حذر مدير صندوق تحوط صيني معروف من أن الأسهم العالمية للذكاء الاصطناعي أصبحت "فقاعة عظمى".

火星财经消息，中国两位知名对冲基金经理警告全球 AI 股票已成「超级泡沫」，即将面临破裂风险。 宁泉资产创始人杨东在 6 月 23 日发布的《2026 年半年投资汇报》中明确警告：全球 AI 股票已形成「超级泡沫」，崩塌点可能已不远。信中直言「A 股大量热门股票未来极有可能跌掉八成乃至九成以上」，并表示「没有能力火中取栗、还有把握毫发无伤地出来，冒这种风险是对持有人的不负责任」。杨东曾精准预测 2007 年牛市顶部； 上海半夏投资创始人李蓓则在 6 月 21 日发布的《致半夏投资人》月报中也指出，「AI 泡沫破裂的触发条件已经出现」。她以 Anthropic 的 ARR（年化营收运行率）为例，认为最下游模型公司收入增速显著放缓，年底大概率显著低于市场预期，后续资本开支预期下行是大概率事件。

ترجمة إلى العربية: أفادت أخبار火星 المالية أن مديري صناديق تحوط صينيين معروفين حذرا من أن أسهم الذكاء الاصطناعي العالمية أصبحت "فقاعة عملاقة" على وشك الانهيار. وقال يانغ دونغ، مؤسس شركة نينغتشيوان للأصول، في "تقرير استثماري نصف سنوي لعام 2026" الصادر في 23 يونيو، محذراً بوضوح: إن أسهم الذكاء الاصطناعي العالمية شكلت "فقاعة عملاقة"، وقد لا يكون موعد انهيارها بعيداً. وجاء في الرسالة أن "عدداً كبيراً من الأسهم الرائجة في السوق الصينية من المحتمل جداً أن تنخفض بنسبة 80% أو حتى 90% في المستقبل"، وأضاف أنه "ليس لديه القدرة على انتزاع الكستناء من النار والخروج دون أذى، والمخاطرة بهذا الشكل هي عدم مسؤولية تجاه حاملي الأسهم". وقد توقع يانغ دونغ بدقة قمة السوق الصاعدة في عام 2007. أما لي بي، مؤسسة شنغهاي بانشيا للاستثمار، فأشارت في تقريرها الشهري "إلى مستثمري بانشيا" الصادر في 21 يونيو إلى أن "الشروط المحفزة لانهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي قد ظهرت". وضربت مثالاً بـ ARR (معدل الإيرادات السنوية المتكررة) لشركة Anthropic، معتبرة أن نمو إيرادات شركات النماذج في المراحل النهائية تباطأ بشكل ملحوظ، ومن المرجح أن يكون أقل بكثير من توقعات السوق بنهاية العام، وأن انخفاض الإنفاق الرأسمالي في المستقبل هو أمر محتمل جداً.