#MicronEarningsBeatExpectationsSharesRise

ربع ميكرون الرائع يشير إلى أن تسارع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال مستمراً
في الوقت الذي بدأ فيه بعض المشاركين في السوق يتساءلون عما إذا كانت دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تتباطأ، أصدرت ميكرون تقريراً ربع سنويًا غير مجرى الحديث تماماً. لم تتفوق شركة الذاكرة العملاقة على توقعات وول ستريت بفارق كبير فحسب، بل قدمت أيضًا توجيهات مستقبلية تشير إلى أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال أقوى مما توقع معظم المحللين.
بالنسبة للربع المالي الثالث من عام 2026، أعلنت ميكرون عن ربحية للسهم قدرها 25.11 دولارًا على إيرادات بلغت 41.5 مليار دولار. توقع المحللون أرباحًا قدرها 20.39 دولارًا للسهم وإيرادات حوالي 35.1 مليار دولار. تجاوزت نتائج الأرباح تقديرات الإجماع بأكثر من 24%، وهي قفزة هائلة مقارنة بربحية السهم البالغة 1.91 دولارًا التي تم الإبلاغ عنها في نفس الربع من العام الماضي. في غضون أربعة أرباع فقط، حققت ميكرون نموًا في الأرباح على أساس سنوي يبلغ حوالي 13 ضعفًا، مما يسلط الضوء على حجم الطفرة في الطلب الناتجة عن الذكاء الاصطناعي التي تعيد حاليًا تشكيل صناعة أشباه الموصلات.
رد فعل المستثمرين كان فوريًا. بعد إصدار الأرباح، قفز سهم ميكرون بنسبة 13.1% في التداول بعد ساعات العمل العادية ليصل إلى 1,185.90 دولارًا بعد إغلاقه في الجلسة العادية عند 1,047.20 دولارًا. تحرك السهم بالقرب من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 1,213.56 دولارًا، بينما ارتفع قطاع أشباه الموصلات الأوسع مع قيام المتداولين بتعديل توقعات النمو لشركات الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بسرعة.
لكن الأهم في التقرير ليس الربع المنتهي حديثًا - بل الربع القادم.
قدمت ميكرون توجيهات للإيرادات للربع المالي الرابع بحوالي 50 مليار دولار، مع احتمالية تباين بمقدار مليار دولار، مع توقع ربحية معدلة للسهم بحوالي 31 دولارًا وهامش ربح إجمالي يقترب من 86%. كانت وول ستريت تتوقع إيرادات حوالي 43.2 مليار دولار. وبالتالي، تجاوزت التوجيهات تقديرات الإجماع بنحو 7 مليارات دولار، وهي فجوة كبيرة بما يكفي لإجبار المحللين على إعادة النظر في افتراضاتهم حول الطلب المستقبلي على الذكاء الاصطناعي.
كما سلطت الإدارة الضوء على توليد تدفق نقدي حر قياسي خلال الربع الثالث وتوقعت أداءً أقوى في الربع الرابع. من المتوقع أن يتجاوز التدفق النقدي الحر 30 مليار دولار خلال الربع القادم، مما يعزز قدرة الشركة على الاستثمار بقوة مع مكافأة المساهمين في الوقت نفسه.
لدعم النمو المستقبلي، رفعت ميكرون خطط الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 إلى حوالي 27 مليار دولار، وأشارت إلى أن الإنفاق للسنة المالية 2027 سيرتفع ليتجاوز نطاق منتصف 40 مليار دولار. سيتم توجيه معظم هذه الزيادة لتوسيع القدرة التصنيعية والبنية التحتية. كما أعلنت الشركة عن زيادة في توزيعات الأرباح بنسبة 30% وأكدت أن برنامج إعادة شراء الأسهم لا يزال نشطًا.
في قلب هذه القصة بأكملها توجد ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهو مكون حاسم يدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وفقًا للإدارة، فإن إمدادات ميكرون من HBM لعام 2026 قد بيعت بالكامل. لا يزال الطلب قويًا جدًا لدرجة أن الشركة لا تستطيع حاليًا تلبية سوى ما بين 50% وثلثي الطلبات التي يطلبها العملاء الرئيسيون. تخلق هذه الظروف مزيجًا نادرًا من القوة التسعيرية، وندرة العرض، وتوسع هوامش الربح - وهي بيئة كان من الصعب تاريخيًا على مصنعي الذاكرة الحفاظ عليها لفترات طويلة.
تمتد الآثار إلى ما هو أبعد من استثمارات أشباه الموصلات التقليدية. تتطلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الذاكرة المتقدمة لدعم التدريب والاستدلال ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. كل مجموعة جديدة من وحدات معالجة الرسوميات، ومنصة ذكاء اصطناعي مؤسسية، ونظام وكيل مستقل، وشبكة استدلال سحابية تزيد الطلب على حلول الذاكرة عالية الأداء.
تعمل الشراكة الاستراتيجية لميكرون مع Anthropic على تعزيز موقعها في النظام البيئي الأوسع للذكاء الاصطناعي. بدلاً من العمل فقط كمورد للأجهزة، أصبحت الشركة داعمًا حاسمًا لتطوير الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، تحمل هذه النتائج أيضًا آثارًا مهمة. الأصول الرقمية التي تركز على الذكاء الاصطناعي مثل TAO وRNDR وAkash مرتبطة بشكل أساسي بنمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. عندما تحقق الأسس المادية للحوسبة AI أرباحًا قياسية، وهوامش متوسعة، وطاقة إنتاجية مباعة بالكامل، فإن ذلك يوفر تحققًا قويًا لفرضية الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل التي تدعم العديد من مشاريع العملات الرقمية التي تركز على البنية التحتية.
ارتفع سهم ميكرون بأكثر من 830% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. كانت التوقعات مرتفعة بالفعل قبل تقرير الأرباح هذا، لكن الشركة ما زالت تتجاوزها بفارق كبير. إن قائد شرائح الذاكرة الذي يحقق نموًا في الأرباح بمقدار 13 ضعفًا، ويرفع التوجيهات بمليارات الدولارات، ويوسع الاستثمارات الرأسمالية، ويزيد توزيعات الأرباح، ويبيع إنتاج HBM بالكامل لعام كامل يرسل رسالة واضحة: إن دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال أقوى بكثير من تقديرات الإجماع.
إذا استمر هذا المعدل، فقد يكون التقارب بين الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لأشباه الموصلات والنظام البيئي للأصول الرقمية لا يزال في مراحله المبكرة.
@Gate_Square