًا.

المشترون الرسميون الأجانب يشترون في الغالب سندات الخزانة والأوراق المالية للوكالات، وليس الأسهم، مما يعني أن طلبهم يدعم الدولار وأسواق الدخل الثابت ولكنه لا يدعم بالضرورة أسعار الأسهم.

في الوقت نفسه، يقوم المستثمرون المحليون بتقليل المخاطر من التكنولوجيا، قلقين بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

الخلفية الكلية متناقضة.

تشير تدفقات رأس المال إلى أن الولايات المتحدة لا تزال الوجهة المفضلة عالميًا للمدخرات، مما يعزز قوة الدولار ويمنع عوائد السندات من الارتفاع بالسرعة التي تبررها بيانات التضخم.

ولكن تكوين تلك التدفقات، الثقيلة على المشتريات الرسمية والدخل الثابت، يعني أن الدعم غير مباشر للأصول عالية المخاطر.

كل من البيتكوين عند 59,943 دولارًا والذهب عند 4,087 دولارًا يعانيان تحت وطأة الدولار القوي وتوقعات أسعار الفائدة المرتفعة.

بالنسبة للمتداولين، فإن رقم التدفق البالغ 884 مليار دولار هو إشارة هيكلية: النظام المالي الأمريكي يمتص رأس مال أجنبي أكثر من أي وقت مضى، مما يعزز قوة الدولار ويتحدى الأطروحة القائلة بأن خفض أسعار الفائدة سيأتي قريبًا.

ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى 3.4% على أساس سنوي في مايو، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023، وبلغ معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأوسع 4.1%، وهو أعلى مستوى في ثلاث سنوات.

مع استمرار التضخم وتدفق رأس المال الأجنبي، تظل شروط التحول نحو التيسير غائبة.

@Gate_Square