تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ "مستقرة"، ما هي فرص الاستثمار التي يمكن أن "تضيف فخذ دجاج"؟

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

طرق الاستثمار كثيرة، ودائرة صغيرة تساعدك! هذا الأسبوع، كان أكبر خبر في السوق هو الإعلان الرسمي عن أول تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ.

مع إعلان الخبر، ارتفعت أسهم مفهوم العملات المستقرة، وكانت أسهم شركات الوساطة المالية في المقدمة، حيث ارتفع سهم Guotai Junan International المدرج في بورصة هونغ كونغ بنسبة 42% خلال الجلسة.

يسأل بعض أصدقاء الدائرة الصغيرة: مفهوم العملات المستقرة بهذه الحرارة، فكيف يمكن للأصدقاء المشاركة؟ بعد استشارة العديد من الخبراء، تلخص الدائرة الصغيرة حاليًا مسارين للرجوع إليهما.

مؤسستان تحصلان على الترخيص أولاً

في 10 أبريل، أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ رسميًا عن نتائج الموافقة على أول تراخيص مصدري العملات المستقرة، حيث حصلت كل من شركة Dingdian Financial Technology المحدودة وبنك هونغ كونغ وشنغهاي المصرفي المحدود على الموافقة.

يسري الترخيص الصادر اعتبارًا من 10 أبريل. وفقًا لخطط المؤسستين المرخصتين، بعد الانتهاء من جميع الاستعدادات، من المتوقع إطلاق الأعمال ذات الصلة رسميًا خلال الأشهر القليلة المقبلة. أشار رئيس هيئة النقد، يو ويوين، إلى أن إصدار تراخيص العملات المستقرة بنجاح يمثل خطوة رئيسية في تطور هونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية، وله أهمية تاريخية.

كما كشفت المؤسستان المرخصتان عن خططهما اللاحقة. أعلن بنك HSBC أنه بفضل الترخيص الجديد، يخطط لإطلاق عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي رسميًا في النصف الثاني من عام 2026، وتحقيق التكامل السلس مع منصتي PayMe وتطبيق HSBC Hong Kong للخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول. في البداية، سيقدم خدمات يومية متعددة للأفراد والتجار، بما في ذلك التحويلات من شخص لآخر، والمدفوعات من الشخص إلى التاجر، والاكتتاب في المنتجات الاستثمارية الرمزية باستخدام العملات المستقرة عبر الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول. وأشار بنك HSBC أيضًا إلى أن عملته المستقرة ستكون مدعومة بالكامل من أصول سائلة عالية الجودة ومحفوظة بشكل منفصل، مع تطبيق معايير صارمة لمكافحة غسل الأموال والامتثال. بالإضافة إلى ذلك، شارك بنك HSBC بعمق في العديد من المشاريع التجريبية للأصول الرقمية لهيئة النقد منذ عام 2022، بما في ذلك مشروعي Digital Hong Kong Dollar Plus وEnsemble.

أما شركة Dingdian Financial التابعة لمجموعة Standard Chartered، فتخطط لبدء إطلاق عملة مستقرة متوافقة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي، HKDAP، على مراحل بدءًا من الربع الثاني من هذا العام. ستتبنى المؤسسة نموذج أعمال B2B2C، باستخدام قنوات التوزيع المرخصة لتوسيع نطاق التغطية، وتطوير سيناريوهات عملية مع الشركاء لتسريع انتشار HKDAP في السوق. في الوقت نفسه، ستركز Dingdian Financial على تسوية وتوزيع ترميز الأصول المادية، وتطوير حلول دفع عبر الحدود تعتمد على العملات المستقرة. في وقت مبكر من عام 2023، قامت Standard Chartered Hong Kong بالتعاون مع Hong Kong Telecom ومجموعة Anni بإجراء أبحاث حول العملات المستقرة، وانضمت إلى صندوق الرمل للعملات المستقرة التابع لهيئة النقد في عام 2024، وأسست Dingdian Financial رسميًا في عام 2025.

