#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

تصل صافي تدفقات رأس المال إلى الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية مع تدفق الأموال العالمية إلى الأصول الأمريكية

سجلت الولايات المتحدة أقوى تأثير جذب لرأس المال العالمي على الإطلاق. بينما تظهر بيانات وزارة الخزانة الدولية لشهر أبريل 2026 تدفقات صافية بقيمة 184.5 مليار دولار، وسجل مارس 2026 تدفقات بقيمة 150.7 مليار دولار، تشير بيانات تدفق الأموال الأسبوعية ووضع الأسهم إلى طفرة أكبر بكثير دفعت إجمالي صافي تدفقات رأس المال إلى مستويات غير مسبوقة في الربع الثاني من عام 2026. تقدر بنك أوف أمريكا أن 341 مليار دولار تدفقت إلى الأسهم الأمريكية وحدها منذ بداية العام، مقارنة بـ 134 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2025. عند إضافة صناديق السندات وأسواق المال والمشتريات المباشرة للسندات الحكومية، فإن السرد الأوسع لتدفقات رأس المال يدعم موضوع #USNetCapitalInflowsHitRecord884B المنتشر عبر الأسواق.

ثلاثة محفزات تقود هذه الموجة. أولاً، قلبت الجغرافيا السياسية شهية المخاطرة. وقعت الولايات المتحدة وإيران تمديدًا لوقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا في منتصف يونيو، مما أعاد فتح مضيق هرمز أمام حركة الملاحة البحرية الكاملة دون رسوم. انخفضت أسعار النفط، وتراجعت مخاوف التضخم، وتحول المستثمرون العالميون مرة أخرى إلى الأصول الأمريكية عالية المخاطر في غضون أيام. سحبت صناديق الأسهم الأمريكية صافي 38.37 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 17 يونيو، وهو أقوى حصيلة أسبوعية منذ 13 نوفمبر 2024. جذبت صناديق قطاع التكنولوجيا وحدها رقمًا قياسيًا بلغ 21.46 مليار دولار ذلك الأسبوع مع قيادة أسماء الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية للصعود.

ثانيًا، لا يزال الأداء الاقتصادي الأمريكي المتفوق بلا منازع. مؤشرات المفاجأة الاقتصادية إيجابية منذ أبريل، وتستمر نمو الأرباح في تجاوز التوقعات، ويتداول ناسداك 100 بالقرب من 29,300 بعد تسجيل مستويات قياسية جديدة في وقت سابق من يونيو. مزيج الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الأولية بقيمة تريليون دولار مثل سبيس إكس وبناء مراكز بيانات ضخمة قد خلق سردية "الرابح يأخذ كل شيء". المخصصون الأجانب يزيدون وزن الولايات المتحدة لأن النمو في المستقبل يبدو مزيجًا من القدرة الحاسوبية والطاقة والعمالة. حالياً، لا توجد منطقة أخرى تضاهي هذا المزيج.

ثالثًا، استوعب سوق السندات الحكومية الطلب الأجنبي الكثيف رغم ارتفاع الإصدارات. تتوقع وزارة الخزانة الأمريكية اقتراض 189 مليار دولار في صافي الديون القابلة للتسويق للفترة من أبريل إلى يونيو 2026، و671 مليار دولار إضافية للفترة من يوليو إلى سبتمبر. حتى مع هذا العرض، زاد المستثمرون الأجانب مشترياتهم من سندات السنتين والخمس سنوات في مزادات يونيو. اشتروا 9.923 مليار دولار من أحدث سندات السنتين، مرتفعًا من 9.158 مليار دولار في المزاد السابق، وحصلوا على 8.946 مليار دولار من سندات الخمس سنوات، بزيادة 6.3٪. كما ارتفعت حيازات الأجانب من أذون الخزانة قصيرة الأجل بمقدار 91.6 مليار دولار في فبراير واستمرت في الارتفاع خلال الربع الثاني.

تفصيل التدفقات يظهر اتساعًا، وليس مجرد قصة تكنولوجيا. في الأسبوع المنتهي في 17 يونيو، دخلت صناديق الشركات الصغيرة الأمريكية 6.52 مليار دولار، وأضافت صناديق الشركات المتعددة القطاعات 5.02 مليار دولار، وشهدت الشركات المتوسطة صافي مشتريات بقيمة 1.42 مليار دولار. سحبت صناديق القطاع الصناعي 2.35 مليار دولار، وهو أكبر مبلغ أسبوعي منذ 4 مارس، بينما سجلت القطاعات المالية والمعادن والتعدين أيضًا تدفقات قوية. مددت صناديق السندات سلسلة انتصاراتها إلى الأسبوع التاسع على التوالي مع صافي مشتريات بقيمة 9.85 مليار دولار. عكست صناديق أسواق المال التدفقات الخارجة السابقة وجذبت 53.25 مليار دولار، مما يشير إلى أن النقود على الهامش لا تزال تُخزن في أصول الدولار أولاً.

يؤكد إطار TIC هذا الاتجاه. سجل فبراير 2026 صافي تدفق TIC بقيمة 184.5 مليار دولار، منها 166.5 مليار دولار من المستثمرين الأجانب من القطاع الخاص. أضاف مارس صافي تدفقات بقيمة 150.7 مليار دولار أخرى. استحوذ المشترون الأجانب من القطاع الخاص على 111.4 مليار دولار من صافي مشتريات الأوراق المالية الأمريكية طويلة الأجل في مارس، بينما كان المؤسسات الرسمية بائعين صافيين. هذا الميل نحو شراء القطاع الخاص يشير إلى أن التدفقات تسعى للعائد بدلاً من إدارة الاحتياطيات، وهو ما يميل إلى أن يكون أكثر استقرارًا.

ماذا يعني هذا للأسواق والسياسة؟ اقتصاد قوي يقترن بعملة قوية. مؤشر الدولار يحافظ على مستوى فوق 101.45، ويحذر مورجان ستانلي من أن إعادة تسعير تشديد الفيدرالي قد تدفع اليورو دولار إلى 1.10 على المدى القريب. التدفقات القياسية تدعم مضاعفات الأسهم، وتضغط على علاوة آجال سندات الخزانة، وتعطي الخزانة مجالًا لتمويل العجز دون رفع العوائد. الخطر هو التركيز. إذا خيبت أرباح الذكاء الاصطناعي الآمال أو انكسر الهدوء الجيوسياسي، فقد يكون التراجع حادًا لأن المراكز أحادية الجانب.

بالنسبة للمتداولين والمخصصين على منصات مثل Gate.io، فإن القراءة الكلية واضحة. الأصول الأمريكية هي الأراضي المرتفعة العالمية للسيولة والنمو في 2026. رأس المال يصوت بمحفظته، وإجمالي الأصوات يجري بوتيرة قياسية. سواء كانت الحصيلة النهائية للربع 884 مليار دولار أو أعلى، فإن الاتجاه محدد. تبقى الولايات المتحدة الوجهة الأساسية للمدخرات العالمية، وحتى يتحول قيادة النمو، ستظل صافي تدفقات رأس المال تختبر مستويات قياسية جديدة.