الرئيس التنفيذي لشركة Ripple: لا يزال متفائلاً تجاه البيتكوين، لكن نموذج تمويل الأسهم الممتازة لشركة Strategy قد أضر بسوق العملات المشفرة.

BlockBeats، في 27 يونيو، قال براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، في مقابلة مع CNBC إنه لا يزال متفائلًا بشأن البيتكوين، لكنه يعتقد أن نموذج شركة Strategy لشراء البيتكوين من خلال تمويل الأسهم الممتازة قد أضر بسوق العملات الرقمية. وأضاف جارلينجهاوس: "الهندسة المالية لا تخلق قيمة طويلة الأجل." ورأى أن القيمة طويلة الأجل لأي أصل رقمي تأتي من فائدته، قائلاً: "فريق مايكل سايلور لم يركز على الأمور الصحيحة، مما أضر بالسوق ككل."

انتقاد جارلينجهاوس يركز على آلية التمويل التي تستخدمها شركة Strategy لتجميع البيتكوين. على مدار العام الماضي تقريبًا، جمعت Strategy الأموال عن طريق إصدار أسهم ممتازة لمواصلة شراء البيتكوين. ويبلغ العائد السنوي لسهم STRC 11.5%، ومن المفترض أن يتم تداوله بالقرب من 100 دولار. وأشار جارلينجهاوس إلى أن سهم STRC حاليًا أقل بنحو 25% من هذا المستوى، وهو "رفض قوي" لهذه الاستراتيجية. سجل سهم STRC أدنى مستوى تاريخي له يوم الخميس، حيث انخفض بنحو 26% عن قيمته الاسمية. في الوقت نفسه، انخفض السهم العادي لشركة Strategy إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2024، وأغلق يوم الجمعة عند حوالي 82 دولارًا؛ بينما انخفضت البيتكوين إلى ما دون 59,000 دولار.

هذا الأسبوع، واجه نموذج تمويل Strategy المزيد من الضغوط. قالت CryptoQuant إنه يجب على Strategy التوقف عن شراء البيتكوين وإعادة بناء احتياطياتها النقدية. تقلصت فترة تغطية أرباح STRC من أكثر من 7 سنوات إلى حوالي 14 شهرًا. عندما ينخفض سهم STRC إلى ما دون 100 دولار، تتوقف آلية شركة Strategy لإصدار الأسهم وشراء البيتكوين، وهو السبب وراء تعليق الشركة لهذه الآلية. من ناحية أخرى، يعتقد مارك بالمر، المحلل في Benchmark-StoneX، أن محرك تمويل Strategy أصبح "أقل كفاءة" فقط، ولم يفشل بعد، ويعارض المقارنة بين STRC والأصول المنهارة تمامًا.