لينوفو Lenovo تكشف: الذاكرة أصبحت باهظة الثمن ولن تعود أبدًا! المستهلكون سيدفعون الثمن.

联想（Lenovo） في مؤتمر ISC 2026 الدولي للحواسيب العملاقة حذر علنًا من أن أسعار DRAM (ذاكرة الحاسوب الرئيسية) و NAND فلاش (ذاكرة التخزين) دخلت دورة ارتفاع هيكلي، حتى مع استمرار توسع إنتاج سامسونج وSK هاينكس وميكرون، فإنه من الصعب جدًا عودتها إلى مستويات بداية عام 2025، ومن المتوقع أن تصبح الأسعار المرتفعة "الوضع الطبيعي الجديد" بعد عام 2030، وستنتقل في النهاية إلى المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية مثل الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب والهواتف الذكية. صرح المدير المالي لشركة لينوفو، وينستون تشنغ، بأن الوضع "غير مسبوق" وأن الشركة قامت بتخزين المخزون من الذاكرة بنسبة أعلى بحوالي 50% من المستوى الطبيعي لمواجهة استمرار ارتفاع الأسعار.
(خلاصة سابقة: AI يلتهم قدرة إنتاج الذاكرة! أبل لم تستطع تحمل رفع أسعار MacBook و iPad، وانخفض سهمها بأكثر من 5%)
(إضافة خلفية: توقعات أرباح ميكرون للربع الثالث: هامش الربح الإجمالي 81% يتجاوز Nvidia بشكل كبير! الدورة الفائقة لذاكرة AI ستؤدي إلى تقلبات سعرية بنسبة 14%؟)

جدول المحتويات

Toggle

• HBM يلتهم 23% من قدرة إنتاج رقائق DRAM
• القدرة الإنتاجية الجديدة لن تظهر إلا في عام 2028، و"الوضع الطبيعي الجديد" في 2030 سيكون أغلى من الآن
• الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب والهواتف الذكية، سيتحمل المستهلك النهائي التكلفة

ملخص رئيسي

• صرح المدير المالي لشركة لينوفو، وينستون تشنغ، في مؤتمر ISC 2026 بأن تكاليف الذاكرة "غير مسبوقة" وأن الشركة قامت بتخزين المخزون بنسبة أعلى بحوالي 50% من المستوى الطبيعي، ويشمل ذلك أنواع DRAM و LPDDR و DDR و GDDR و HBM، واختيار التخزين لمواجهة استمرار ارتفاع الأسعار.
• ارتفعت أسعار DRAM لخوادم سامسونج وSK هاينكس بنسبة تتراوح بين 60% و 70% في وقت من الأوقات، وميكرون لا تستطيع تلبية سوى حوالي 55% إلى 60% من احتياجات عملائها الأساسيين؛ وقد استهلك HBM حوالي 23% من قدرة إنتاج رقائق DRAM، ونسبة تحويل الرقائق تقارب 3:1، فكل زيادة في HBM تؤدي إلى استبعاد ثلاث وحدات من الذاكرة العامة.
• تقدر لينوفو أن القدرة الإنتاجية الجديدة لن تبدأ في الظهور حتى عام 2028، وأن "الوضع الطبيعي الجديد" قد يتشكل بحلول عام 2030، ولكن مستوى الأسعار في ذلك الوقت سيكون أعلى بكثير من عامي 2024 و 2025، ومن المتوقع أن يستمر ضغط ارتفاع أسعار المنتجات الاستهلاكية مثل الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب والهواتف الذكية لمدة لا تقل عن خمس سنوات.

المدير المالي لشركة لينوفو، وينستون تشنغ، قال في مؤتمر ISC 2026 جملة واحدة: "لن يكون الأمر مثل العام الماضي مرة أخرى (never more be like last year)." خلف هذه الجملة، هناك دخول DRAM (ذاكرة الحاسوب الرئيسية) و NAND فلاش (ذاكرة التخزين) بشكل متزامن في دورة ارتفاع هيكلي للأسعار، وخطط توسع إنتاج المصانع الثلاثة للذاكرة لا تستطيع اللحاق بفجوة الطلب، وتقدر لينوفو أنه حتى عام 2030 سيتحمل المستهلكون التكاليف.

يظهر الرسم البياني للاتجاهات الذي عرضته لينوفو في المؤتمر أن هذا الارتفاع بدأ يخرج عن المسار من نهاية الربع الثالث من عام 2025، حيث اخترقت الأسعار الفاصل الزمني المتوقع للسوق، ولم تظهر أي علامات على العودة حتى الآن. ارتفعت أسعار DRAM لخوادم سامسونج وSK هاينكس بنسبة تتراوح بين 60% و 70% في وقت من الأوقات؛ وأعلنت ميكرون علنًا أنها لا تستطيع تلبية سوى حوالي 55% إلى 60% من احتياجات عملائها الأساسيين، وقد اصطف عملاء الحوسبة السحابية واسعة النطاق مثل Google و Microsoft لشراء البضائع.

هذا ليس نقصًا دوريًا بسبب عدم توازن العرض والطلب، بل هو تحول نشط من قبل المصانع لقدرات الإنتاج، والوجهة واضحة.