تذكر هيئة النقد أن المؤسسات المرخصة تحتاج إلى إكمال سلسلة من الاستعدادات، بما في ذلك اختبار الأنظمة التقنية، وتنفيذ آليات إدارة المخاطر، وتكوين فرق العمل، قبل إطلاق العملات المستقرة رسميًا. وفقًا للجدول الزمني للمؤسستين، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة متوافقة في هونغ كونغ بين منتصف العام والنصف الثاني من العام، مع تطبيقات رئيسية في المدفوعات عبر الحدود، ومدفوعات التجزئة المحلية، وتداول الأصول الرمزية، ومجموعة متنوعة من التطبيقات المبتكرة.

حتى الموعد النهائي للتقديم الأول في 30 سبتمبر 2025، تلقت هيئة النقد 36 طلبًا للحصول على تراخيص العملات المستقرة من مؤسسات. قالت هيئة النقد إن الترخيص يضع معايير دخول عالية، وتدور الموافقة حول بعدين رئيسيين: الأول هو ما إذا كانت المؤسسة لديها قدرة كافية على إدارة المخاطر وخبرة صناعية وقدرة امتثال عبر الحدود؛ والثاني هو ما إذا كانت قادرة على تقديم سيناريوهات تطبيق واضحة وحلول تجارية قابلة للتنفيذ. تميزت HSBC وDingdian Financial بخلفيتها المصرفية، وأنظمة إدارة المخاطر الناضجة، وخطط الأعمال الواضحة، وتجاربها السابقة في مجال العملات الرقمية للبنوك المركزية والترميز، مما جعلها تتفوق في النهاية، حيث شكلت إحدى المؤسسات ميزة تعاونية مع مشغلي الاتصالات المحليين والمدفوعات، مما يتوافق بشكل أكبر مع التوجيه التنظيمي.

قناتان للمشاركة في استثمار المفاهيم ذات الصلة

منذ بداية تشريع العملات المستقرة في هونغ كونغ، كانت محل اهتمام كبير، خاصة الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة، التي وضعت في مرتبة عالية.

ترى أبحاث CICC أن العملات المستقرة تمثل قوة إعادة هيكلة محتملة للنظام النقدي الدولي. ترى CITIC Securities أن لها تأثيرًا حاسمًا على الجغرافيا السياسية والأسواق المالية وخريطة التكنولوجيا للجيل القادم. ترى Dongwu Securities أن إقرار قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ قد يساعد في تعزيز تدويل اليوان الصيني، وإضعاف هيمنة الدولار في اقتصاد العملات المشفرة، وتعزيز الميزة التنافسية لهونغ كونغ كمركز مالي رقمي في آسيا والمحيط الهادئ.

بعد الإعلان عن أول تراخيص العملات المستقرة، كانت شركات الوساطة المالية الحاصلة على تراخيص الأصول الافتراضية هي الأولى التي استفادت، لتصبح أول المستفيدين.

الأمر الأكثر مباشرة هو توسيع نطاق أعمال شركات الوساطة المرخصة. يمكن لشركات الوساطة المرخصة إدراج أزواج تداول العملات المستقرة بالدولار الهونغ كونغي/الدولار الأمريكي بشكل متوافق على منصاتها، وفتح السلسلة الكاملة من "العملة الورقية - العملة المستقرة - الأصول المشفرة". توفر العملات المستقرة سيولة عالية ورسوم أعلى من أعمال الوساطة التقليدية، مما سيزيد بشكل مباشر من حجم التداول والعمولات وإيرادات صناعة السوق.

على الرغم من أن الجدل حول العملات المستقرة لا يزال قائمًا، إلا أنه مع نزول الحذاء، أصبحت العملات المستقرة "مستقرة" مؤقتًا. السؤال الآن: كيف نشارك؟ في الواقع، خلال جلسة الجمعة، شهدت القطاعات ذات الصلة في سوقي A وH تحركات غير عادية.

قادت أسهم مفهوم العملات المستقرة في سوق H الانتعاش، حيث ارتفع سهم Guotai Junan International بنسبة تزيد عن 42%، وأغلق بارتفاع 27.69%؛ وارتفع سهم Shiteng Holdings بأكثر من 14%، وYunfeng Financial وVictory Securities بأكثر من 10%، وChina Everbright Limited وLianlian Digital وHuaxing Capital Holdings بأكثر من 8%، وOSL Group وYao Cai Securities Finance بأكثر من 5%.

في سوق A، تحرك قطاع الأوراق المالية بشكل مترابط، حيث ارتفع القطاع بأكمله، مع إغلاق جميع الأسهم الخمسين في القطاع باللون الأحمر، حيث ارتفع سهم Ha Tou بنسبة 8.15%، وارتفع سهم CITIC Securities بنسبة 7.15%.

