#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.1% على أساس سنوي في مايو، مرتفعًا من 3.8% في أبريل.这是自2023年4月以来的最高读数，也是三年来首次突破4%。
أما مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، فقد بلغ 3.4% سنويًا، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2023.
على أساس شهري:
· مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي: +0.4% (أقل بقليل من التوقعات البالغة 0.5%)
· مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي: +0.3% (مطابق للتوقعات)
ما الذي دفع إلى الارتفاع؟
كان السبب الرئيسي هو أسعار الطاقة. أدت الحرب التي تقودها الولايات المتحدة ضد إيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط والبنزين، حيث قفزت السلع والخدمات المرتبطة بالطاقة بنسبة 4% خلال الشهر. كما ارتفعت أسعار المواد الغذائية بشكل طفيف بنسبة 0.1%.
تسارع تضخم الخدمات إلى 0.5% من 0.3% في أبريل، بفضل خدمات النقل (التي ارتفعت بنسبة 0.8%) والخدمات المالية/التأمين (التي ارتفعت بنسبة 1.2%)، مما يعكس ارتفاع تكاليف وقود الطائرات وانتعاش سوق الأسهم.
صمود المستهلك
على الرغم من ارتفاع الأسعار، ظل الإنفاق قويًا بشكل مفاجئ. قفز الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة 0.7% في مايو، متجاوزًا التوقعات ومعدل التضخم. ساعد المستهلكين استردادات ضريبية أكبر هذا العام وسوق أسهم قوي، مما خفف بعضًا من الألم في محطات الوقود. كما ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.7%، وبلغ معدل الادخار 3%.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لأسعار الفائدة؟
أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%-3.75% في اجتماع يونيو، لكن التوقعات المحدثة أظهرت أن صانعي السياسات يتوقعون رفع تكاليف الاقتراض هذا العام - حيث يُنظر الآن إلى سبتمبر على أنه التاريخ الأكثر احتمالاً لأول زيادة. وقد جعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش "تحقيق استقرار الأسعار" أولوية قصوى، وتحولت لغة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل حاسم نحو التشدد.
تحذير كبير
قد تكون هذه البيانات قد عفا عليها الزمن بالفعل. منذ توقيع الولايات المتحدة وإيران على اتفاق سلام مبدئي في وقت سابق من هذا الشهر، انهارت أسعار النفط عائدة إلى مستويات ما قبل الحرب. هذا الانخفاض في يونيو لا ينعكس في بيانات مايو لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. يعتقد العديد من الاقتصاديين الآن أن مايو قد يمثل ذروة التضخم الرئيسي.
لكن التضخم الأساسي قصة مختلفة. أسعار الخدمات، والتعريفات الجمركية، وتكاليف أشباه الموصلات لن تتراجع بسهولة، وعلى أساس سنوي لمدة ثلاثة أشهر، يعمل التضخم الأساسي عند 4%. المعركة بين الصقور والحمام في الاحتياطي الفيدرالي لم تنته بعد بأي حال من الأحوال.