HBM يلتهم 23% من قدرة إنتاج رقائق DRAM

جذر المشكلة يكمن في HBM (الذاكرة عالية النطاق الترددي، وهي النوع المفضل لخوادم AI). يستهلك HBM حاليًا حوالي 23% من قدرة إنتاج رقائق DRAM، وهذه النسبة في تزايد. والأكثر أهمية هو نسبة تحويل قدرة إنتاج الرقائق: كلما تم استثمار رقاقة إضافية في إنتاج HBM، يؤدي ذلك إلى استبعاد حوالي ثلاث رقاقات من إمدادات الذاكرة العامة. بمعنى آخر، كلما حصلت خوادم AI على وحدة واحدة، يخسر السوق الاستهلاكي ثلاث وحدات.

يقوم عملاء الحوسبة السحابية واسعة النطاق بإنفاق الأموال لشراء HBM، وبطبيعة الحال، تتجه المصانع الثلاثة للذاكرة إلى تركيز قدرات الإنتاج على المكونات عالية الربح للخوادم والمؤسسات، وبالتالي يتم التخلي عن إمدادات الذاكرة الاستهلاكية بشكل نشط. هذا يختلف عن نقص الدورة الاقتصادية السابق، فذلك النوع من النقص يمكن حله بتوسع الإنتاج؛ لكن هذه المرة، تقوم المصانع بإعادة توزيع هيكلية استراتيجية، والسوق الاستهلاكي هو الذي يتم وضعه في الخلفية بشكل نشط.

"غير مسبوق (unprecedented)." استخدم المدير المالي لشركة لينوفو، وينستون تشنغ، هذه الكلمة لوصف هذا الارتفاع في تكاليف الذاكرة، وكشف أن الشركة قد خزنت مخزونًا بنسبة أعلى بحوالي 50% من المستوى الطبيعي، ويشمل ذلك أنواع DRAM و LPDDR و DDR و GDDR و HBM، واختيار التخزين بدلاً من انتظار انخفاض الأسعار لمواجهة ذلك.

القدرة الإنتاجية الجديدة لن تظهر إلا في عام 2028، و"الوضع الطبيعي الجديد" في 2030 سيكون أغلى من الآن

الجدول الزمني الذي قدمته لينوفو لا يبشر بأي شيء جيد، فالقدرة الإنتاجية الجديدة لن تبدأ في الظهور حتى عام 2028، وقد يتشكل ما يسمى بـ "الوضع الطبيعي الجديد" بحلول عام 2030. لكن لينوفو أوضحت في الوقت نفسه أنه حتى في ذلك الوقت، سيكون مستوى الأسعار أعلى بكثير من عامي 2024 و 2025، هذه ليست دورة يمكن العودة منها بالانتظار، بل هي تحول في خط الأساس بأكمله إلى الأعلى.

حتى مع التوسع في الإنتاج، لا يمكن سد الفجوة، هذا النقص مختلف عن السابق. هذا الحكم لم يكن منفردًا من لينوفو في مؤتمر ISC 2026، بل أصدرت المصانع الثلاثة للذاكرة إشارات مماثلة، وكانت ميكرون الأكثر صراحة: حتى العملاء الأساسيين لا يمكنهم الحصول سوى على حوالي 55% إلى 60% من احتياجاتهم، أما العملاء غير الأساسيين فلا داعي للسؤال.

الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب والهواتف الذكية، سيتحمل المستهلك النهائي التكلفة

التحذير الأخير من لينوفو يستهدف في النهاية المستهلك. ستنتقل تكاليف الذاكرة المرتفعة إلى الأسفل، وستواجه المنتجات النهائية مثل الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب والهواتف الذكية، وجميع المنتجات النهائية المزودة بذاكرة أو أقراص صلبة SSD، ضغوطًا لرفع الأسعار، والفترة الزمنية التي ذكرتها لينوفو هي "السنوات الخمس القادمة"، والتي تغطي تقريبًا دورتي استبدال.

طريقة لينوفو في التعامل هي تخزين المخزون بنسبة أعلى بنسبة 50% من المستوى الطبيعي، هذا ليس تفاؤلاً، بل دفاع. اختيار أكبر شركة تصنيع حواسيب شخصية في العالم لتخزين المخزون بدلاً من انتظار انخفاض الأسعار، هذا الإجراء بحد ذاته يقول الكثير.

أسئلة شائعة

متى ستنخفض أسعار الذاكرة؟

تقدر لينوفو أن القدرة الإنتاجية الجديدة لن تبدأ في الظهور حتى عام 2028، وقد يتشكل الوضع الطبيعي الجديد بحلول عام 2030، ولكن الأسعار في ذلك الوقت ستظل أعلى بكثير من مستويات عام 2025. طالما أن HBM يستمر في استهلاك حوالي 23% من قدرة إنتاج رقائق DRAM، فمن الصعب أن تعود الإمدادات الاستهلاكية إلى الارتفاع، ولا توجد علامات على انعكاس في المدى القصير.

لماذا يؤدي الطلب على AI إلى استمرار ارتفاع DRAM و NAND؟

يقوم عملاء الحوسبة السحابية واسعة النطاق مثل Google و Microsoft بشراء كميات كبيرة من HBM (الذاكرة عالية النطاق الترددي)، وتقوم المصانع الثلاثة للذاكرة بشكل طبيعي بتحويل قدرة إنتاج الرقائق نحو المكونات المخصصة للخوادم. نسبة تحويل الرقائق تقارب 3:1، فكل زيادة في إنتاج HBM تؤدي إلى استبعاد ثلاث وحدات من DRAM العامة. هذه إعادة توزيع هيكلية، وليست نقصًا دوريًا يمكن حله بتوسع الإنتاج.