بعد أول جولة من التعيينات الشخصية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش، اختار اثنين من المخضرمين في البنك المركزي على مدى العقود الثلاثة الماضية، أحدهما متخصص في الاستقرار المالي وأسواق الائتمان، والآخر يظهر نموذجه أن الهبوط الناعم قد أفسح المجال للتضخم المرتفع مع ضعف النمو. هذا ليس مجرد تغيير في الأشخاص، بل هو إعادة ضبط لإشارات إطار السياسة.

السوق لا يزال يركز على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، لكن ما يستحق التفكير أكثر هو: عندما كان وارش عضوًا في الاحتياطي الفيدرالي، كان معروفًا بموقفه المتشدد، واليوم، بتشكيل فريق وإنشاء مجموعة عمل لإعادة النظر في أسلوب التواصل وإدارة المحفظة، يوضح أنه غير راضٍ عن مسار أسعار الفائدة الحالي. وقد دفع متوسط توقعات استطلاع رويترز لتخفيض أسعار الفائدة إلى نهاية عام 2027 - أي بعد عام واحد من الشهر الماضي.

بالنسبة للعملات المشفرة، فإن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة يعني أن العوائد الخالية من المخاطر تظل جذابة، وسيتم ضغط فرص المراجحة للعملات المستقرة والأصول الحقيقية، بدلاً من توسعها. التدفقات الصافية الخارجة المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة ليست مجرد مشكلة معنوية، بل هي إعادة تقييم من قبل المؤسسات لتكاليف الاحتفاظ. انتعاش البيتكوين من 60,000 إلى 59,700 هو تقلب من هذا المستوى يشبه أكثر تغطية المراكز القصيرة، وليس انعكاسًا للاتجاه.

الخطر المعاكس هو أنه إذا دفع فريق وارش في النهاية إلى تشديد الميزانية العمومية بشكل أكثر حدة أو رفع أهداف أسعار الفائدة طويلة الأجل، فقد يواجه سوق العملات المشفرة سحب سيولة أطول أمدًا مما كان عليه في عام 2022. ففي ذلك الوقت، كانت توقعات خفض أسعار الفائدة لا تزال تدعم السوق، أما الآن، حتى هذا المرساة بدأت ترتخي.
$btc #defi #rwa #稳定币 #etf