وولش قد أشار خلال جلسة استماع في مجلس الشيوخ في أبريل/نيسان إلى أن مؤشر التضخم الحالي للاحتياطي الفيدرالي هو مجرد "تقدير تقريبي" لضغوط الأسعار الفعلية، وهو يفضل استخدام "مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي المقطوع المتوسط" الذي يصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس شهريًا.

هذا المفهوم سيغير طريقة تفسيرك للتضخم في المستقبل.
يقوم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي القياسي بحساب متوسط تغيرات أسعار جميع السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون. وهذا يعني أنه حتى لو كانت الأسعار طبيعية في بقية أجزاء الاقتصاد، فإن ارتفاعًا لمرة واحدة في أسعار النفط سينعكس مباشرة في البيانات الإجمالية للمؤشر.
يحسن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الخطوة، حيث يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، لكنه لا يزال يمتص جميع الزيادات الأخرى في الأسعار الناجمة عن ارتفاع تكاليف الطاقة في المراحل اللاحقة.
وبحسب مؤشر التضخم "المقطوع المتوسط" الذي يميل إليه وولش، فإن الإجابة ستكون مختلفة تمامًا.
بعد ساعات من نشر بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس بيانات المقطوع المتوسط لشهر مايو: 2.42% سنويًا، أعلى قليلاً من 2.35% في أبريل/نيسان.
وهذا يؤكد وجهة نظر وولش بأنه بعد استبعاد القيم المتطرفة الشاذة للأسعار، سنجد أن اتجاه التضخم الأساسي يقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ويظل مستقرًا نسبيًا.
الخلاصة هي أن التضخم ليس مشكلة كبيرة.
لكن وسائل الإعلام المالية لا تزال تروج بأن وولش سيبقى متشددًا، وقد يرفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. إذا تمكنت من متابعة تفكير وولش، فإن تفسيرك لسياسة الاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر عمقًا من غالبية المستثمرين.