وفقًا لبيانات SoSoValue، في 25 يونيو بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بلغ صافي التدفق اليومي لصناديق HYPE الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 108 ملايين دولار. ومن أبرزها صندوق HYPG التابع لشركة Grayscale الذي حقق صافي تدفق يومي قدره 113 مليون دولار، مما دفع صافي التدفق التاريخي إلى 123 مليون دولار.

تظهر الإشارة: الأموال لا تشتري قطاع صناديق HYPE المتداولة بالتساوي، بل تتركز على منتج Grayscale الذي يتميز بتصميم التخزين (Staking).

والأهم هو الخطوة التالية. حيث قام صندوق HYPG من Grayscale بإيداع 1.77 مليون عملة HYPE في التخزين بقيمة حوالي 114 مليون دولار. وهذا يعني أن هذا الصندوق المتداول لا يشتري HYPE ويحتفظ بها فحسب، بل يحاول دمج التعرض الفوري والعوائد على السلسلة في منتج مالي تقليدي.

وهذا هو ما يثير حماسة السوق حقًا.

في السابق، كانت المؤسسات تشتري صناديق العملات المشفرة المتداولة بشكل أساسي للتعرض لأسعار الأصول الكبيرة مثل BTC وETH. أما الآن، فقد بدأت الأصول غير الرئيسية مثل HYPE في جذب أموال بمئات الملايين من الدولارات، مما يشير إلى أن أذواق المؤسسات تتغير: فهي لا تريد فقط "شراء العملات بشكل قانوني"، بل تريد أيضًا هياكل تدفق نقدي وعوائد على السلسلة يمكن شرحها بوضوح.

ويتوافق Hyperliquid نفسه مع هذه الرواية. فهو لا يعتمد فقط على القصص لتقييمه، بل لديه حجم تداول حقيقي ورسوم وآليات إعادة شراء. ببساطة، ما تحبه المؤسسات ليس "المفاهيم الجديدة في عالم العملات المشفرة"، بل الأشياء التي يمكن ترجمتها إلى لغة مالية تقليدية: الإيرادات، وإعادة الشراء، والعوائد، وحصة السوق.

ولكن هذا ليس مجرد خبر جيد، فالتخزين (Staking) ليس ربحًا مجانيًا. فبمجرد دخول الأصول إلى التخزين، ستنشأ قضايا تتعلق بالسيولة، وترتيبات الاسترداد، والإطار التنظيمي، والمعالجة الضريبية. صناديق الاستثمار المتداولة تخفف من حاجز الدخول، لكنها لا تزيل التقلبات والمخاطر على السلسلة للأصول الأساسية.

على المدى القصير، تدفق صافي مليارات الدولارات في يوم واحد لصندوق HYPG هو حافز قوي لرواية HYPE.

على المدى المتوسط، ما يجب مراقبته حقًا ليس مقدار الأموال التي تم جذبها في يوم معين، بل ثلاثة أمور: هل يستمر تدفق الأموال؟ هل يمكن الإفصاح بشكل مستقر عن عوائد التخزين؟ وهل يمكن لآلية الاسترداد أن تصمد في أوقات تقلبات السوق؟

إذا بدأت المزيد من صناديق العملات المشفرة المتداولة في المستقبل في نسخ هيكل "الاحتفاظ بالعملات الفورية + عوائد التخزين"، فإن هذه المرة لن تكون مجرد تحقيق صندوق HYPG لأعلى تدفق يومي، بل ستكون إشارة على دخول الأصول غير الرئيسية إلى مرحلة جديدة من التحول إلى صناديق متداولة.

‍$HYPE$AGLD $BTC