حاليًا، إذا أراد الأصدقاء المشاركة في موجة أسعار العملات المستقرة، فهناك قناتان للرجوع إليهما:

القناة الأولى: شراء أسهم شركات الوساطة ذات الصلة مباشرة. يمكن للمستثمرين ذوي رأس المال الكبير شراء أسهم شركات الوساطة في سوق هونغ كونغ مباشرة من خلال Southbound Stock Connect. إذا لم يكن لديهم حساب Southbound Stock Connect، فيمكنهم شراء أسهم شركات الوساطة المتداولة في سوق A.

حاليًا، الشروط الرئيسية لفتح Southbound Stock Connect هي ثلاثة: أولاً، يجب أن يكون المستثمر قد فتح حساب أوراق مالية في سوق A في شنغهاي أو شنتشن، وأن يكون الحساب في حالة طبيعية دون سجلات انتهاك خطيرة. في العشرين يوم تداول قبل الفتح، يجب أن يكون متوسط الأصول اليومية في حساب الأوراق المالية وحساب الأموال لا يقل عن 500,000 يوان صيني، باستثناء الأموال والأوراق المالية المقدمة من خلال تمويل الهامش. يجب أن يكون عمر المستثمر 18 عامًا على الأقل، وعادة ما يحتاج المستثمرون فوق 70 عامًا إلى الذهاب إلى الفرع لإكمال الإجراءات.

ثانيًا، متطلبات الخبرة: يجب أن يكون لدى المستثمر خبرة تداول لا تقل عن 24 شهرًا في سوق A لإثبات إلمامه بقواعد التداول الأساسية وإجراءات السوق.

ثالثًا، اختبار المعرفة وتقييم المخاطر: يجب اجتياز اختبار المعرفة الخاص بـ Southbound Stock Connect الذي تنظمه شركة الوساطة (عادةً ما يتطلب 80 نقطة أو أكثر)، وإكمال تقييم تحمل المخاطر، ويجب أن يكون التقييم عند مستوى C4 (مستقر) أو أعلى.

القناة الثانية: يمكن اختيار صناديق الاستثمار المتداولة لأسهم الوساطة أو صناديق الأوراق المالية المتداولة. حاليًا، هناك حوالي عشرة منتجات من هذا القبيل في السوق، ولا توجد فروق كبيرة بينها. يمكن للأصدقاء التركيز على المنتجات ذات خطأ التتبع الصغير ورسوم الإدارة الأقل. بالإضافة إلى ذلك، إذا أراد الأصدقاء شراء أسهم الوساطة في هونغ كونغ لكن رأس مالهم لا يكفي، يمكنهم التفكير في صناديق الاستثمار المتداولة لأوراق هونغ كونغ المالية. وعلى عكس صناديق الأوراق المالية وصناديق الوساطة الأخرى التي تتطلب تسوية T+1، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة لأوراق هونغ كونغ المالية تحقيق T+0. في يوم الجمعة، بلغ الحد الأقصى لارتفاع هذا الصندوق أكثر من 6.6%، وأغلق بارتفاع 4.52%، مما يسمح للمتداولين المحترفين على المدى القصير بالمشاركة في التداول عدة مرات خلال اليوم.

ومع ذلك، تذكر الدائرة الصغيرة هنا أنه سواء كان الأمر يتعلق بأسهم فردية أو صناديق استثمار متداولة، ففي الوقت الحالي، على الرغم من التحفيز الإخباري الذي أدى إلى ارتفاع واضح، إذا أراد الأصدقاء المشاركة، يجب عليهم الانتباه إلى مخاطر التقلبات المحتملة. فلا توجد أسواق ترتفع فقط دون انخفاض. بمجرد تغير نقطة الاهتمام في السوق، قد يتضرر الاستثمار!!! بالإضافة إلى ذلك، هناك مشكلة أخرى يمكن التغاضي عنها وهي مشكلة سعر الصرف.

أخيرًا، لا تزال الدائرة الصغيرة تكرر: الدخول إلى السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر، بغض النظر عن الأمر، يجب أولاً الحفاظ على رأس المال.

(تحرير: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            تراخيص العملات المستقرة