بلغ حجم الإصدار الجديد لصناديق الاستثمار العامة في الشهرين الأولين أكثر من 210 مليار يوان، مسجلاً أعلى مستوى في الحجم والعدد خلال نفس الفترة من السنوات الأربع الأخيرة.

مع بداية العام الجديد لعام الحصان، يشهد سوق إصدار الصناديق العامة أول "افتتاح أحمر".

تظهر أحدث بيانات Wind أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق العامة الجديدة الصادرة هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، بإجمالي حجم إصدار يتجاوز 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، فإنها تحقق أعلى مستوى تاريخي لنفس الفترة في السنوات الأربع الأخيرة.

"إن حجم الصناديق الجديدة هذا العام يحقق أعلى مستوى تاريخي لنفس الفترة في أربع سنوات، ويعود الفضل الأساسي إلى ظهور تأثير الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء صناديق الأسهم، مما دفع عودة شهية المستثمرين للمخاطرة، وتسارع تحويل الأموال من المدخرات إلى أصول الأسهم." قال وو زيوي، الباحث المتخصص في بنك سوشانغ: يشهد سوق رأس المال تحولات هيكلية عميقة، وتستمر قنوات تحويل مدخرات الأسر إلى استثمارات في الاتساع، مما يجلب تدفقات نقدية إضافية كبيرة إلى السوق. تتحول الصناديق الجديدة من الهيمنة على سندات الدين إلى الهيمنة على الأسهم، وترتفع حصة منتجات المؤشرات السلبية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بشكل كبير، مما يعكس زيادة فعالية السوق، وتفضيل المستثمرين للأدوات الشفافة ومنخفضة التكلفة، وتنوع ونضج النظام البيئي لسوق رأس المال.

إصدار مكثف لصناديق الأسهم النشطة

في بداية عام 2026، شهد سوق الأسهم "أ" (A-share) تقلبات صاعدة في المؤشرات مع زيادة حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في حالة حماسية.

تظهر مقارنة بيانات إحصاءات Wind أن عدد الصناديق الجديدة الصادرة في أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بـ 177 صندوقًا في نفس الفترة من عام 2025، وبنسبة 8.49% مقارنة بـ 212 صندوقًا في نفس الفترة من عام 2024، وبنسبة 21.69% مقارنة بـ 189 صندوقًا في نفس الفترة من عام 2023.

من اللافت للانتباه أنه بعد عطلة رأس السنة القمرية، ازدادت حرارة إصدار الصناديق الجديدة، مشكلة موجة إصدارات مكثفة.

وفقًا لإحصاءات Wind، في أول يوم تداول من عام الحصان (24 فبراير)، بدأ 18 صندوقًا جديدًا عملية الاكتتاب المركزي، تغطي أنواعًا متعددة مثل صناديق الأسهم النشطة، وصناديق المؤشرات السلبية، وصناديق السندات، وصناديق الصناديق (FOF)؛ وفي أول أسبوع تداول بعد العطلة (24-27 فبراير)، بلغ عدد المنتجات الجديدة المخطط إصدارها 36 صندوقًا، مما يظهر تسارع وتيرة الإصدار مقارنة بنفس الفترة من السنوات السابقة، حيث اختصرت بعض الصناديق فترة الاكتتاب إلى يوم واحد، مما يبرز سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق ومشاركة المستثمرين النشطة.

من حيث هيكل المنتجات، تظهر الصناديق الجديدة في بداية عام 2026 ملامح واضحة من "الهيمنة على الأسهم مع تنوع مكمل"، مما يتوافق بشكل كبير مع ظروف السوق الهيكلية الحالية لسوق الأسهم "أ". على وجه التحديد، أصبحت منتجات الأسهم (صناديق الأسهم + الصناديق المختلطة) هي القوة الدافعة الرئيسية للإصدار، حيث بلغت نسبتها من حيث العدد 71.37%، ومن حيث الحجم 60.09%، مع استمرار ارتفاع الاستثمار السلبي، حيث تم إصدار 156 صندوقًا مشتركًا من صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم (ETF) وصناديق المؤشرات السلبية، بحجم 88.094 مليار يوان، تغطي قطاعات فرعية شهيرة مثل المعادن غير الحديدية والبطاريات وجودة الأرباح وأسهم الإنترنت في هونغ كونغ، مما يوفر للمستثمرين أدوات تكوين سوق منخفضة التكلفة وعالية الكفاءة.

كان تأثير القطاعات الرائدة في هذه الموجة من الإصدارات بارزًا بشكل خاص. حيث تصدرت شركة GF Fund Management القائمة بإصدار 13 منتجًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تبعتها شركتا E Fund Management وInvesco Great Wall Fund Management بحجم إصدار تجاوز 10 مليارات يوان لكل منهما.

لقطة شاشة لبيانات Wind

في رأي وو زيوي، فإن الهيمنة الواضحة للقطاعات الرائدة في سوق الصناديق الجديدة الحالية هي نتيجة حتمية لنضج المنافسة السوقية في الصناعة، وتشير أيضًا إلى أن صناعة الصناديق العامة تنتقل بالكامل من عصر امتيازات التراخيص إلى عصر امتيازات القدرات. على الرغم من أن هذا النمط يزيد من تمايز الصناعة، إلا أنه يعمل أيضًا على تحسين تخصيص الموارد، حيث تدفع المنافسة الشديدة جميع المؤسسات إلى التركيز على تعزيز قدراتها المهنية، مما يدفع في النهاية نحو تطوير عالي الجودة للصناعة بأكملها.

وأشار أيضًا إلى أن شركات الصناديق الكبرى تتمتع بمزايا بارزة في هيكل الإصدار الجديد، بفضل تأثير علامتها التجارية وثقة القنوات وأنظمة البحث والاستثمار الناضجة، مما يمكنها من التخطيط الفعال للمنتجات المتعلقة بالأسهم والمؤشرات وغيرها، والتكيف بسرعة مع احتياجات السوق. أما شركات الصناديق الصغيرة والمتوسطة، فمن الأفضل أن تسلك مسارًا متميزًا، بالتركيز على قطاعات فرعية مثل التكنولوجيا والأدوية والكميات، لتطوير أداء مميز؛ وفي الوقت نفسه، الاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول بدقة إلى العملاء، وبناء القدرة التنافسية الأساسية في المجالات المتخصصة.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 200 مليار يوان هذا العام

كمصدر مهم للتدفقات النقدية الإضافية في سوق رأس المال، تعكس حرارة إصدار الصناديق الجديدة بشكل مباشر معنويات السوق وتدفقات الأموال.

من حيث حجم الإصدار، فقد بلغ 210.2 مليار يوان منذ بداية العام، محققًا زيادة كبيرة مقارنة بـ 149 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و92.411 مليار يوان في عام 2024، و126.8 مليار يوان في عام 2023، و151.6 مليار يوان في عام 2022، حيث تضاعف الحجم تقريبًا في أربع سنوات، مما يشير إلى اتجاه ملحوظ لدخول أموال إضافية إلى السوق.

الإصدارات المكثفة لصناديق الأسهم النشطة تجلب تدفقات نقدية إضافية كبيرة لسوق رأس المال في بداية عام الحصان.

وفقًا لإحصاءات Wind، تم تأسيس 78 صندوقًا نشطًا للأسهم خلال عام 2026، بإجمالي حجم جمع يقارب 75.233 مليار يوان.

على وجه التحديد، تجاوز حجم جمع 24 صندوقًا نشطًا للأسهم 10 مليارات يوان. من بينها، يتصدر صندوق Guangfa Research Selection بحجم جمع 7.221 مليار يوان، يليه صندوقا Huabao Advantage Industry وYinhua Zhixiangji بأكثر من 5 مليارات يوان، وهناك 4 صناديق تجاوز حجم جمعها 3 مليارات يوان: Damao Ganggangshen Technology، وGuangfa Growth Return، وYifangda Balanced Selection، وJingshun Great Wall Jingqi Driver.

إذا تمت إضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو سيتم إصدارها قريبًا، فمن المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة أموالاً بقيمة مئات المليارات من اليوان إلى السوق.

يتوقع وو زيوي، الباحث المتخصص في بنك سوشانغ، أن تظل منتجات الأسهم مهيمنة في سوق الصناديق الجديدة في عام 2026، مع ارتباط وتيرة الإصدار والحجم بقوة بتأثير الربح في السوق، حيث ستستمر السوق الصاعدة التدريجية في دفع مدخرات الأسر إلى السوق. من حيث هيكل المنتجات، ستستمر حرارة الاستثمار السلبي، وستصبح منتجات المؤشرات المميزة محور التخطيط، بينما ستشهد منتجات "الدخل الثابت +" فرصًا في الوقت نفسه. ستزداد حدة الهيمنة القطاعية في الصناعة، وستسلك المؤسسات الصغيرة والمتوسطة مسارًا متخصصًا مميزًا. يتحول السوق بشكل عام من التركيز على الكمية إلى الجودة، مع إيلاء مزيد من الاهتمام للأداء وتجربة الحيازة، نحو تطوير عالي الجودة.

النص/شو نانان، التحرير/شو نان

(التحرير: شو نانان)

الكلمات المفتاحية: